[汽車之家 行業(yè)]  時(shí)隔三個(gè)月后,，又一家跨國(guó)大廠擁抱了中國(guó)造車新勢(shì)力。

　　10月26日,，零跑與Stellantis集團(tuán)雙方共同宣布,，Stellantis將投資15億歐元（約116億人民幣）獲得零跑汽車約20%的股權(quán)，并在零跑汽車董事會(huì)獲得2個(gè)席位（由此前的7個(gè)擴(kuò)充至9個(gè)）,。其中4億多歐元購(gòu)買之前零跑的大股東“大華”手中的股票,，其余10多億歐元以增資形式進(jìn)入零跑賬戶。

　　對(duì)于業(yè)內(nèi)出現(xiàn)的“大華跑路”的聲音,。零跑汽車聯(lián)席總裁武強(qiáng)表示：“大華自己也要聚焦主業(yè),，投資零跑并不是它的主業(yè)，所以投資這么長(zhǎng)時(shí)間獲利退出,，這是聚焦主業(yè)的重要舉措,。”

　　交易完成后,，朱江明和傅利泉夫婦以及其他地方政府投資基金組成的一致行動(dòng)人仍舊是零跑最大股東,，股權(quán)架構(gòu)并未發(fā)生改變，不會(huì)影響零跑的經(jīng)營(yíng)管理和實(shí)質(zhì)決策,。

　　與此同時(shí),，雙方計(jì)劃共同組建一家名為“零跑國(guó)際（Leapmotor International）”的合資企業(yè)，通過借助Stellantis集團(tuán)在全球范圍內(nèi)的資源,，加速擴(kuò)張零跑汽車產(chǎn)品在全球的銷售,。

　　此次合作，一如大眾與小鵬的聯(lián)手,，備受業(yè)內(nèi)關(guān)注,。但在資本市場(chǎng)，零跑卻沒有得到和小鵬同等的關(guān)注和待遇,。合作官宣當(dāng)天,，截至收盤，零跑汽車(09863.HK)報(bào)收于32.8港元,，跌幅達(dá)到10.87%,。

　　“自從我們上市以來,，一直到后面的發(fā)展，零跑的規(guī)模相對(duì)沒有那么大,，進(jìn)入資本市場(chǎng)也相對(duì)晚了一些,，投資市場(chǎng)對(duì)我們了解并不多，所以才會(huì)被一些負(fù)面的東西解讀與帶偏,。這兩天看到有媒體報(bào)道說大華跑了,，是不是有什么問題，包括為什么選擇了與Stellantis這家公司合作,，這家公司的名字都叫不清,，大家也沒什么認(rèn)知，他們?cè)趪?guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)發(fā)展得也不是很好,�,！睂�(duì)于股票市場(chǎng)的表現(xiàn)，武強(qiáng)這樣回應(yīng)道,，“我們已經(jīng)習(xí)慣股票市場(chǎng)對(duì)零跑的關(guān)注度及認(rèn)知度還未達(dá)到一定水平,�,！�

　　不過正因?yàn)檫@樣,，武強(qiáng)也認(rèn)為這是長(zhǎng)線投資者非常好的進(jìn)入時(shí)機(jī)。首先零跑近幾個(gè)月的交付量在穩(wěn)步上升,，到第四季度預(yù)計(jì)能達(dá)到平均每月18000輛的交付,。其次在財(cái)務(wù)上，零跑的毛利也在第三季度首次轉(zhuǎn)正,，虧損逐漸收窄,。再加上Stellantis真金白銀的投入，足以支撐零跑挺過眼前的淘汰賽,。

合資公司主導(dǎo)方依然是零跑

　　前有大眾與小鵬的牽手,，后有零跑和Stellantis的聯(lián)合。不少人將其稱之為反合資時(shí)代的經(jīng)典案例,，認(rèn)為終于輪到中國(guó)車企以“技術(shù)換市場(chǎng)”了,。

　　但事實(shí)上，零跑和Stellantis的合資公司——零跑國(guó)際,，合作框架并未涉及到技術(shù)層面的內(nèi)容,，目前主要聚焦在營(yíng)銷服務(wù)方面。簡(jiǎn)單來說就是利用Stellantis的渠道,，在海外賣零跑品牌的車,。這和大眾與小鵬的合作有明顯不同，后者主打的還是中國(guó)市場(chǎng),。

　　以前的中外合資模式都是同一配方,，外方提供產(chǎn)品,、技術(shù)、品牌甚至生產(chǎn),，中方負(fù)責(zé)銷售,，而且主要面向中國(guó)市場(chǎng)。如今,，在新合資時(shí)代,，合作模式變得更加多元化，零跑與小鵬各自提供了一套可行方案,。

　　據(jù)了解,，零跑國(guó)際將在荷蘭注冊(cè)成立，并將成為零跑在海外市場(chǎng)營(yíng),、銷,、服的獨(dú)家抓手和實(shí)體。特別要強(qiáng)調(diào)的是,，目前該合作僅限于零跑品牌的車,，不涉及任何Stellantis旗下14個(gè)燃油品牌的燃油車和電動(dòng)車。

　　在零跑國(guó)際的股權(quán)架構(gòu)中,，Stellantis占股51%,，并由其派遣CEO。不少人覺得這無疑是讓出了海外業(yè)務(wù)的主導(dǎo)權(quán),。

　　但零跑并不這樣想,。“海外業(yè)務(wù)的合資公司由對(duì)方控股,，由對(duì)方多花心思與力量,。因?yàn)楹Ｍ獠⒉皇俏覀兪煜さ膽?zhàn)場(chǎng)，我們沒有資源積累,，所以調(diào)動(dòng)人家的積極性,，調(diào)動(dòng)一切可利用的資源，給予就要越多,�,！蔽鋸�(qiáng)說道。

　　況且在零跑看來,，這并不意味著失去了控制,。唐唯實(shí)在采訪中也明確表示，整件事的主導(dǎo)方是零跑,。比如去哪個(gè)國(guó)家,，賣哪款產(chǎn)品以及其他重大決策都會(huì)以零跑為主。

　　零跑的整體思路是,，與其單打獨(dú)斗進(jìn)入一個(gè)又一個(gè)陌生的市場(chǎng)，還不如讓出利潤(rùn)的一半去借力,，這樣才能迅速做大。速度快,，規(guī)模也大，好于自己?jiǎn)未颡?dú)斗,。

　　在時(shí)間線上,，零跑國(guó)際預(yù)計(jì)11月底,、12月初會(huì)通過股東會(huì)并且走完監(jiān)管流程,，明年一季度構(gòu)建在不同市場(chǎng)的策略以及具體運(yùn)營(yíng)的計(jì)劃,，產(chǎn)品的正式交付是在明年年中,。

　　按照規(guī)劃,，2024年預(yù)計(jì)會(huì)投入兩三款車,，到2025年、2026年會(huì)有10-11款可在海外銷售的車型。至于這些車型都在一個(gè)國(guó)家銷售,，還是在不同的國(guó)家進(jìn)行匹配，要根據(jù)團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行具體情況具體分析。

　　車型方面,，零跑打算初期從目前相對(duì)成熟,，以及剛亮相不久的C10作為主要產(chǎn)品。同時(shí)，零跑也在開發(fā)尺寸稍小一點(diǎn)的A級(jí)車，很快就會(huì)落地,，可以在海外進(jìn)行銷售。這款車的軸距大概在2.7米左右，車長(zhǎng)在4到4.6米之間。

　　在產(chǎn)品供應(yīng)上,，合資公司首先采取輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)策略，不會(huì)在海外大舉建廠,。當(dāng)然,，未來隨著形勢(shì)的變化也可能會(huì)在本地組裝,，在生產(chǎn)便利的情況下選取Stellantis集團(tuán)下的可用工廠,，或是其他第三方工廠。

Stellantis：快速變現(xiàn)才是王道

　　此次合作的公布也讓Stellantis刷了一波存在感,。四年半沒來中國(guó)的唐唯實(shí),，這一次親赴杭州進(jìn)行簽約,，也讓外界看到了他的另一面,。

　　在此之前,，在大眾眼里，唐唯實(shí)對(duì)于中國(guó)車企的態(tài)度一直都不太友好,，多次公開呼吁歐盟提高關(guān)稅應(yīng)對(duì)來自中國(guó)品牌的競(jìng)爭(zhēng),。

　　例如在2023 CES電子消費(fèi)展上,，唐唯實(shí)表示,，新興的中國(guó)品牌汽車正在對(duì)歐洲汽車工業(yè)構(gòu)成威脅，歐洲越來越多的中產(chǎn)階級(jí)將會(huì)選購(gòu)中國(guó)品牌汽車,。

　　同時(shí)他還稱,，歐洲車企與中國(guó)車企的競(jìng)爭(zhēng)正處在一個(gè)十字路口，如果歐洲車企找不到應(yīng)對(duì)方案,，將可能遭遇極大的競(jìng)爭(zhēng)威脅,。

　　但在與零跑的簽約現(xiàn)場(chǎng)，他卻強(qiáng)調(diào),，調(diào)查與保護(hù)或制裁解決不了自身問題,，解決自身問題要靠自己將產(chǎn)品、業(yè)務(wù)布局好,，這才是解決問題的方法,。靠排斥的方式,，只會(huì)讓競(jìng)爭(zhēng)力越來越差,。

　　“態(tài)度的轉(zhuǎn)變，并不代表他對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的策略有所轉(zhuǎn)變,。Stellantis自己也說將繼續(xù)致力于旗下在華品牌在中國(guó)實(shí)施輕資產(chǎn)商業(yè)模式,。事實(shí)上，他真正擔(dān)心的是在自家門口失勢(shì),。就像他之前所說,，歐洲制造的電動(dòng)汽車，比同品類中國(guó)制造的電動(dòng)汽車貴了40%,，如果繼續(xù)維持現(xiàn)狀,，歐洲中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)者將會(huì)選擇中國(guó)品牌汽車�,！蹦撤治鋈耸空f道,。

　　誠(chéng)然，即使沒有中國(guó)市場(chǎng),，Stellantis在其他市場(chǎng)也是賺的盆滿缽滿,。今年上半年，Stellantis上半年凈營(yíng)收達(dá)984億歐元,，同比增長(zhǎng)12%,；調(diào)整后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)141億歐元,，同比增長(zhǎng)11%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)109億歐元,，與2022年上半年相比增長(zhǎng)37%,。

　　如今除了中國(guó),，歐洲已經(jīng)成為全球第二大新能源車市場(chǎng),。但Stellantis本身的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型卻步伐緩慢，無法盡快應(yīng)對(duì)來自中國(guó)品牌或其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的沖擊,。

　　很明顯,，作為前日產(chǎn)雷諾聯(lián)盟CEO卡洛斯·戈恩的門徒，信奉“現(xiàn)金為王”的唐唯實(shí),，既不允許像大多數(shù)電動(dòng)車企一樣,，遭受價(jià)格戰(zhàn)造成的虧損，但同時(shí)也要加速提升自己的轉(zhuǎn)型進(jìn)程,。

　　“這種情況下,，與零跑的合作無疑是一個(gè)最優(yōu)解。務(wù)實(shí)又靈活,。一方面,，通過幫助零跑賣車，可以獲得一半的銷售收入,，并表到Stellantis,。另一方面通過入股零跑，可以近距離看看造電動(dòng)車的門道,，何樂而不為呢,？”上述分析人士再次說道。

　　從某種程度上來說,，唐唯實(shí)與朱江明一樣,，一樣信奉“花小錢辦大事”。15億歐元的投資對(duì)于Stellantis來說,，可能不到1個(gè)月就賺回來了,。但相比于其他車企來說，15億歐元的投資變現(xiàn)速度更快,，明年就能看到利潤(rùn),。

零跑：資源有限 聚焦國(guó)內(nèi)

　　10月26日，零跑科技創(chuàng)始人,、董事長(zhǎng)兼CEO朱江明在接受采訪時(shí)表示,，今年他主要做了兩件事：降本和尋找戰(zhàn)略投資者。

　　盡管在電動(dòng)車賽道上,，中國(guó)車企已經(jīng)領(lǐng)跑全球,。但不可否認(rèn),，虧損依舊是常態(tài)，大多數(shù)車企的現(xiàn)狀依然是“賣一輛虧一輛”,。尤其在“價(jià)格戰(zhàn)”的背景下,，車企們叫苦連天。今年三季度,，就連盈利能力最強(qiáng)的特斯拉,，也遭遇了利潤(rùn)的下滑。

　　成立了八年的零跑,，當(dāng)然也不例外,，在虧損的泥沼中苦苦支撐。例如今年三季度雖然實(shí)現(xiàn)了毛利轉(zhuǎn)正,，但其經(jīng)營(yíng)虧損還是達(dá)到了10.25億元,。引入新的投資迫在眉睫。

　　與此同時(shí),，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,，未來2-3年，車市淘汰賽將持續(xù)加劇,，在降價(jià)求量的同時(shí),，車企還需要保持一定的研發(fā)投入，儲(chǔ)備技術(shù)應(yīng)對(duì)后續(xù)競(jìng)爭(zhēng),。

　　正是因?yàn)閲?guó)內(nèi)市場(chǎng)的內(nèi)卷,，讓很多車企將目光投向了海外，希望找到新的突破口,。數(shù)據(jù)顯示,，前三季度，中國(guó)新能源汽車出口量攀升至82.5萬輛,，同比增長(zhǎng)超110%,。

　　“海外市場(chǎng)的構(gòu)建，我們要關(guān)注投入產(chǎn)出比,，中國(guó)企業(yè)在國(guó)外做的方法無非是兩種：一是自己建廠,、自己銷售、自己維護(hù)開發(fā),；二是與別人合作,。我們選擇第二種，因?yàn)槟壳傲闩芄�司的�?chuàng)立時(shí)間不長(zhǎng),，資源有限,，我們要集中資源投入在研發(fā)、產(chǎn)品及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的戰(zhàn)略方向上,，海外就需要通過合作借力以達(dá)到更快的發(fā)展,�,！蔽鋸�(qiáng)說道。

　　值得注意的是,，Stellantis是零跑海外業(yè)務(wù)的獨(dú)家“代理商”,，僅此一家。

　　在零跑看來,，時(shí)間很重要,，未來2-3年很關(guān)鍵。但零跑資源有限,，如果向海外大舉投入資源,，投入產(chǎn)出比達(dá)不到就會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響,。

　　可以說,，與Stellantis集團(tuán)的合作，很好地解決了零跑當(dāng)下所面臨的矛盾,。首先,，10多億歐元的增資讓零跑有了更充裕的現(xiàn)金儲(chǔ)備；其次,，借力快速拓展海外市場(chǎng),，牢牢把握住出海時(shí)機(jī)，這樣即可以增加營(yíng)收,，也可以快速擴(kuò)大規(guī)模,，進(jìn)一步降低成本。當(dāng)然,，通過這樣的方式,，零跑還可以專心應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，聚焦資源繼續(xù)夯實(shí)自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì),。

　　更重要的是,，零跑對(duì)自身與市場(chǎng)有著清醒的認(rèn)識(shí)�,！半m然在電動(dòng)化領(lǐng)域,，中國(guó)走在了前面，接近了40%的滲透率,，但其他市場(chǎng)以歐洲為首的也有20%左右,，比中國(guó)也就落后2-3年的樣子。其他地區(qū)也會(huì)慢慢跟進(jìn),�,！蔽鋸�(qiáng)說道。

　　在他看來,，中國(guó)車企目前領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)僅僅是先發(fā)與后發(fā)之間的差距,，同時(shí)還有中國(guó)工程師的紅利和成本優(yōu)勢(shì),。至于說技術(shù)有多領(lǐng)先，大可不必做過度渲染,。

　　此言不假,，這些跨國(guó)車企畢竟不是40年以前的中國(guó)車企，它們有著雄厚的資金與資源,。大象轉(zhuǎn)身是慢,，但也很猛。到那時(shí),，競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必會(huì)變得更加激烈,。

　　一路走來，零跑已經(jīng)摸索出了一套適合自己的生存模式,。在今年的慕尼黑車展上,，朱江明說，零跑的全球化是兩部分,，一部分是技術(shù)的輸出,，一種是零跑品牌產(chǎn)品的輸出。

　　盡管此次與Stellantis的合作中沒有提到技術(shù)相關(guān)的內(nèi)容,。但不代表未來沒有,。8月初，外界還曾傳出一汽-大眾旗下品牌捷達(dá)與零跑汽車進(jìn)行洽談的消息,。據(jù)知情人士透露,，實(shí)際上早期最艱難的那幾年，零跑內(nèi)部就已確立把技術(shù)輸出作為收入來源的一部分,。

　　對(duì)于中國(guó)車企,，尤其是還未走出虧損的造車新勢(shì)力,，唯一能做的就是與時(shí)間賽跑,，在下一輪淘汰賽開啟之前,，集中所有力量夯實(shí)自己的優(yōu)勢(shì)，建立起自己的“護(hù)城河”,。（文/汽車之家 楊益春）

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