[汽車之家 行業(yè)]　　前不久,，氫能企業(yè)迎來一波IPO熱潮,。包括上海捷氫科技股份有限公司（上汽集團(tuán)旗下燃料電池業(yè)務(wù)主體）在內(nèi)的3家氫燃料汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，相繼啟動申報(bào)科創(chuàng)板IPO,。

　　一時(shí)之間,，資本市場仿佛又燃起了造富夢：氫燃料汽車行業(yè)會不會誕生下一個(gè)寧德時(shí)代，氫能汽車會不會出現(xiàn)特斯拉,、比亞迪和“電動三傻蔚小理”,。

　　火熱的背后是氫能產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策接連不斷，投資金額,、數(shù)量水漲船高,，但與之形成鮮明對比的，普通老百姓在終端接觸氫燃料汽車等應(yīng)用,，仍是一件比較困難的事情,。

　　特斯拉CEO埃隆·馬斯克此前在多次采訪中屢次唱衰氫能：“令人難以置信的愚蠢”、“燃料電池=騙傻子”、“燃料電池是脫褲子放屁”……他認(rèn)為,，氫燃料電池根本沒法成功,，更是無稽之談。

　　不僅馬斯克這樣認(rèn)為,，即將卸任的大眾汽車集團(tuán)CEO赫伯特·迪斯,，這位網(wǎng)友戲稱的馬斯克迷弟，也表示,，“鋼鐵,、化工、航空行業(yè)都需要綠氫,，但它最不應(yīng)該出現(xiàn)在汽車當(dāng)中”,。背后的原因是綠氫成本太高，低效且難以運(yùn)輸,。

　　不可否認(rèn)的是,，氫能產(chǎn)業(yè)尚處于起步階段，技術(shù)瓶頸待突破,、各環(huán)節(jié)成本偏高,，企業(yè)盈利難是業(yè)內(nèi)共識。資本的活躍能成為氫能企業(yè)的救命稻草,？風(fēng)口上的“氫燃料電池汽豬”又能飛多高,？

■錯過“鋰”，不能再錯過“氫”

　　6月的最后三天,，捷氫科技,、國富氫能和治臻股份3家氫能企業(yè)同時(shí)奔赴科創(chuàng)板，資本市場對于氫能項(xiàng)目也趨之若鶩,。

　　“場面十分火熱,。”一位投資人在回憶起捷氫科技Pre-IPO輪融資情況時(shí)透露,，“國資大佬,、頭部私募股權(quán)基金都來搶融資份額，就連某石油央企的‘一把手’都去拜訪他們,�,！�

　　捷氫科技受資本追捧背后的一個(gè)因素是有個(gè)“好爹”，上汽集團(tuán)高層在談及融資話題時(shí)坦言,，“上汽不差錢,，但上汽要利用資本的力量來撬動更多資源,�,！�

　　這家成立于2018年的氫燃料電池企業(yè)，誕生4年來已完成5輪融資。據(jù)悉,，一家國資機(jī)構(gòu)的投資份額僅有5000萬元,，但因?yàn)樗�給捷氫科技帶來700個(gè)訂單，最終提升份額并獲得了董事會席位,。

　　另一家企業(yè)國富氫能,，主要產(chǎn)品是儲氫瓶、制氫設(shè)備和加氫站,，目前處于高投入的研發(fā)階段,，盈利前景尚不明朗，但估值在5個(gè)月內(nèi)接近了翻倍,，市銷率接近10倍,。

　　不得不說，氫能賽道的這把火在近一年來持續(xù)燃燒,，且越燒越旺,。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年上半年,，未勢能源,、氫途科技、愛德曼氫能,、國氫科技等8家燃料電池相關(guān)企業(yè)完成了億元以上的融資,，并明確提出了上市計(jì)劃。

　　氫能一直被視為“人類終極清潔能源”,，氫燃料電池汽車更是契合消費(fèi)者的使用習(xí)慣,。相比純電動車充電，加氫只需要3-5分鐘,，加滿可以跑500公里以上,。如果在氫能源的可保證條件下，“里程焦慮”是完全沒有必要的,。

　　外界曾認(rèn)為氫能不夠安全,，但中國科學(xué)院院士、西安交通大學(xué)教授郭烈錦稱,，“氫跟燃?xì)庖粯�,，爆炸極限是從4%到75%，但是氫分子是最小的,，擴(kuò)散速率也最快,，聚集到高濃度很困難。氫實(shí)際上比燃?xì)獾绕渌�燃料是更安��,�,！?/p>

　　不過從目前市場應(yīng)用看,，氫車當(dāng)前不及純電動車市場的千分之一。不同的是,，當(dāng)前氫能產(chǎn)業(yè)的受重視程度,，相較于2020年前已有了翻天覆地的變化。

　　僅2021年,，國家層面就有30余項(xiàng)氫能相關(guān)政策發(fā)布,，各級地方政府有所涉及的政策更是多達(dá)數(shù)百項(xiàng)。

　　但最為重磅的,，當(dāng)屬國家發(fā)展改革委,、國家能源局專為氫能產(chǎn)業(yè)聯(lián)合印發(fā)的《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035年）》。這份文件明確了氫是未來國家能源體系的組成部分,，為產(chǎn)業(yè)提出了氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展基本原則以及未來15年的發(fā)展目標(biāo),，也部署了推動氫能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。

　　“前兩年,，整個(gè)氫能市場還是相對理性的,，甚至還有一點(diǎn)悲觀。但從2021年下半年開始,，市場熱度上升很快,。”一位長期關(guān)注氫能賽道的投資人王靈（化名）表達(dá)了這幾年的切身感受,。

　　“當(dāng)前,，以純電動汽車為主的新能源汽車發(fā)展路線正面臨著資源瓶頸，其根源在于電池供給被‘小金屬’資源所限,�,！蓖蹯`稱，“如果只走電動車這一條路線,，新能源汽車將很快遇到‘資源死胡同’,，需要開辟包括氫能等其它技術(shù)路線在內(nèi)的新路徑�,！�

　　據(jù)香橙會研究院數(shù)據(jù),，2015年至2020年，一級市場共有179家機(jī)構(gòu)參與燃料電池行業(yè)投資,，其中產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)126家,，財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)僅53家。而從2021年開始,，資本市場活躍度明顯提升,，當(dāng)年36家獲得融資的氫能產(chǎn)業(yè)企業(yè)，有21家獲得了財(cái)務(wù)投資,。

　　可以說,，當(dāng)前氫能產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了一個(gè)從未有過的政策周期,。各方都在押注氫燃料電池車，市場充斥著“錯失恐懼癥”：當(dāng)年錯過了鋰電池與新能源車,，現(xiàn)在無論如何不能再錯過氫能,。

■分食“氫車蛋糕”

　　2022年,，新能源汽車補(bǔ)貼在2021年的基礎(chǔ)上退坡30%,，但國家將新能源汽車的補(bǔ)貼重心轉(zhuǎn)移至氫燃料電池車領(lǐng)域，力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過純電和插混車型,。

　　中國多個(gè)地方政府對氫能發(fā)展也熱情高漲,，視之為短期內(nèi)能看到的最大蛋糕。

　　需要指出的是,，這次政府吸取了純電動車發(fā)展過程的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),，將補(bǔ)貼受益者由新能源的個(gè)人、車企,，轉(zhuǎn)變?yōu)槌鞘腥�,，這樣的做法從一定程度上避免了企業(yè)“惡意騙補(bǔ)”的情況。

　　2022年示范城市群項(xiàng)目已經(jīng)正式啟動,，目前氫燃料電池汽車示范應(yīng)用城市群已有5個(gè)：河北,、河南、京津冀,、上海和廣東城市群,。

　　盡管國補(bǔ)金額有限，但在疊加地補(bǔ)后,，補(bǔ)貼金額仍十分可觀,，如北京大興區(qū)的三級補(bǔ)貼使燃料電池汽車購置成本與燃油車基本持平，極大地提高了對下游車企的吸引力,。

　　今年以來,，各大中國主機(jī)廠和零部件企業(yè)也紛紛布局氫燃料電池車。

　　在捷氫科技火熱融資的背后,，上汽正在緊鑼密鼓地進(jìn)行車型布局,。比如近期上市的上汽大通MAXUS MIFA氫(參數(shù)|詢價(jià))，搭載130kW電堆和70Mpa儲氫系統(tǒng),，NEDC工況續(xù)航里程可達(dá)605km,，該車補(bǔ)貼后售價(jià)約30萬元。此外,，上汽還發(fā)布了其氫燃料電池車專屬架構(gòu)“上汽星河”,。

『上汽大通MAXUS MIFA氫』

　　早在2020年，上汽就立下Flag：在2025年前,，推出至少10款燃料電池整車產(chǎn)品,，捷氫科技市值達(dá)到百億級,，形成萬輛級燃料電池整車產(chǎn)銷規(guī)模，市場占有率在10%以上,。

　　無獨(dú)有偶,，長安汽車近期發(fā)布了全新純電動品牌“長安深藍(lán)”。令人感到意外的是,，別人頂多是“油+純電”或“純電+插混”或“純電+增程”,，而長安深藍(lán)SL03覆蓋面比較狠，純電,、增程,、氫電三種動力模式均可支持。

　　為何長安要做此布局,？長安汽車董事長朱華榮對汽車之家稱,，“雖然目前氫燃料電池乘用車不具備大批量推廣的條件，但我們看到的是其未來潛力,，可以與純電動汽車并駕齊驅(qū)的可能性,。”

　　哪怕在新能源汽車摘得“王冠”的比亞迪,，也沒有完全押寶純電動車,。有跡象表明比亞迪將目光投向了氫燃料電池汽車。近日,，據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局信息顯示,，比亞迪“儲氣罐安裝座、儲氫裝置及汽車”專利獲得授權(quán),，未來比亞迪會在純電和氫能源汽車多線發(fā)展,。

　　此外，長城,、東風(fēng),、廣汽等也都在研發(fā)氫燃料電池乘用車，中國各大車企對氫燃料電池的重視程度,，可見一斑,。

　　“短期內(nèi)，氫燃料電池乘用車的大批量銷售應(yīng)用還有些難度,�,！北本┛萍即髮W(xué)機(jī)械工程學(xué)院副教授陳東方在與汽車之家溝通時(shí)坦言，但是從全球來看,，氫燃料電池乘用車規(guī)�,；�量產(chǎn)應(yīng)用的技術(shù)路徑是行得通的。日本豐田,、本田,、韓國現(xiàn)代都是以乘用車為主,，目前全球保有量已近4萬輛。

　　截至2021年底,，中國氫燃料電池車保有量近1萬輛,。但在城市示范群、氫能頂層規(guī)劃,、以及地方紛紛出臺的諸多政策后,，我國氫燃料電池汽車在2022年上半年的產(chǎn)銷成績可圈可點(diǎn)。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù),，1-6月氫燃料電池汽車合計(jì)產(chǎn)量1804輛,，同比增長185.44%,。

『來源：申萬宏源研究』

■提速之路道阻且長

　　值得注意的是,，燃料電池頭部企業(yè)和地方政府“強(qiáng)綁定”趨勢明顯。比如,，“氫能源第一股”億華通在京津冀地區(qū)占優(yōu),，吃掉了北京冬奧會的大量訂單；捷氫科技主要拿上海的訂單,；廣東的訂單給國鴻氫能多一些,。

　　但背后也存在隱憂，近期在疫情的影響下,，各地財(cái)政收入形勢普遍嚴(yán)峻,，地方政府為燃料電池車埋單的能力越來越有限。據(jù)知情人士透露,，“上海和廣東兩大城市群的車輛推廣目標(biāo)完成進(jìn)度僅在10%左右,，各城市群第一年度任務(wù)的完成情況都不太樂觀�,！�

　　從錢的流向不難看出,，氫燃料電池絕對是現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈的投資熱區(qū)。有業(yè)內(nèi)專家表示,，燃料電池和上游原材料已經(jīng)過剩,。當(dāng)前的氫能產(chǎn)業(yè)鏈上超過70%的企業(yè)都在布局燃料電池電堆/系統(tǒng)及零部件，供需頗為畸形,。

　　不過,，陳東方告訴汽車之家，“資本市場確實(shí)有些激進(jìn),，但目前氫能行業(yè)尤其是燃料電池相關(guān)企業(yè),，已經(jīng)逐步進(jìn)入拼價(jià)格、并購,、成立合資公司的階段,。資本的推動也非常重要,，因?yàn)樽罱K還是要交給市場�,！�

　　“從現(xiàn)實(shí)情況來看,，各企業(yè)對外宣稱的產(chǎn)能與實(shí)際出貨量間可能是不匹配的，但很多企業(yè)是在布局未來,，這也是公司資本化運(yùn)作的需要,。”

　　做氫能產(chǎn)業(yè),，需要產(chǎn)業(yè)資本的扶持,，但只靠錢也不行，還要尊重技術(shù)發(fā)展規(guī)律,。

　　另一位氫能領(lǐng)域從業(yè)人員宋睿（化名）對汽車之家稱,，“氫能產(chǎn)業(yè)當(dāng)前并非是某一個(gè)環(huán)節(jié)的滯后限制了產(chǎn)業(yè)騰飛，而是全鏈路自上而下的產(chǎn)業(yè)化程度都不高,，制氫,、儲運(yùn)、加注環(huán)節(jié)都有技術(shù)缺陷尚未解決,，規(guī)模商業(yè)化還需要很長一段時(shí)間,。”

　　在宋�,？磥�,，短期內(nèi)，個(gè)人購買氫燃料電池汽車的寥寥無幾,，目前的蛋糕大小,，還養(yǎng)不活如雨后春筍般涌現(xiàn)的企業(yè)。

　　實(shí)際上,，氫燃料電池車規(guī)模應(yīng)用的復(fù)雜性要遠(yuǎn)高于純電動汽車,。純電動汽車充電并不需要復(fù)雜的基礎(chǔ)設(shè)施，安裝一根充電樁而已,，而建一座加氫站需要投資1200萬到1500萬元,。

　　從應(yīng)用場景上來看，截至2021年,，我國已建成加氫站只有255座,，密度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。值得期待的是,，目前中石化和中石油這兩大巨頭,，正在大力推進(jìn)加氫站和油氣混合站，在制氫和氫氣輸運(yùn)，例如氫氣輸運(yùn)管道建設(shè)方面也在布局,。

　　這兩大巨頭旗下有上萬個(gè)加油站,，資源優(yōu)勢明顯，或許將來的某一天,，我們很難再叫它們“石油企業(yè)”,，而是改稱“氫能企業(yè)”。不過從目前的規(guī)模來看,，想達(dá)到加油站那么高的密度,，仍需要很長時(shí)間。

　　因此,，目前在中國市場,，商用車是氫能發(fā)力的首選領(lǐng)域。

　　從社會價(jià)值上來看,，商用車排放高,，值得用氫能做替代。有數(shù)據(jù)顯示,，我國商用車保有量占比為12.7%,，比例不高卻消耗了全國51%的車用汽柴油,，二氧化碳排放量占了道路交通的56%,，污染物排放量占比更是達(dá)到80%。

　　商用車多行駛在固定路線上,，比如公交車,、物流配送車、環(huán)衛(wèi)車,、專線卡車等,。在這些固定路線上提高加氫站密度，就能直接解決使用場景中,，加氫站密度不夠的問題,。

　　在陳東方看來，氫燃料電池車和純電動汽車之間能形成能源互補(bǔ),，在不同的場景發(fā)揮各自的優(yōu)勢,，揚(yáng)長避短，未來很長一段時(shí)間內(nèi)更多是共存的一種模式,，而不是“二選一”的關(guān)系,。

『600余輛氫燃料電池車助力北京冬奧會』

　　“與鋰不同的是，氫能在交通領(lǐng)域的應(yīng)用只是部分,，不是全部,，而更多的是上升到能源范疇�,！标悥|方強(qiáng)調(diào),。

　　盡管目前還存在種種問題,，比如關(guān)鍵材料和部件方面有待研究攻關(guān)、儲運(yùn)方面成本太高,、綠氫制取方面市場剛剛起步,，但氫能是國家意識，是能源發(fā)展和能源革命的必然,，也是“雙碳”的必然,。

　　眼下，氫能仍然是一個(gè)十分年輕的產(chǎn)業(yè),。對于參與者而言,，未來可期，可這條路也沒有任何捷徑,，要完全依靠自身扎實(shí)的技術(shù)儲備,，在充分的市場競爭中闖出一條路來。

　　正如多位氫能專家所說,，“前途很光明,，道路很曲折”。預(yù)計(jì)在示范期結(jié)束前,，即2025年前后,，氫能會出現(xiàn)一個(gè)快速發(fā)展的階段。（文/汽車之家 彭斐）

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