[汽車(chē)之家 行業(yè)]  2023年可謂是中國(guó)新能源汽車(chē)最卷的一年,，新能源市場(chǎng)面臨國(guó)補(bǔ)退出和特斯拉掀起的價(jià)格戰(zhàn)雙重挑戰(zhàn),，聲稱(chēng)“絕不降價(jià)”的蔚來(lái)無(wú)奈也被卷入價(jià)格戰(zhàn)中，新能源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,。上半年經(jīng)歷了長(zhǎng)期價(jià)格戰(zhàn)以及市場(chǎng)波動(dòng)激烈廝殺下,，中國(guó)新勢(shì)力車(chē)企又能交出怎樣的成績(jī)單？汽車(chē)之家研究院從銷(xiāo)量,、營(yíng)收,、利潤(rùn)、支出及現(xiàn)金流等方面,，分析中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力與頭部企業(yè)特斯拉的上半年財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn),。（本文分析車(chē)企包含特斯拉、理想,、蔚來(lái),、小鵬、零跑5家車(chē)企）

　　首先先來(lái)看一下5家車(chē)企今年的銷(xiāo)量完成情況,。根據(jù)車(chē)企對(duì)外公布的年度銷(xiāo)量目標(biāo)來(lái)看,，特斯拉銷(xiāo)量表現(xiàn)穩(wěn)定，目標(biāo)完成率與時(shí)間進(jìn)度持平,，且優(yōu)于前三年年均,，今年有望完成180萬(wàn)輛的銷(xiāo)量目標(biāo),。而其他4家車(chē)企,，僅理想前三個(gè)季度如期完成銷(xiāo)量目標(biāo)，預(yù)測(cè)可以完成全年銷(xiāo)售目標(biāo),。而蔚來(lái),、小鵬、零跑3家車(chē)企上半年僅完成銷(xiāo)量目標(biāo)的2成,，雖然下半年都開(kāi)始發(fā)力,，銷(xiāo)量增長(zhǎng)提速，但仍遠(yuǎn)不如預(yù)期,，要完成全年目標(biāo),，對(duì)這3家車(chē)企來(lái)講都是較大的挑戰(zhàn),。

綜合對(duì)比5家車(chē)企上半年財(cái)報(bào)關(guān)鍵指標(biāo)表現(xiàn)，可以看出：

■ 特斯拉：業(yè)務(wù)穩(wěn)定

上半年?duì)I收,、銷(xiāo)量創(chuàng)新高,，雖然凈利潤(rùn)比去年同期有所下滑，但單車(chē)?yán)麧?rùn)仍在4萬(wàn)以上,。

■ 理想：成績(jī)最亮眼

上半年理想交付量同比去年翻倍增長(zhǎng),，營(yíng)收達(dá)474.4億元，同比增長(zhǎng)159.3%,，首次實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正,，凈利潤(rùn)達(dá)32億，抹平前三年虧損,，毛利率達(dá)21%,，現(xiàn)金儲(chǔ)備充足，達(dá)737億,。

■ 蔚來(lái)：虧損最嚴(yán)重,，半年虧損109億

上半年蔚來(lái)凈虧損達(dá)109億元，累計(jì)交付量5.5萬(wàn)輛,，平均每賣(mài)一輛車(chē)就虧20萬(wàn),，營(yíng)業(yè)成本又創(chuàng)新高，研發(fā)和銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)214億,，甚至超過(guò)總營(yíng)收,，目前現(xiàn)金儲(chǔ)備315億元，根據(jù)當(dāng)下虧損情況粗略計(jì)算,，現(xiàn)金流可支撐不足一年半,。

■ 小鵬：毛利最難看，毛利由正轉(zhuǎn)負(fù)

小鵬上半年交付,、營(yíng)收,、毛利、凈利全線下滑,。交付量同比減少近4成,，與其營(yíng)收同比下降的幅度相當(dāng)，凈虧損51億元,，毛利率也由正轉(zhuǎn)負(fù),，其盈利能力不容樂(lè)觀，將面臨從造車(chē)新勢(shì)力頭部陣營(yíng)掉隊(duì)的風(fēng)險(xiǎn),。

■ 零跑：盈利拐點(diǎn)將至,，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)向好

上半年零跑交付量雖有所下滑，但單車(chē)均價(jià)提升,，帶動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng),；上半年毛利率-5.9%,，虧損大幅收窄，第三季度毛利率首次轉(zhuǎn)正為1.2%,，提前達(dá)成毛利轉(zhuǎn)正的目標(biāo),，業(yè)績(jī)持續(xù)向好發(fā)展。

●　　特斯拉：降價(jià)策略帶來(lái)營(yíng)收增長(zhǎng),，未來(lái)仍有很大降價(jià)空間

　　特斯拉上半年交付88.9萬(wàn)輛,，采取以?xún)r(jià)換量策略帶來(lái)營(yíng)收、銷(xiāo)量雙增長(zhǎng),，上半年?duì)I業(yè)總收入達(dá)2395.3億元,，同比增長(zhǎng)35%，特斯拉的降價(jià)底氣得益于其生產(chǎn)效率的不斷提高,，從而提高了規(guī)模效應(yīng),。

　　特斯拉上半年凈利潤(rùn)376.9億元，同比去年小幅下滑6.5%,，根據(jù)近期特斯拉第三季度財(cái)報(bào),，第三季度凈利潤(rùn)同期下滑44%，這是采取降價(jià)措施后的結(jié)果,。

　　特斯拉單車(chē)?yán)麧?rùn)4.2萬(wàn),，尚有足夠的降價(jià)空間。下半年特斯拉還將繼續(xù)再次降價(jià)以清理庫(kù)存并推出Model 3新款車(chē)型,，目前特斯拉汽車(chē)毛利率為18%,，在不考慮成本進(jìn)一步下降的情況下特斯拉還能降價(jià)18%，結(jié)合一體化壓鑄工藝成本連續(xù)下降的貢獻(xiàn),，未來(lái)特斯拉車(chē)型的最大降價(jià)空間預(yù)估在20%以上,。

●　　理想：業(yè)績(jī)超預(yù)期，有望突破千億營(yíng)收,，但前景仍存較多挑戰(zhàn)

　　理想上半年交付13.9萬(wàn)輛,，超過(guò)去年全年水平，2022年下半年理想開(kāi)啟L系列產(chǎn)品布局,，陸續(xù)打造出L9/L8/L7多個(gè)爆款,，三款車(chē)型月均銷(xiāo)量均突破一萬(wàn)，理想品牌單月交付有沖擊4萬(wàn)輛的可能,；銷(xiāo)量帶動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)159%至474億,，也超過(guò)2022年全年,，很可能在今年首次突破千億營(yíng)收,。

　　由于理想的L系列在產(chǎn)品上L9/L8/L7三款車(chē)型使用統(tǒng)一技術(shù)平臺(tái)和智能系統(tǒng)，讓理想通過(guò)規(guī)模迅速攤薄平臺(tái)研發(fā)成本,，從而取得較高的毛利,，上半年毛利潤(rùn)超100億元,，毛利率超21%，超過(guò)特斯拉,；上半年凈利潤(rùn)超32億元,，抹平過(guò)去3年虧損，依靠產(chǎn)品思維和規(guī)模效應(yīng),，使得理想成為新勢(shì)力中最先盈利的企業(yè),。

　　雖然在銷(xiāo)量和盈利方面理想都表現(xiàn)出較高水平，但仍存較大隱憂,。一方面越來(lái)越多的車(chē)企也在加入增程的行列,，而理想內(nèi)部增程產(chǎn)能已達(dá)上限，銷(xiāo)量增幅有限,，在增程市場(chǎng)的紅利會(huì)減少,。另一方面，今年理想首發(fā)雙能戰(zhàn)略,，正式進(jìn)軍純電市場(chǎng),，2023年底將發(fā)布理想首款純電車(chē)型MEGA，定價(jià)50萬(wàn)以上,，純電車(chē)型的推出意味著將加大在純電平臺(tái)方面的研發(fā)投入,，同時(shí)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃，理想還將自研,、自建并自運(yùn)營(yíng)5C超級(jí)充電網(wǎng)絡(luò),，那么需要更多運(yùn)營(yíng)成本去支撐補(bǔ)能體系的建立和完善，而且此時(shí)進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)激烈的純電市場(chǎng),，前景也未可知,，未來(lái)理想將面臨更多考驗(yàn)和挑戰(zhàn)。

●　　蔚來(lái)：上半年虧損最嚴(yán)重,，營(yíng)業(yè)成本高

　　蔚來(lái)上半年交付5.6萬(wàn)輛,，同比增長(zhǎng)14%，其中55%銷(xiāo)量由蔚來(lái)最低價(jià)車(chē)型ET5帶動(dòng),，其他主銷(xiāo)車(chē)系ES8\\\\\\\\ES6\\\\\\\\EC6交付占比均大幅下滑,；所以銷(xiāo)量的微增并未帶動(dòng)營(yíng)收的增長(zhǎng)，上半年蔚來(lái)總營(yíng)收194.5億元,，同比下滑4%,。

　　蔚來(lái)上半年凈虧損達(dá)109.26億元，同比增長(zhǎng)139%,，一方面由于蔚來(lái)第二季度在經(jīng)歷密集的產(chǎn)品換代期,，同時(shí)高價(jià)車(chē)型的銷(xiāo)量低迷影響營(yíng)收，另一方面銷(xiāo)售及研發(fā)成本投入加大,，兩項(xiàng)合計(jì)高達(dá)214.8億元,，甚至相較去年同期均增長(zhǎng)超一半,，其中研發(fā)費(fèi)率為五家最高。

　　上半年蔚來(lái)經(jīng)歷低迷的交付成績(jī)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之后,，也加入降價(jià)大軍來(lái)挽救銷(xiāo)量,，6月中旬開(kāi)始對(duì)全系車(chē)型起售價(jià)下調(diào)3萬(wàn)元，降價(jià)求生手段確實(shí)卓有成效,，第三季度銷(xiāo)量大幅回升,，季度交付超5.4萬(wàn)輛。而且蔚來(lái)已在9月份完成全系車(chē)型二代平臺(tái)切換,，較高售價(jià)的二代平臺(tái)新車(chē)型的交付能力將進(jìn)一步提升,，同時(shí)6月蔚來(lái)獲得阿布扎比主權(quán)基金7.4億美元股權(quán)投資，為公司長(zhǎng)期發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)力提升提供了強(qiáng)有力的支持,，下半年蔚來(lái)有望實(shí)現(xiàn)月交付2萬(wàn)輛的目標(biāo),。

●　　小鵬：虧損擴(kuò)大，毛利轉(zhuǎn)負(fù),，與理想,、蔚來(lái)差距拉大

　　小鵬上半年交付4.1萬(wàn)輛，同比下滑40%,，總營(yíng)收91億元人民幣,，同比下降39%，從收入端來(lái)看,，小鵬與理想和蔚來(lái)已經(jīng)拉開(kāi)了百億量級(jí)差距,。

　　小鵬上半年凈虧損超51億元，凈虧損擴(kuò)大17%,，毛利率也由正轉(zhuǎn)負(fù),，創(chuàng)三年來(lái)新低，整體毛利率為-1.4%,，較去年同期11.6%下降了13個(gè)百分點(diǎn),。此外小鵬營(yíng)業(yè)成本也居高不下，研發(fā)及銷(xiāo)售費(fèi)用合計(jì)56億元,，占總營(yíng)收的超一半,。小鵬汽車(chē)目前處于營(yíng)收大幅下滑和極高成本運(yùn)營(yíng)的雙重危險(xiǎn)處境中。

　　面對(duì)當(dāng)下市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和交付下滑困境,，小鵬采取了大刀闊斧的內(nèi)部改革,，不僅在去年底進(jìn)行了一輪組織架構(gòu)的大調(diào)整，還于年初請(qǐng)來(lái)了有著“車(chē)圈鐵娘子”之稱(chēng)的長(zhǎng)城老將王鳳英坐鎮(zhèn),，由其全面負(fù)責(zé)小鵬汽車(chē)的產(chǎn)品規(guī)劃,、產(chǎn)品矩陣以及銷(xiāo)售體系。此外小鵬在7、8月份分別與大眾和滴滴開(kāi)展戰(zhàn)略合作,，共同開(kāi)發(fā)新車(chē)型和新品牌。無(wú)論是對(duì)內(nèi)人員變革,，還是對(duì)外合作模式拓展,，都是小鵬為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力提升和銷(xiāo)量提振所作的長(zhǎng)遠(yuǎn)布局，其成果尚需時(shí)間來(lái)驗(yàn)證,。此外小鵬G6上市后帶動(dòng)品牌銷(xiāo)量回升,，下半年新產(chǎn)品對(duì)業(yè)績(jī)提升能帶來(lái)多少貢獻(xiàn)也值得關(guān)注。

●　　零跑：產(chǎn)品組合優(yōu)化帶動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng),，毛利轉(zhuǎn)正目標(biāo)提前達(dá)成

　　零跑上半年交付4.5萬(wàn)輛,，同比下滑14%。2023年3月,，零跑完成了 2023 款全系車(chē)型的切換,，并發(fā)布了首款增程式車(chē)型 C11 增程，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善帶動(dòng)高價(jià)車(chē)型C01,、C11 交付占比提升,，上半年?duì)I收超58億元，同比增長(zhǎng)16%,。

　　盡管營(yíng)收有所增長(zhǎng),，零跑依然面臨著運(yùn)營(yíng)虧損的困擾。上半年凈虧損超23億元,，此外,，上半年的毛虧損為3.4億元，較去年同期的13.2億元有了明顯改善,，毛利率也從-26%提升至-5.9%,，表明零跑在經(jīng)營(yíng)管理方面采取措施取得了積極的成果。

　　2023年8月隨著C11增程上市并交付,，零跑開(kāi)啟了“純電+增程”雙動(dòng)力布局,，未來(lái)新車(chē)型會(huì)同時(shí)推出純電和增程版本來(lái)助力銷(xiāo)量的增長(zhǎng)。根據(jù)零跑透露,，希望年底前單月毛利轉(zhuǎn)正,。而不久前零跑發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)，第三季度毛利率為1.2%,，首次實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正,，提前達(dá)成毛利率轉(zhuǎn)正目標(biāo)。得益于產(chǎn)品矩陣不斷完善和全棧自研的技術(shù)積累,，零跑汽車(chē)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升,，盈利能力有望迎來(lái)新的增長(zhǎng)。

最后

　　2023年上半年特斯拉依然以最健康的業(yè)務(wù)模式帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，同時(shí)還有很大的降價(jià)空間,，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)盛,。理想也交出令人滿意的答卷，營(yíng)收,、利潤(rùn)雙增長(zhǎng),。而蔚來(lái)、小鵬,、零跑仍需努力打造差異化優(yōu)勢(shì)來(lái)增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,，獲得更多市場(chǎng)認(rèn)可，實(shí)現(xiàn)盈利,。

　　2023年下半年汽車(chē)行業(yè)已然進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)白熱化階段,，降價(jià)潮也仍在持續(xù)，各家車(chē)企表現(xiàn)將更加分化,，要在市場(chǎng)中保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),，車(chē)企需尋求更多增量舉措來(lái)應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。（文/汽車(chē)之家研究院）

查看同類(lèi)文章：

新勢(shì)力財(cái)報(bào)

更多精彩內(nèi)容：

2022F1賽事

生產(chǎn)研發(fā)

汽車(chē)之家行業(yè)-大數(shù)據(jù) 全領(lǐng)域 新視點(diǎn)