[汽車之家 行業(yè)]  在車市下行漸成定局的這一年里，車企紛紛進入二級市場以謀求更多資金支持也在情理之中，汽車行業(yè)里,，同樣不容忽視的網(wǎng)約車公司也紛紛加入到首次公開招股（英文：Initial Public Offerings,；簡寫：IPO）的大軍之中，有三家市值超過百億美金的網(wǎng)約車公司,，Uber、Lyft以及國內的滴滴,，都在不斷試探資本市場的深淺,。2018年4月,，滴滴傳出了將在下半年于美國上市的消息,，12月5日,，多家美國媒體報道稱，Uber與Lyft在同一天秘密提交了IPO上市文件,，“美國第一家上市的網(wǎng)約車公司”這一頭銜的吸引力可見一斑,，今天，我們就來為大家解析一下三家網(wǎng)約車公司IPO過程中可能遇到的問題和成功幾率,。

1分鐘讀懂全文：

　　1、三家企業(yè)市值對比,，Uber以估值1200億美元的價格無懸念勝出,，一旦IPO成功，或將成為2019年全球最大IPO案例,。
　　2、滴滴和Uber均融資超過200億美元,，相較之下Lyft的融資金額較低,，但三家公司同樣面臨著燒錢大戰(zhàn)之后能否迅速盈利以提振投資者信心的問題。
　　3,、網(wǎng)約車的安全問題成為輿論關注焦點，在IPO之前清理負面新聞,，是所有公司面臨的共性問題,。

● Uber,、Lyft,、滴滴三足鼎立 市值水漲船高

　　2009年，為了解決人們打車難的困擾,，美國兩位年輕人在經過幾個月的商業(yè)模式調研后成立了Uber公司，一家主營打車應用的開發(fā)商,。這家網(wǎng)約車公司開啟了嶄新的交通出行模式,，一方面客戶可以通過手機叫車出行，避免了線下排隊叫車的繁瑣,；另一方面,，運營者也不再是專職司機,，用私家車也可以利用空閑時間接單賺錢，一舉兩得,。在各家企業(yè)風起云涌的投入之下,，Uber秘密提交IPO信息也是甚囂塵上，高盛與摩根士丹利兩家華爾街投行對Uber公司估值目前已突破1200億美元,，或將成為明年全球最大IPO。

　　作為Uber的競爭對手,，雖然Lyft這家網(wǎng)約車公司成立時間更早,，但起步卻是專注于長途旅行的科技公司,，直到2013年才正式轉變過渡為網(wǎng)約車應用程序開發(fā)商。發(fā)展至今,，盡管Lyft的市場估值遠遠低于Uber，但資本市場似乎更看好這家公司,，有知情人士透露，摩根大通,、瑞士信貸和Jefferies金融集團都與Lyft展開合作,，最快將在2019年3、4月份IPO,，而這些銀行對Lyft的估值大約在180-300億美元之間。對于Lyft來講,，公開市場合理估值與其最近估值之間的差距較小,，這也更加有利于Lyft完成上市。

　　不同于兩家爭相傳出赴美上市的消息,，中國本土企業(yè)滴滴就略顯低調了一些,，今年年初,，滴滴同樣也傳出了赴美上市的消息,，目標估值區(qū)間在700-800億美元,，一度超過當時估值720億美元的Uber,。然而好景不長，滴滴很快被一眾負面消息所淹沒,，多起順風車意外事故的發(fā)生,，令滴滴IPO進程也一緩再緩，對于外界關于其IPO的猜測,，滴滴也始終持有否定的態(tài)度。而在最近關于滴滴市場估值的猜測區(qū)間500-560億美元來看,，與Uber已經突破千億美元的身價已經相去甚遠,，同時,，滴滴市場口碑也由于意外事故的頻頻上演而一路下跌，其他出行公司的虎視眈眈更不容小覷,，滴滴的未來前途艱險萬分,。

● 融資路上的苦辣酸甜

　　Uber成立至今將近10年的時間里,，共收到融資合計269億美元,，包括硅谷的風險投資機構Benchmark在A輪融資中入股1100萬美元,，以及微軟1億美元和百度10億美元的較為知名的企業(yè)融資，還有沙特主權基金35億美金的巨額融資,，也成為Uber迄今為止單筆融資額最大資金投入,。得益于瞄準商機并果斷出手,，Uber的融資歷程始終非常順利,，然而對于投資者希望的“投資-燒錢-壟斷-盈利”之路，Uber似乎只做到了第二步,，公司在不斷燒錢補貼乘客和獎勵司機的路上越走越遠，由于全球化擴張的道路走得太快,，Uber并沒有做到一家獨大,，美國國內市場被Lyft擠占,，國外市場則逐漸由獨立經營轉變?yōu)閰⒐僧數(shù)亟洜I商的模式,。

　　2016年,，Uber退出中國市場，以和滴滴合并的形式將中國業(yè)務出售給滴滴,；2017年,，Uber同樣退出俄羅斯市場，其業(yè)務與俄羅斯網(wǎng)約車公司Yandex合并,。而這樣的業(yè)務收縮也給Uber釋放了一個信號：加快盈利步伐才能以更好的姿態(tài)在美國進行IPO。相較2016年巨額虧損28億美元的情況,，得益于變賣業(yè)務取得的短暫收益，Uber資產負債表也在2018年第一季度首次實現(xiàn)了盈利25億美元,。但是隨著Uber全球業(yè)務的再次擴張,，以及為了維持自己市場領先地位而不斷燒錢作戰(zhàn)，到今年第三季度,，Uber再次出現(xiàn)了虧損情況，額度達11億美元,，這對于剛剛傳出IPO消息的公司來講不啻于一道難關。

　　從融資情況來看,，Lyft也收到了美國富達投資集團領投的6億美元資金，還有包括通用汽車,、阿里巴巴,、滴滴等投資者籌集的數(shù)十億美元，作為私營企業(yè),，Lyft同樣沒有公布詳細的財務報表,，但據(jù)媒體報道，Lyft在2016年虧損6億美元,，而寄希望于2018年能夠借助10億美元的資金儲備實現(xiàn)盈利也只是一個美好的愿望,，公司三季度虧損已由去年的1.95億美元擴大至2.54億美元，盈利狀況不容樂觀,。

　　縱觀滴滴的融資歷程，成立6年以來已經經歷了18輪融資,，包括韓國最大的資產管理公司未來資產投資2.65億美元完成了公司這筆有史以來規(guī)模最大的跨境規(guī)模交易,，另外還有眾多擁有“國家隊”背景的公司包括中信產業(yè)基金,、中信資本、交通銀行,、中國人壽以及中國郵政等,，均參與了滴滴此前的數(shù)輪融資。相較于全球化擴張的Uber,，專注國內市場的滴滴則得益于本土化企業(yè)優(yōu)勢,，成功在燒錢大戰(zhàn)中取得了勝利，擠占掉Uber的中國市場份額,，并成功收購優(yōu)步中國,。隨后，滴滴也相繼投資了印度,、新加坡以及Uber競爭對手Lyft等多家共享出行企業(yè),，采取了和Uber相類似的全球擴張業(yè)務。

　　然而根據(jù)滴滴出行創(chuàng)始人兼CEO程維的內部信可知,，滴滴2018年上半年虧損高達40億元，此前為滴滴帶來盈利的順風車業(yè)務也由于意外事故而無限期下線,，在不斷返錢給乘客和司機的過程中,，中國網(wǎng)約車的利潤始終遠遠達不到美國網(wǎng)約車市場的36%,，Uber在推出10年后的今天依然面臨著巨額虧損的難關，滴滴想要盈利更是難上加難,。

● 安全問題是檢驗網(wǎng)約車成功與否的試金石

　　幾輪較量下來，可以看出三家披著科技范的網(wǎng)約車公司各有勝負,，與此同時,，公眾對于網(wǎng)約車安全問題的重視程度也在與日俱增,，IPO途中遭遇安全事故的“黑天鵝”，滴滴出行不是頭一家,，也不會是最后一家，此前的順風車殺人案無疑給滴滴上市的路途添上了一道門檻,。而遠在大洋彼岸的Uber的日子同樣不大好過,，今年6月,，Uber擺脫了“禁止在倫敦開展業(yè)務”的束縛，9月,，Uber斥資1.43億美元和解起訴公司沒有向司機通報個人信息遭到黑客竊取的訴訟,；11月,，Uber再以1000萬美元的價格與超過400名女性和少數(shù)民族工程師達成和解，問題在于Uber被指責薪酬歧視和性騷擾,。相關專家表示,，和解的訴訟越多,，才能夠進一步提振投資者的信心,，可以看做是Uber上市前的大掃除工作,。

　　相較于以上兩家負面新聞纏身的公司，Lyft顯然幸運了一些,，由于市場份額較Uber差距較大,，且只專注于美國國內市場,，Lyft的安全問題在基數(shù)上就明顯低于Uber，加上市值上的較大差距,，人們對于這家同樣傳出IPO消息的網(wǎng)約車公司關注度明顯小于站在風口浪尖上的Uber,。

　　通過比較我們可以發(fā)現(xiàn)，在預估市值方面,，Uber以1200億美元的估值遙遙領先于滴滴和Lyft,；同時,，在自動駕駛方面,，Uber和Lyft均已取得了不小的進展，相比之下滴滴在自動駕駛上的布局則稍遜一籌,。

　　綜合來看,，Uber在網(wǎng)約車出行和自動駕駛兩方面都占據(jù)著有利地位,，人們對于網(wǎng)約車出行的最后預期應該就在于這兩者相結合的局面出現(xiàn)，而一旦實現(xiàn)自動駕駛網(wǎng)約車,，對于瘋狂燒錢補貼司機的各家網(wǎng)約車公司來講,，也將是一件有利于早日實現(xiàn)盈利的重大突破,。但在自動駕駛還尚不完善的今天，我們也保守地估計,，如果Uber能夠拆分業(yè)務,，將自動駕駛剝離開來先行上市網(wǎng)約車服務，對于市場估值和實際上市的差距能夠進一步縮小,，面對其他家企業(yè)競爭IPO的實力，或許更具競爭力,。未來誰會成為IPO最大贏家,，Uber在市值和輿論期望上明顯更勝一籌。

編輯有話說

　　IPO顯然不是企業(yè)發(fā)展的終結,，而是資本市場上新的開端，回顧過往,，眾多科技范企業(yè)在赴美IPO的路上紛紛折戟,，財報虧損、負面新聞等等問題都將影響投資者的信心,，這些也將直接反應到股價上，眾多曾經的“獨角獸”企業(yè)因此跌破發(fā)行價,、巨額估值一夜之間灰飛煙滅,，想要依靠二級市場融資力挽狂瀾,，也要有和公司估值同等價值的盈利能力相匹配,。天下沒有免費的午餐,，這句話送給每一家IPO前行路上的公司,。（文/汽車之家 閻明煒）

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