[汽車之家 深評]  關(guān)于新造車勢力，業(yè)內(nèi)一直有兩大迷思,。第一,，為什么特斯拉還沒有破產(chǎn)。第二,，為什么賈躍亭總有人接盤,。任你吵得天翻地覆，這世界總能以你想象不到的姿勢展開畫卷,，讓你感受豐富的奇妙性,。

　　是的,，特斯拉還沒有破產(chǎn),，而賈躍亭又有人接盤了,。前有孫宏斌選擇在樂視度過嬉笑怒罵237天，后有恒大健康投資67.46億港元英勇救下Faraday Future（以下簡稱FF）汽車,。本文將就恒大接盤FF始末,，及恒大接盤后FF 91能否順利量產(chǎn)進(jìn)行探討。

　　樂視是一家融合過多愛恨情仇的公司,，其創(chuàng)始人賈躍亭更是一個(gè)極具復(fù)雜性和戲劇性的人物。大多數(shù)人已經(jīng)不再相信與賈躍亭有關(guān)的任何一起資本運(yùn)作之后的另有隱情,，每個(gè)人在談?wù)撆c賈躍亭相關(guān)的項(xiàng)目時(shí),，也都會代入自己已經(jīng)形成的判斷和意見。

　　■ 先談錢

　　我們先從恒大健康投資的FF汽車談起,。

　　6月25日,，恒大健康發(fā)公告稱，公司以67.46億港元收購香港時(shí)穎公司100%股份,，間接獲得Smart King公司45%的股權(quán),，成為公司第一大股東。之后,，Smart King的股權(quán)結(jié)構(gòu)變成：恒大健康45%,，賈躍亭33%，公司管理層22%,。公司采用AB股行使投票權(quán),，賈躍亭1股10權(quán),，恒大1股1權(quán)，賈躍亭依然擁有最大投票權(quán),。

　　比較值得注意的細(xì)節(jié)是,，公告中還披露了香港時(shí)穎公司與FF原股東在2017年11月30日簽訂協(xié)議，目前已投資8億美元,，還有12億美元將分兩次于2019和2020年底之前陸續(xù)到位,。而恒大健康的這一筆67.46億港元換算成美元恰好是8.6億，也就是相當(dāng)于時(shí)穎實(shí)際投入資金的金額,。而時(shí)穎在公告里提及的還未付款的12億美金,，在股權(quán)已經(jīng)完全轉(zhuǎn)讓之后是否能夠投資到位，目前還是一個(gè)問號,。

　　如果按20億美元占股45%的話,，Smart King估值44.4億美元。Smart King全資持有FF美國和FF香港,，而FF香港全資持有廣州睿馳汽車,，并在法法汽車（中國）有限公司（以下簡稱法法中國）占有95%的股份，也就是Smart King幾乎完全等于FF所有業(yè)務(wù)了,，目前這個(gè)估值令人唏噓,。

　　在恒大健康發(fā)布公告的同時(shí)，F(xiàn)F的官方賬號也發(fā)出了消息,，公司獲得20億美元的融資獲得美國政府審批,，審批歷時(shí)半年。從時(shí)間周期上來看,，這筆融資20億美元的交易指的是FF和香港時(shí)穎公司的交易,，而非恒大健康與香港時(shí)穎的交易。

　　總結(jié)一下,，這次恒大健康真正的投資額是8.6億美元,，換取之前香港時(shí)穎預(yù)計(jì)20億美元投入的45%的股權(quán)，這筆錢會在2018年7月3日或之前以現(xiàn)金形式一次性支付,。香港時(shí)穎公司約定投資20億美元,，已實(shí)際投資8億美元，還有12億美元尚未支付,。

　　在恒大收購香港時(shí)穎公司100%股權(quán)之后,，香港時(shí)穎公司將成為恒大健康的全資子公司。香港時(shí)穎公司尚未支付的12億美元將由恒大健康繼續(xù)承擔(dān),。

　　■ 再談車

　　FF到底在做什么車,？可能很多人對于這個(gè)問題并不會很有疑問，因?yàn)槟愕谝环磻?yīng)一定想到的就是FF 91,。

　　對,，一款售價(jià)在兩百萬左右,，0-100km/h加速時(shí)間2.59秒，擁有超過480公里的EPA續(xù)航（比NEDC綜合續(xù)航要小,，接近實(shí)際續(xù)航）,，搭載可升降激光雷達(dá)的SUV車型。

　　不談售價(jià)的話,，F(xiàn)F 91車輛本身獲得了業(yè)界頗多贊美,，而FF項(xiàng)目吸引來的業(yè)內(nèi)一眾華麗高管和業(yè)務(wù)骨干，更是將這個(gè)項(xiàng)目推向了星光熠熠的舞臺上,。

　　但,，樂視真的只有FF 91嗎？并不是,。

　　根據(jù)原樂視員工透露,，樂視早期就規(guī)劃了高中低端的不同品牌，包括超豪華和高端車品牌Faraday Future,，中高端品牌LeSEE以及低端品牌電咖,。我們使用一下排除法來看看FF現(xiàn)在還有什么。

　　首先,，電咖品牌被張海亮等原管理層回購,，目前項(xiàng)目已經(jīng)獨(dú)立。其次,，LeSEE,，也就是原來的樂視超級汽車品牌，規(guī)劃LE90作為LeSEE品牌旗艦車型,，現(xiàn)在幾乎相當(dāng)于冷藏狀態(tài),。而剩下的Faraday Future,，中文品牌名法法,，規(guī)劃了兩款車型，一款是被大家所熟知的FF 91,，另一款則是最近兩個(gè)月才被部分媒體報(bào)道的FF 81車型,。

　　而上述消息人士透露，在LeSEE還處于概念階段的時(shí)候,，F(xiàn)F 81就已經(jīng)完成了外形設(shè)計(jì),，是一款以BBA為競爭對手的五座跨界SUV，也就是媒體上稱作的簡配版的FF 91,。

　　FF美國負(fù)責(zé)FF 91車型的開發(fā),，并在美國漢福德工廠量產(chǎn)。而法法中國,，也就是位于上海安亭的研發(fā)公司,，將繼續(xù)完成FF81車型的開發(fā),，并在廣州睿馳汽車的南沙工廠生產(chǎn)。目前,，F(xiàn)F在國內(nèi)啟動的招聘計(jì)劃,，也主要是負(fù)責(zé)FF 81項(xiàng)目的落地。

　　根據(jù)另外一位法法中國的消息人士透露,，法法中國目前的項(xiàng)目確實(shí)是一款定位比FF 91要低的量產(chǎn)車型,。 

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　　■ 接著談團(tuán)隊(duì)

　　FF美國真的還有進(jìn)展嗎？

　　在FF美國經(jīng)歷大型重創(chuàng)之后,，確實(shí)出走了大量員工,，尤其是中高層管理人員，損失慘重,。恒大健康的公告顯示,，截止到2018年6月，F(xiàn)F全球雇員接近1400人,，其中1000多名為新能源汽車,、計(jì)算機(jī)算法、互聯(lián)網(wǎng),、資訊系統(tǒng),、人工智能等的前沿技術(shù)專業(yè)人員。值得注意的是,，這個(gè)數(shù)據(jù)是全球雇員數(shù)量,，而不是美國雇員數(shù)量。在FF之后成立的新造車公司,，有多家公司員工已達(dá)到數(shù)千人規(guī)模,。以蔚來汽車為例，據(jù)其官方介紹全球員工總數(shù)已超過6000人,。

　　在去年底獲得香港時(shí)穎公司的融資之后,，F(xiàn)F美國的員工開始陸續(xù)返回公司。根據(jù)FF美國的消息人士透露,，目前總監(jiān)級別的中層員工已有部分歸位,，而VP級別的管理層尚未歸位。

　　為什么員工在公司經(jīng)歷重大磨難之后還會選擇回到公司,？

　　消息人士是這么說的,，第一，F(xiàn)F在美國的業(yè)務(wù)涉及從整車研發(fā)到自動駕駛相較完整的布局,，并且選擇在本地進(jìn)行車輛量產(chǎn),。而像蔚來北美這樣的公司主要做自動駕駛，并不適用于所有人的選擇,。

　　第二,，F(xiàn)F自身的企業(yè)文化較好,，員工也比較團(tuán)結(jié)。之前出現(xiàn)的內(nèi)斗主要是以CFO Stefan Krause主導(dǎo)的內(nèi)部勢力與賈躍亭權(quán)力斗爭的不良影響,。多個(gè)負(fù)面消息都是由Stefan Krause方故意透露出去的,，希望通過輿論影響賈躍亭的控制權(quán)。而實(shí)際上,，大多數(shù)員工對賈躍亭并沒有強(qiáng)烈的反對意見,。

　　在恒大健康發(fā)布公告的當(dāng)天，我收到了一份帶著“僅供投資人參閱”水印的FF公司介紹的PDF文檔,，該份資料在不止一個(gè)群里流傳,。而在五個(gè)月前，一份FF 91的內(nèi)部項(xiàng)目評估報(bào)告也在各大媒體上被公開,。令人驚訝的是,，那是一份寫著項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)度和成本的詳細(xì)資料，屬于非常高的泄密級別,。

　　FF 91在該份報(bào)告里的內(nèi)部代號是DF91,，報(bào)告顯示，DF91單車物料成本9.6萬美元,，預(yù)計(jì)售價(jià)12.2萬美元,，由于供應(yīng)商款項(xiàng)不到位，項(xiàng)目進(jìn)度停滯,。

　　Stefan Krause已于去年11月離開FF,，工作時(shí)間不到一年。而在Stefan Krause入職FF的這段時(shí)間,，也是FF面臨財(cái)務(wù)危機(jī)最為重大的時(shí)刻,。Stefan Krause在接受媒體對話時(shí)透露,，投資方中的確有人希望賈躍亭出局,，但是這不是他的主意,。

　　2017年12月底，Stefan Krause帶著多名FF高管和員工,，創(chuàng)立一家新的電動汽車公司EVELOZCITY,，而后引發(fā)和FF之間的訴訟紛爭,。而FF 91的項(xiàng)目評估報(bào)告大概就在Stefan Krause離開公司之后,，訴訟紛爭時(shí)期被傳出來的。我們謹(jǐn)慎猜測,，內(nèi)部文件泄露或與離職員工有關(guān),。

　　根據(jù)目前得到的所有消息整理，拋開賈躍亭風(fēng)波,，F(xiàn)F是一個(gè)確實(shí)在進(jìn)展中的整車項(xiàng)目,，曾經(jīng)擁有比其他新造車公司更華麗的高管隊(duì)伍,，領(lǐng)先的產(chǎn)品定義和設(shè)計(jì)能力，實(shí)際的量產(chǎn)規(guī)劃和時(shí)間節(jié)點(diǎn),。時(shí)至今日,，放眼所有新造車公司，F(xiàn)F 91依然是比較亮眼的產(chǎn)品,。

　　■ 最后談進(jìn)度

　　在這份關(guān)于FF介紹文檔里,，F(xiàn)F 91原定于2018年第一季度完成30多臺Gamma車和工廠建筑建設(shè)，第二季度獲取正式工廠執(zhí)照并完成設(shè)備安裝,，第三季度第一臺試制車下線,，而第四季度工廠正式開工。

　　根據(jù)此前媒體的消息,，2018年試乘測試工程車FF 91時(shí),，在測車輛至少有20輛。也就是除了工廠以外,，基本上保持了原定的車輛生產(chǎn)節(jié)奏,。

　　而在工廠進(jìn)度上，今年5月31日,，F(xiàn)F漢福德工廠獲得建設(shè)許可,，6月7日，F(xiàn)F宣布了選擇Bernards作為美國工廠的施工建設(shè)方,。援引媒體消息,，F(xiàn)F在3月份就對第一批生產(chǎn)制造設(shè)備進(jìn)行了安裝和調(diào)試。也就是說和FF原來計(jì)劃的時(shí)間節(jié)點(diǎn)相比,，并沒有落后太多,。

　　真正的問題是，美國和中國同時(shí)準(zhǔn)備兩款車型的研發(fā)和量產(chǎn),，加上原來應(yīng)付的欠款,，8億多美元在2017年底到賬之后，要扛住2018和2019年兩年的時(shí)間,，才能等到第一筆6億美元的到賬,。而可供這筆6億美元支撐的時(shí)間是一年，2020年底才能等到第二筆6億美元的到賬,。

　　沒有人會否認(rèn),，賈躍亭是FF身上的最大不確定因素。在恒大健康發(fā)布的公告里顯示,，如果管理層在根據(jù)合資公司股東協(xié)議條款下不能履行職責(zé)情況出現(xiàn)時(shí),，原股東投票權(quán)將被收回。

　　按照對賭協(xié)議，F(xiàn)F 91必須在2018年完成所有的量產(chǎn)準(zhǔn)備工作,，在2019年第一季度實(shí)現(xiàn)量產(chǎn),。如果沒有實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的話，恒大將會拿到實(shí)際控制權(quán),，并擁有45%的股份,。而該公司名下?lián)碛械膹V州南沙一塊拍賣價(jià)為3.641億元的601畝的制造業(yè)用地，及樂視此前2.79億元拍下的浙江省德清縣莫干山的工廠建設(shè)用地,，目前歸屬不明,。

　　部分媒體猜測，恒大入股FF或與拿地有關(guān),，然而按照南沙區(qū)國土部門要求,，該土地必須用于純電動汽車研發(fā)制造，并將在拿地25個(gè)月內(nèi)建成投產(chǎn),。否則面臨的結(jié)果很可能和樂視在莫干山的土地一樣,，陷入歸屬權(quán)的問題。

　　另外,，根據(jù)此前發(fā)改委的《汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定（征求意見稿）》規(guī)定,，新建獨(dú)立純電動汽車企業(yè)投資項(xiàng)目，所有股東在項(xiàng)目建成且產(chǎn)量達(dá)到建設(shè)規(guī)模前,，不撤出股本,。也就是說，如果這塊土地想要轉(zhuǎn)為其他用途,，是極為困難的,。而如果新建獨(dú)立純電動汽車企業(yè)投資項(xiàng)目沒有能夠?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)計(jì)劃，是將會被作為僵尸企業(yè)清理的,。

　　也就是說,，不管恒大是否能拿到實(shí)際控制權(quán)，F(xiàn)F在國內(nèi)都必須盡早實(shí)現(xiàn)量產(chǎn),。而此時(shí),，F(xiàn)F既沒有代工計(jì)劃，又沒有拿到國內(nèi)的生產(chǎn)資質(zhì),�,？礃幼樱�最早量產(chǎn)的應(yīng)該會是在美國的FF 91,。除非生產(chǎn)資質(zhì)獲得審批,，8億多美元更有效的使用方式是率先保證FF 91的量產(chǎn)。（文/汽車之家行業(yè)評論員 大吉）

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