[汽車(chē)之家 行業(yè)]  大眾“發(fā)難”，上汽“回懟”,，一汽,、江淮略顯“沉默”，這或許是大眾集團(tuán)CEO迪斯拋出“調(diào)整在華合資企業(yè)股比”言論之后,，對(duì)涉事幾方態(tài)度最為貼切的總結(jié)。從大眾的角度來(lái)看,，其對(duì)在華合資企業(yè)股比的“覬覦”由來(lái)已久,，而對(duì)于上汽/一汽/江淮等“合作伙伴”來(lái)說(shuō)，則有太多的“利益訴求”需要梳理,。但不管是大眾,，還是上汽、一汽和江淮,，“股比調(diào)整”都已經(jīng)成為一個(gè)不可回避的問(wèn)題,。但這一問(wèn)題何時(shí)能夠解決，又將如何解決,？目前來(lái)看仍沒(méi)有定論,。

●大眾的“復(fù)蘇”與“壓力” 

　　3月12日，大眾集團(tuán)2019年度新聞發(fā)布會(huì)及資本市場(chǎng)日在其總部沃爾夫斯堡舉行,。期間,，大眾集團(tuán)對(duì)外正式發(fā)布了2018年財(cái)報(bào)。

　　財(cái)報(bào)顯示,，在2018財(cái)年,，大眾集團(tuán)全球銷(xiāo)量達(dá)到1083.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)0.9%,；銷(xiāo)售收入達(dá)到2356億歐元,，同比增長(zhǎng)2.7%；未計(jì)入特殊項(xiàng)目支出的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為171億歐元,，與去年基本持平,。迪斯在其致股東的一封信中用“successful”一詞來(lái)形容大眾集團(tuán)的業(yè)績(jī)。

　　但這并不是說(shuō)大眾集團(tuán)2018年的業(yè)績(jī)是完美的,，由于WLTP（全球統(tǒng)一輕型車(chē)輛排放測(cè)試規(guī)程）在歐洲市場(chǎng)的推出以及“排放門(mén)”后續(xù)影響,，大眾集團(tuán)2018年財(cái)報(bào)也存在一些“陰霾”,。據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，2018年大眾集團(tuán)因“排放門(mén)”產(chǎn)生的“特殊項(xiàng)目支出”達(dá)到32億歐元,；而WLTP的推出,，則擾亂了大眾品牌及奧迪品牌的生產(chǎn)節(jié)奏，也造成了一定的收益損失,。

　　一方面是集團(tuán)業(yè)務(wù)的日趨穩(wěn)定,，一方面則是“排放門(mén)”影響的持續(xù)縮小，可以說(shuō)大眾集團(tuán)的“復(fù)蘇”已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn),。但大眾集團(tuán)的壓力也顯而易見(jiàn),，不論是全球銷(xiāo)量還是營(yíng)業(yè)收入、2018年的“微增”狀態(tài),，與2017年超過(guò)6%的銷(xiāo)量增長(zhǎng),、超過(guò)16%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)相比多少有些差強(qiáng)人意。再加上,，對(duì)于2019年同比增長(zhǎng)5%的銷(xiāo)售收入預(yù)期,，大眾急需繼續(xù)尋找新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)，而最直接的增長(zhǎng)點(diǎn)或許就是股比調(diào)整,。

●最直接的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

　　在大眾集團(tuán)年度新聞發(fā)布會(huì)及資本市場(chǎng)日上,，包括“2025年大眾集團(tuán)整體碳排放要比2015年減少30%；大眾集團(tuán)未來(lái)在電氣化上的投入將超過(guò)300億歐元,；2030年大眾集團(tuán)旗新能源車(chē)型數(shù)量占比增至40%”等構(gòu)想在內(nèi),，迪斯說(shuō)了很多，但其“調(diào)整在華合資企業(yè)股比”的設(shè)想無(wú)疑最被外界關(guān)注的部分,。

　　迪斯稱(chēng),，大眾集團(tuán)或在2020年完成在中國(guó)合資公司股份的調(diào)整，今年將重點(diǎn)談?wù)撨@一問(wèn)題,。而除迪斯外,，大眾集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官Frank Witter也表示，股比調(diào)整并非一個(gè)非常重要的問(wèn)題,，但如果能實(shí)現(xiàn)當(dāng)然是最好的,。兩人關(guān)于“股比調(diào)整”的表態(tài)看似輕描淡寫(xiě)，但這一計(jì)劃在大眾集團(tuán)的戰(zhàn)略構(gòu)想當(dāng)中無(wú)疑要占據(jù)非常重要的位置,。

　　從大眾中國(guó)CEO馮思翰（StephanWollenstein）在新聞發(fā)布會(huì)上披露的數(shù)據(jù)來(lái)看,，2018財(cái)年大眾集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)共交付了420萬(wàn)輛汽車(chē)，總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是46億歐元,，也就是說(shuō)中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)量占其總銷(xiāo)量的38.7%,，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占比達(dá)到26.9%�,？梢钥吹�,，大眾集團(tuán)從中國(guó)市場(chǎng)獲取的利潤(rùn)絕對(duì)豐厚,，而一旦大眾集團(tuán)調(diào)整在華合資企業(yè)股比的構(gòu)想得以達(dá)成，那么即便在銷(xiāo)量上沒(méi)有任何增長(zhǎng),，大眾集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入也會(huì)有不小的增幅,。

　　此外，隨著“排放門(mén)”影響逐漸縮小,、寶馬成功收購(gòu)華晨寶馬25%股權(quán)以及發(fā)改委“逐步開(kāi)放外資股比”等利好條件的存在,，都加劇了大眾調(diào)整在華合資企業(yè)股比的決心與信心。

●來(lái)自中方的巨大“阻力”

　　當(dāng)然,，能夠順利完成“在華合資企業(yè)股比調(diào)整”對(duì)于大眾集團(tuán)來(lái)說(shuō)將會(huì)是一件非常樂(lè)意看到的事情,，但作為中國(guó)合作伙伴來(lái)說(shuō)，卻恰恰相反,。

　　從目前來(lái)看,，大眾在中國(guó)有三家合資企業(yè)，分別是一汽-大眾,、上汽大眾和江淮大眾,，其中上汽大眾和江淮大眾兩家合資公司的股比均為50：50，但一汽-大眾的股比目前仍為60：40,。大眾集團(tuán)想要調(diào)整合資股比，還需要看其能夠?qū)⑸掀�集團(tuán),、一汽集團(tuán)與江淮汽車(chē)“安排”妥當(dāng),。

　　就在迪斯發(fā)布“股比調(diào)整”言論之后的第六天，上汽集團(tuán)發(fā)布了一封措辭嚴(yán)厲的聲明,，稱(chēng)上汽集團(tuán)未與大眾集團(tuán)就“調(diào)整股比”一事進(jìn)行過(guò)磋商,，大眾集團(tuán)也未正式向上汽集團(tuán)提出過(guò)討論股比的計(jì)劃。此外,，上汽集團(tuán)還強(qiáng)調(diào),，對(duì)外方未經(jīng)實(shí)現(xiàn)交流，單方面就在華合資企業(yè)重大事項(xiàng)表態(tài)的行為表示遺憾,�,？梢�(jiàn)，上汽集團(tuán)對(duì)于大眾集團(tuán)試圖調(diào)整股比的構(gòu)想相當(dāng)在意,。

　　反觀一汽集團(tuán),，盡管其沒(méi)有像上汽集團(tuán)那樣公開(kāi)“回懟”而是保持了“沉默”，但從歷史上看,，調(diào)整一汽-大眾的股比似乎也很困難,。早在2011年一汽股份成立、一汽集團(tuán)謀求整體上市之時(shí),，大眾集團(tuán)就曾嘗試調(diào)整一汽-大眾合資股比,；經(jīng)過(guò)多年的磋商,，最終于2014年10月雙方簽署延長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)期限合資合同時(shí)達(dá)成了一汽集團(tuán)51%、大眾集團(tuán)30%,、奧迪19%這一初步調(diào)整意愿,。但隨著2015年9月大眾“排放門(mén)”的爆發(fā)，一汽-大眾股比調(diào)整再度陷入有名無(wú)實(shí)的境地,。

　　從目前來(lái)看,，似乎僅剩下“襁褓”當(dāng)中的江淮大眾比較容易實(shí)現(xiàn)股比調(diào)整，但在江淮大眾仍處于建設(shè)期,、首款車(chē)型仍未上市的情況下,，調(diào)整江淮大眾的股比，對(duì)于大眾集團(tuán)來(lái)說(shuō),，意義并不大,。

●編輯觀點(diǎn)：

　　發(fā)聲“調(diào)整股比”或是大眾對(duì)中國(guó)伙伴的試探�,；厮�2018年4月份,，剛剛履新大眾集團(tuán)CEO的迪斯，在面對(duì)中國(guó)媒體提出合資股比調(diào)整問(wèn)題時(shí),，曾果決回復(fù)稱(chēng),，合資企業(yè)已有股比關(guān)系以及相關(guān)未來(lái)協(xié)議，不會(huì)發(fā)生任何變化,。而在大大小小,、各式各樣的公開(kāi)場(chǎng)合上，迪斯也不止一次強(qiáng)調(diào)過(guò)中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于大眾集團(tuán)的重要性,�,！爸袊�(guó)市場(chǎng)決定著大眾汽車(chē)的未來(lái)走向，中國(guó)未來(lái)的重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)現(xiàn)在”,，這是迪斯關(guān)于“調(diào)整股比”公開(kāi)表態(tài)的高頻詞匯,。

　　由此來(lái)看，迪斯不可能不知道其單方面發(fā)表“調(diào)整在華合資企業(yè)股比”給中國(guó)合作伙伴帶來(lái)的沖擊,。筆者認(rèn)為,，在當(dāng)前的合作背景之下，“股比調(diào)整”的表態(tài)很大程度上或是對(duì)中國(guó)合作伙伴的試探,，上汽集團(tuán),、一汽集團(tuán)及江淮汽車(chē)的態(tài)度或?qū)Υ蟊娢磥?lái)“調(diào)整股比”的相關(guān)動(dòng)作提供參考。（文/汽車(chē)之家 王林）

有獎(jiǎng)?wù){(diào)研 獨(dú)家車(chē)標(biāo)快來(lái)領(lǐng)取

查看同類(lèi)文章：

行業(yè)評(píng)論

整車(chē)

更多精彩內(nèi)容：

商業(yè)模式

企業(yè)/品牌事件

汽車(chē)之家行業(yè)-大數(shù)據(jù) 全領(lǐng)域 新視點(diǎn)