[汽車之家 行業(yè)]  在宣布破產(chǎn)重整一年后,，誰來接盤眾泰的靴子終于落地了,，江蘇深商成為重整投資人。

　　10月8日晚間,，眾泰汽車發(fā)公告稱,，根據(jù)9月30日的評審?fù)镀苯Y(jié)果，最終確定由江蘇深商控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“江蘇深商”）作為公司重整投資人,。公告顯示,，本次重整投資款為20億元，需在10月25日前支付,。

　　據(jù)了解,，江蘇深商主業(yè)為金融和地產(chǎn)，成立于2020年9月,由深圳市深商控股集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“深商控股”）100%控股,。其法定代表人黃繼宏曾在2019年,，作為深商控股的董事長，操盤汽車經(jīng)銷商上市公司龐大集團(tuán)的重整,。隨后龐大創(chuàng)始人龐慶華讓渡股權(quán)退出,，黃繼宏成為龐大集團(tuán)的實(shí)際控制人。

　　黃繼宏這個(gè)名字在汽車圈稍顯陌生,，但馳騁資本市場多年的他聲名在外,。有債權(quán)人形容他“在平衡企業(yè)、股東和債權(quán)人利益上極富經(jīng)驗(yàn),�,！�

　　此話不虛，兩年前,，一度成為汽車經(jīng)銷IPO第一股的龐大集團(tuán),，因深陷債務(wù)危機(jī)，走到了退市的生死關(guān)口,。在黃繼宏的重整之下,，龐大集團(tuán)在去年5月“脫星摘帽”，*ST龐大成為龐大集團(tuán),。

　　這樣的大力出奇跡,，會不會再次發(fā)生在眾泰身上？

職業(yè)操盤手

　　黃繼宏,，何許人也,？他的公開資料很少,，企查查的信息顯示他畢業(yè)于中國人民解放軍汽車管理學(xué)院。曾任廣東中汽租賃有限公司董事長,、現(xiàn)任深圳市深商控股集團(tuán)股份有限公司總裁,、深圳市智慧交通產(chǎn)業(yè)促進(jìn)會副會長、中國車聯(lián)網(wǎng)企業(yè)領(lǐng)袖俱樂部特邀顧問,。此外,，黃繼宏還是龐大集團(tuán)董事長。

　　企查查信息顯示,，黃繼宏的所有企業(yè)36家,，擔(dān)任法定代表人的企業(yè)26家，而他直接或間接控股的企業(yè)達(dá)72家,，上述企業(yè)覆蓋了房地產(chǎn),、交通運(yùn)輸、批發(fā)零售,、制造業(yè)和租賃等多個(gè)領(lǐng)域,。黃繼宏背后的深商控股，業(yè)務(wù)范圍同樣廣泛,。它是由79家深圳市民營企業(yè)共同投資成立,，主要從事金融服務(wù)類、大型項(xiàng)目投資和高新技術(shù)開發(fā)與生產(chǎn)類業(yè)務(wù),。

　　梳理投資信息可發(fā)現(xiàn),，作為深商控股的總裁，黃繼宏本人與汽車的聯(lián)系頗為密切,。在黃繼宏直接或間接控制的72家企業(yè)里,，絕大多數(shù)為提供汽車租賃與道路客運(yùn)服務(wù)的運(yùn)輸公司，另外還有4家企業(yè)主營業(yè)務(wù)涵蓋新能源汽車技術(shù)的研發(fā),、智能網(wǎng)聯(lián),、車聯(lián)網(wǎng)等方向。

　　就在近日,，黃繼宏又多了一重身份“救火隊(duì)長”,，他被推選為中國民生投資股份有限公司（以下簡稱“中民投”）總裁。

　　成立于2014年的中民投,，由民生銀行前董事長董文標(biāo)牽頭59家民營企業(yè)組建,，注冊資本高達(dá)500億元，被譽(yù)為民企巨艦,。過去的幾年,，以投資為主業(yè)的中民投押注眾多過剩產(chǎn)能成為“債務(wù)困獸”。知情人士稱，黃繼宏之所以脫穎而出在于他有重組實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn),。當(dāng)下的中民投與早前的龐大集團(tuán)問題根源極為相似,，都是重資金運(yùn)營、盲目擴(kuò)張等,，致使企業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)泥沼,。

　　2019年，深商控股,、國民運(yùn)力及元維資產(chǎn)組成的聯(lián)合體為龐大重整帶來了17億元的資金輸血,。*ST龐大于2020年1月摘星，變更為ST龐大,。同年8月,龐大集團(tuán)實(shí)際控制人也由龐慶華變更為黃繼宏,。今年5月,，龐大集團(tuán)證券簡稱由“ST龐大”變更為“龐大集團(tuán)”,，成功實(shí)現(xiàn)“摘星去帽”。

　　接盤龐大之后,，深商控股也不再掩飾要進(jìn)軍汽車行業(yè)的野心,。去年6月，深商控股聯(lián)合長春汽開區(qū),、建行吉林省分行,、長發(fā)集團(tuán)共同發(fā)起600億元的紅旗產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。深商控股董事長張思民在致辭中表示,，“汽車交通產(chǎn)業(yè)是深商控股集團(tuán)近年來的重要發(fā)展方向,，深商集團(tuán)通過收購、重組,、重整汽車零部件及流通運(yùn)營企業(yè)以及與產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)深度合作,，致力于推動國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展�,！�

『深商控股與一汽紅旗簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議』

　　從張思民的言語中可以看出,，當(dāng)時(shí)深商控股的汽車版圖中，唯獨(dú)缺少了生產(chǎn)制造企業(yè)這一塊,。

造血能力依然存疑的龐大

　　自深商控股和黃繼宏入駐龐大集團(tuán)之后,，其業(yè)績逐漸改善，這一點(diǎn),，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)體現(xiàn)的最為直觀,。龐大集團(tuán)2021年半年報(bào)顯示，今年上半年?duì)I收為146.63億元,，較去年同期增長33.96%,，歸屬上市公司股東凈利潤為5.82億元，同比增長1213%。

　　黃繼宏是如何把龐大集團(tuán)從生死線上拉回來,？一般來說,，企業(yè)遇到破產(chǎn)重組時(shí)，無外乎裁員,、縮小規(guī)模和變賣資產(chǎn)等常見“套路”,。自宣布破產(chǎn)重整之后，龐大汽車在2018-2020年多次發(fā)布公告,，要以轉(zhuǎn)讓公司資產(chǎn)的方式來獲得現(xiàn)金收益,，包括出售4S店，以及處置龐大集團(tuán)擁有的商業(yè)用地,。

　　這一系列的操作讓龐大集團(tuán)在2020財(cái)年實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈,。2020年，龐大集團(tuán)歸屬于上市公司股東凈利潤5.80億元,、歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性凈利潤1.87億元,。在此之前，龐大集團(tuán)已經(jīng)連續(xù)虧損了三年,。 

　　然而,，營收與利潤的增長并無法掩蓋其主營業(yè)務(wù)的增長乏力。龐大集團(tuán)的2021半年報(bào)顯示,，其凈利潤為人民幣5.80億元,，實(shí)現(xiàn)12倍增長，但歸屬于上市公司股東扣非凈利潤仍虧損1.16億元,，去年同期虧損為1.59億元,。扣非凈利潤沒有轉(zhuǎn)正說明龐大集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)依然面臨很大阻力,。

　　財(cái)報(bào)內(nèi)容顯示,，今年上半年，龐大集團(tuán)非流動資產(chǎn)處置損益達(dá)到7.08億元,。此外,，龐大集團(tuán)對部分子公司資產(chǎn)或股權(quán)進(jìn)行了處置。其中,，處置資產(chǎn)金額為2484.88萬元,，出售股權(quán)凈資產(chǎn)金額為2.51億元。作為一家以新車銷售和售后服務(wù)為主的汽車經(jīng)銷商集團(tuán),，龐大集團(tuán)財(cái)務(wù)業(yè)績的改善,，更多來自于對資產(chǎn)的處置。

　　梳理公開數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),，2018年之前,，龐大集團(tuán)在全國約有700多家網(wǎng)點(diǎn),，經(jīng)歷了一系列股權(quán)轉(zhuǎn)讓也就是賣店續(xù)命后，2019年底,，龐大集團(tuán)的網(wǎng)點(diǎn)減少到400多家,。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日,，公司擁有317家經(jīng)銷門店,。其中豪華品牌4S店41家，中高端品牌4S店220家,。

　　除了網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量的縮水,，龐大集團(tuán)在百強(qiáng)經(jīng)銷商中的排名也是勉強(qiáng)躋身20強(qiáng)，由2018年的排名第五滑至2020年的第十九,。黃繼宏接盤后的龐大集團(tuán),，造血能力目前仍存疑。

為眾泰而來,？

　　賣資產(chǎn)換盈利并非長久之計(jì),，今年4月份上海車展期間，龐大集團(tuán)投資人代表黃繼勇對外表示,，龐大集團(tuán)正在深化新能源汽車市場參與度,，做新能源的轉(zhuǎn)型思考,。在2020年的財(cái)報(bào)中,，龐大集團(tuán)也提到了未來將從乘用車、新能源汽車以及城市交通電動化三大業(yè)務(wù)線著手,。三大業(yè)務(wù)線有兩條都與新能源有關(guān),。

　　但新能源板塊的實(shí)際表現(xiàn)差強(qiáng)人意，龐大集團(tuán)在半年報(bào)中指出,，“公司目前經(jīng)銷產(chǎn)品中新能源汽車占比較低,，對市場的預(yù)應(yīng)不夠，可能會導(dǎo)致暫時(shí)在新能源細(xì)分市場跑慢大市的風(fēng)險(xiǎn),�,！�

　　想抓住新能源大勢的，除了龐大集團(tuán)還有黃繼宏,。去年9月23日,，眾泰汽車發(fā)布公告稱向社會公開招募投資人。六天以后的9月29日,，江蘇深商完成注冊,，且成立至今未開展實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)。

　　值得注意的是,，公告還指出,，上海鈦啟汽車科技合伙企業(yè),、湖南致博智車股權(quán)投資合伙企業(yè)作為公司的后順位備選重整投資人。經(jīng)過股權(quán)透析,，這兩家企業(yè)分別與威馬,、吉利有著千絲萬縷的聯(lián)系。

　　有分析人士表示,，雖說眾泰汽車已“披星戴帽”,，品牌形象與技術(shù)實(shí)力都一言難盡，但它擁有燃油車和新能源車雙重生產(chǎn)資質(zhì),、A股上市殼資源以及全國多個(gè)生產(chǎn)基地,。鑒于當(dāng)下新能源汽車的發(fā)展趨勢，以及新能源造車資質(zhì)大門的關(guān)閉,，黃繼宏通過打通汽車生產(chǎn)制造與銷售的環(huán)節(jié),，來贏得一波紅利也并非沒有可能。眾泰的公告也明確指出,，深商參與重組的目的是獲得生產(chǎn)資質(zhì),，生產(chǎn)、銷售整車,。

　　今年以來,，在時(shí)不時(shí)傳出破產(chǎn)重組最新進(jìn)展消息的刺激下，眾泰的股票迎來了幾十個(gè)漲停,。十個(gè)月間,，眾泰汽車的股價(jià)從1月份的1.14元上漲至7元左右，年內(nèi)漲幅超過7倍,，市值增加100多億元,。有股民調(diào)侃，錯(cuò)過了眾泰的股票,，好比損失了一輛車,。

　　對于眾泰來說，這似乎比老實(shí)造車來錢快得多,。而這種嚴(yán)重偏離業(yè)績基本面的“妖股”,，讓*ST眾泰屢吃深交所的問詢函、警示函,，甚至被質(zhì)疑操縱股價(jià),。一位眾泰汽車曾經(jīng)的經(jīng)銷商在得知深商系將接盤眾泰時(shí)感慨，“每一個(gè)入場者都想撈一筆,，卻沒人關(guān)心經(jīng)銷商的爛攤子要怎么處理,。”

　　據(jù)了解,，自打眾泰2019年爆雷以來,，經(jīng)銷商們被眾泰賴賬而引起的鬧劇頻頻上演,。有報(bào)道稱，光眾泰的一家子公司—浙江眾泰汽車銷售有限公司的“債主”就有573位經(jīng)銷商/個(gè)人,，總金額超47億元,。隨著浙江眾泰汽車銷售有限公司被當(dāng)?shù)胤ㄔ翰枚ㄆ飘a(chǎn)清算，經(jīng)銷商們很可能會面臨血本無歸的結(jié)局,。

『2019年全國多地出現(xiàn)眾泰經(jīng)銷商“討債潮”』

　　深商控股的20億元或許能讓眾泰重啟,，但留給經(jīng)銷商的爛賬誰來處理，還無從知曉,。證券分析師劉明（化名）透露,，像眾泰這樣稱不上優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的企業(yè)，如果沒有實(shí)業(yè)接盤,，只有資本出手來救場了,。“現(xiàn)階段的任務(wù),，是讓眾泰汽車實(shí)現(xiàn)‘摘星脫帽’,，股票在資本市場正常流通。后面的重組階段,，不排除會有新的投資方入場,。”

　　而只用了不到兩年時(shí)間,，就讓龐大集團(tuán)摘星脫帽的深商資本,，也有很大的可能讓“奇跡”在眾泰汽車身上再次顯現(xiàn)。

　　資本總是帶著極強(qiáng)的政策敏感性,，當(dāng)新能源汽車上升為國家戰(zhàn)略,，互聯(lián)網(wǎng),、家電,、地產(chǎn)、通訊等企業(yè)紛紛加入跨界造車的熱潮,。然而,，經(jīng)營一家車企與資本運(yùn)作并不可同日而語，不是每一筆不菲的投資都能濺起水花,。

　　早在2003年就惦記造車的五糧液,，在2017年宣布斥資24.94億購買奇瑞旗下凱翼汽車51%的股份，并豪擲37億打造凱翼宜賓智慧工廠,。而這個(gè)謀劃了十余載的造車故事,，在短短幾年間，以月銷幾百輛收場,。同樣無功而返的還有不顧格力股東反對投資銀隆客車的董明珠,，2017年至今,，銀隆始終難以盈利。就連一向“嘴硬”的董明珠也在今年8月的股東大會上感慨,，“我個(gè)人損失很大，借債就借了20多億元,�,？床灰娢磥恚�不敢去��,�,！�

　　跨界造車對于財(cái)大氣粗的地產(chǎn)商寶能與恒大來說，同樣是九死一生,。他們無不是帶著充裕的信心與資金入場,，卻都難以擺脫一地雞毛的現(xiàn)狀。

　　深商系能否讓眾泰起死回生,，這個(gè)問題或許黃繼宏并不過于在意,。正如劉明所說，對于家大業(yè)大的深商系來說,，汽車只是他商業(yè)版圖的一部分,，而不是全部。對于眾泰汽車來說,，深商控股也不見得是它最終的歸宿,。過去的十七年，眾泰汽車淪為應(yīng)氏家族在燃油車時(shí)代的斂財(cái)工具,。新的操盤者入局后，不知眾泰汽車的命運(yùn)能否在新的時(shí)代被改寫,。（文\汽車之家 張凌霄）

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