[汽車之家 快評]  收縮業(yè)務(wù)，為“過冬”做準(zhǔn)備,，這似乎已經(jīng)成為2019年各行各業(yè)的共識(shí),，汽車產(chǎn)業(yè)也不例外。從2017年開始,，車企資產(chǎn)出售,、業(yè)務(wù)整合的大戲就不斷上演，今天我們要聊的主角是江鈴汽車和愛馳汽車,。2018年底,，江西省發(fā)改委一份官方文件曝光了愛馳汽車與江鈴控股的合作消息，近日,，又有消息傳出,，江鈴控股將剝離陸風(fēng)汽車賣給愛馳。具體的情況如何,，讓我們一起來看看故事的始末,。

■ 愛馳：距離造車還差一張資質(zhì)

　　我們先來看看，擬收購陸風(fēng)汽車的愛馳汽車是何種背景,。愛馳汽車最初是由富士康,、騰訊以及和諧汽車三家公司組建的聯(lián)盟“和諧富騰”打造的兩個(gè)造車品牌之一。

　　后來,，隨著“和諧富騰”的分道揚(yáng)鑣,，兩個(gè)品牌不得不重新尋找新投資方，各自發(fā)展為現(xiàn)在的拜騰汽車和愛馳汽車,。愛馳汽車的公司主體一度被命名為江西愛馳億維實(shí)業(yè)有限公司（簡稱愛馳億維）,，2018年1月，才更名為愛馳汽車有限公司,。

　　從注冊信息來看,，愛馳汽車成立于2017年2月。這兩年,，愛馳汽車一邊尋找投資者,，完成了三輪融資，累計(jì)金額達(dá)70億元,；一邊推出了首款量產(chǎn)車愛馳U5,，這是一款中型純電動(dòng)SUV，計(jì)劃在2019年下半年正式上市,，其在德國的團(tuán)隊(duì)還推出了一款號(hào)稱續(xù)航可達(dá)1200公里的燃料電池跑車愛馳RG,。與此同時(shí)，愛馳汽車還著手投建了自己的工廠，該工廠位于江西上饒,，計(jì)劃投資133億元,，規(guī)劃產(chǎn)能30萬輛/年。

『愛馳U5』

　　資金,、產(chǎn)品、工廠都已在進(jìn)展中,，目前,，愛馳汽車距離正式量產(chǎn)還差一個(gè)最關(guān)鍵的因素，就是造車資質(zhì),。愛馳尋求與江鈴控股合作,，正是基于這樣的訴求。

　　2018年末,，在江西省發(fā)改委發(fā)布的一份公告中,，我們看到了愛馳與江鈴控股合作的消息，但是具體合作內(nèi)容并不清晰,。公告中僅提到,，江鈴控股計(jì)劃在江西上饒新建一個(gè)年產(chǎn)能10萬輛的純電動(dòng)乘用車項(xiàng)目，該項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃租用改造江西億維汽車制造有限公司（簡稱江西億維）現(xiàn)有工廠,。而江西億維正是由愛馳汽車和江西上饒經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)共同成立的公司,，兩者分別持股為51%和49%。

　　上述公告其實(shí)只是為江鈴控股和愛馳汽車達(dá)成合作做鋪墊,，江鈴控股和愛馳汽車內(nèi)部人士均向汽車之家證實(shí),，雙方存在合作情況，但因涉及繁瑣的審批程序,，暫時(shí)不能透露細(xì)節(jié),。江鈴控股內(nèi)部人士表示，雙方已在當(dāng)?shù)卣�府的撮合下簽署了框架協(xié)議,。

　　兩家企業(yè)均位于江西省,，且都有地方政府投資背景，由當(dāng)?shù)卣�府出面主��,，雙方合作正式落地的懸念不大,。目前來看，存在疑問的主要是雙方交易細(xì)節(jié)和操作手法,，以及完成業(yè)務(wù)交割的時(shí)間點(diǎn),，這些方面，我們從江鈴汽車的角度入手,，或許可以拆解分析一二,。

■ 江鈴：或剝離陸風(fēng) 整合業(yè)務(wù)過冬

　　從乘用車業(yè)務(wù)板塊來看，江鈴集團(tuán)旗下有四個(gè)造車主體，也可以理解成四張資質(zhì)：江鈴控股有限公司（簡稱江鈴汽車）,、江鈴汽車股份有限公司（簡稱江鈴股份）和江西五十鈴汽車有限公司（簡稱江西五十鈴）,，以及具有純電動(dòng)乘用車獨(dú)立造車資質(zhì)的江西江鈴集團(tuán)新能源汽車有限公司（簡稱江鈴新能源）。

　　目前,，與愛馳汽車合作的企業(yè)主體是江鈴控股,，江鈴控股旗下有一個(gè)汽車品牌——陸風(fēng)汽車，從陸風(fēng)汽車推出的產(chǎn)品來看,，江鈴控股應(yīng)該同時(shí)具備轎車,、SUV和MPV的生產(chǎn)資格。如果我們參考拜騰,、車和家等車企的收購邏輯,，江鈴集團(tuán)或要出售一張資質(zhì)給愛馳汽車，這張資質(zhì)可能正是江鈴控股所有的,。

　　但愛馳汽車收購江鈴控股資質(zhì)還要復(fù)雜一些,，這主要是因?yàn)榻�鈴控股旗下不僅僅是一個(gè)汽車品牌，而是一個(gè)綜合的業(yè)務(wù)體系,。江鈴控股注冊成立于2004年,，由江鈴汽車集團(tuán)公司和重慶長安汽車股份有限公司50:50投資成立。江鈴控股在擁有陸風(fēng)汽車的同時(shí),，還持有江鈴股份41.03%的股權(quán),，以及其他業(yè)務(wù)。

　　愛馳汽車的需求很明確就是獲取造車資質(zhì),，應(yīng)該沒有意愿和資金能力接盤江鈴控股的全部資產(chǎn),。與此同時(shí)，江鈴股份是江鈴集團(tuán)的上市公司,，屬于江鈴集團(tuán)的核心整車業(yè)務(wù),，江鈴集團(tuán)方面可能也不會(huì)輕易出售。

　　在這樣的背景下,，最有可能的一種情況就是,，江鈴控股進(jìn)行業(yè)務(wù)拆分剝離，將陸風(fēng)汽車資產(chǎn)及資質(zhì)出售給愛馳汽車,，其余資本整合到另一家企業(yè)名下,。誠如上述企業(yè)人士透露，這絕對是一個(gè)十分復(fù)雜的過程,，但對于企業(yè)雙方來講都是必須要走的一步棋,。

　　愛馳汽車的需求是造車資質(zhì)，那么江鈴控股剝離出售業(yè)務(wù)又是為什么呢,？我們或許能從大的市場環(huán)境及企業(yè)經(jīng)營情況找到答案,。

　　2018年,，中國汽車市場迎來了28年來的首度銷量下滑,，業(yè)內(nèi)判斷,，中國汽車市場已由增量市場變?yōu)榇媪渴袌觥＿@樣的變化，意味著企業(yè)競爭加劇,，一方面市場增速暫停,，一方面新的玩家不斷涌入，傳統(tǒng)車企必須要集中精力,，找到自己的市場位置。

　　在這樣大背景下,，江鈴汽車和部分車企一樣,，盈利情況不是十分樂觀。1月22日,，江鈴汽車發(fā)布了業(yè)績預(yù)告,，江鈴汽車2018年凈利潤預(yù)計(jì)為9183萬元，同比下跌87%,。再從整體銷量來看，江鈴汽車2018年銷量為27.6萬輛,，同比下滑9.4%,。陸風(fēng)汽車2018全年銷量僅為2.6萬輛,，同比下降34%。

　　然而，綜合江鈴集團(tuán)整車板塊業(yè)務(wù)來看,，雖然江鈴汽車和陸風(fēng)汽車都呈現(xiàn)銷量下滑,，但另外兩家乘用車企業(yè),，卻呈現(xiàn)出較大幅度的銷量上漲。受益于皮卡市場和新能源市場的爆發(fā),，2018年,，江西五十鈴累計(jì)銷售3.8萬輛,，同比增長23%；江鈴新能源銷售近5萬輛,，同比增長65%,。由此可見，江鈴集團(tuán)剝離陸風(fēng)汽車很可能是為了清理劣勢業(yè)務(wù),，從而更好的發(fā)展優(yōu)勢業(yè)務(wù),。

全文總結(jié)：

　　在市場競爭日益激烈的背景下,，對于傳統(tǒng)車企來講,，與其分散資源扶持各個(gè)品牌，還不如聚集資源在優(yōu)勢領(lǐng)域集中爆發(fā),。而對于新創(chuàng)企業(yè),，不論是資質(zhì)收購還是代工生產(chǎn),，政策層面都留出可操作的空間，但具體的選擇還要取決于企業(yè)自身戰(zhàn)略,。如何平衡時(shí)間成本,，將資金最大效率利用是新創(chuàng)車企最應(yīng)該思考的問題,。（文/汽車之家 肖瑩）

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