[汽車之家 行業(yè)] 智能電動(dòng)車賽道，新一輪融資熱潮再起,。
這一次不是尚無(wú)盈利能力,、為了續(xù)命的造車新勢(shì)力，而是背靠傳統(tǒng)車企“大樹”的新創(chuàng)電動(dòng)車品牌,。
不到一個(gè)月時(shí)間,，廣汽埃安、上汽智己,、長(zhǎng)安阿維塔,、東風(fēng)嵐圖四家傳統(tǒng)車企的新能源汽車品牌先后宣布了融資和預(yù)增資的相關(guān)消息。
而這好像已經(jīng)成為了近幾年車圈的常規(guī)操作,，但凡說(shuō)自己“造車”的,，不提融資多少會(huì)感覺有些另類。有些新品牌甚至剛一出來(lái)就迫不及待向外界公布了自己的融資或IPO計(jì)劃,。
誠(chéng)然,，智能電動(dòng)車作為一個(gè)全新賽道,，確實(shí)需要一定規(guī)模的產(chǎn)業(yè)投入。但在很多人看來(lái),，脫胎于傳統(tǒng)車企的新創(chuàng)品牌,，應(yīng)該是不缺錢的，不會(huì)像造車新勢(shì)力為了“活下去”而忙碌奔波融資,。
但“造車”有多燒錢,？很多人是知道的。造車新勢(shì)力應(yīng)該最清楚,，不然李斌不會(huì)把“造車”的門檻從原來(lái)的200億說(shuō)到400億,。
殘酷的事實(shí)擺在面前，截至目前為止,，除了特斯拉之外,，基本所有的新創(chuàng)電動(dòng)車品牌都沒有形成一定的“造血”能力。即使有個(gè)別品牌大言不慚說(shuō)自己全面盈利,，那也是依賴于母公司的資源后盾,，可以平攤一部分研發(fā)成本與供應(yīng)鏈成本,。
“站在巨人肩膀上,，并不意味著要一直依靠巨人來(lái)輸血。既然新品牌要獨(dú)立經(jīng)營(yíng),，那么就需要一套成熟的市場(chǎng)化和資本化體系來(lái)運(yùn)作,。”汽車分析師張君毅這樣說(shuō)道,。
投資方構(gòu)成不同
盡管都要走融資這條道,，但這些傳統(tǒng)車企“小號(hào)”各有各的節(jié)奏。阿維塔,、智己已經(jīng)完成A輪融資,，其中阿維塔融資完成后，總規(guī)模近50億元,，投后估值近百億元,；智己汽車在首輪市場(chǎng)化融資順利完成后，估值將達(dá)到近300億元,。
『AION S Plus』
而廣汽埃安在今年3月剛剛完成員工股權(quán)激勵(lì),，并同步引入誠(chéng)通集團(tuán)、南網(wǎng)動(dòng)能,、廣州愛安作為戰(zhàn)略投資者,，共計(jì)融資25.66億元。而不久前發(fā)布的增資消息僅僅是A輪融資的預(yù)掛牌,；嵐圖則是首次披露對(duì)外進(jìn)行股權(quán)融資,。
當(dāng)然,，要說(shuō)目前估值最高的傳統(tǒng)車企“小號(hào)”當(dāng)屬吉利旗下的極氪品牌。因?yàn)樵谌ツ?月份,，極氪就獲得了英特爾資本,、寧德時(shí)代、嗶哩嗶哩,、鴻商集團(tuán)和博裕投資五家戰(zhàn)略投資,，投資總額為5億美元。值得一提的是,，這還是A輪之前的Pre-A輪融資,，整體占極氪股比約為5.6%。估值已經(jīng)接近100億美金,。
從投資方構(gòu)成來(lái)看,，這些“小號(hào)”更多集中在國(guó)有資本和各自產(chǎn)業(yè)鏈上的合作伙伴。像已經(jīng)完成A輪融資的阿維塔,、智己就有諸如國(guó)家綠色發(fā)展基金,、上海國(guó)資國(guó)企綜改基金、工銀投資等“國(guó)家隊(duì)”基金,；廣汽埃安的誠(chéng)通集團(tuán),、南網(wǎng)動(dòng)能等同樣也是如此。
極氪Pre-A輪融資的五家戰(zhàn)略投資方更是與極氪在業(yè)務(wù)上有著緊密的聯(lián)系,。英特爾,、寧德時(shí)代不用多說(shuō)，屬于極氪真正意義上的戰(zhàn)略合作伙伴,；鴻商集團(tuán)則是在電池上游關(guān)鍵原材料領(lǐng)域可以助極氪一臂之力,。博裕投資，按照極氪的表述,，雙方將共同探索新一代消費(fèi)群體出行變革的長(zhǎng)期趨勢(shì),。
至于嗶哩嗶哩，則是極氪的內(nèi)容合作方,。極氪CEO安聰慧曾表示,，“他們的受眾圈層也與極氪用戶高度契合。我們希望通過(guò)雙方的合作,，在用戶思維和互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新上進(jìn)行更多探索,。”
反觀造車新勢(shì)力,，早期投資人結(jié)構(gòu)則更多集中在騰訊,、京東等互聯(lián)網(wǎng)資本以及高瓴、紅杉等明星資本,。例如蔚來(lái)在A輪的投資方有高瓴資本,、騰訊,、京東、順為資本等,；小鵬汽車曾獲得神州優(yōu)車的22億A輪融資,，隨后阿里巴巴、紀(jì)源資本,、晨星資本,、IDG等入局A+輪投資。
“和造車新勢(shì)力不同,，傳統(tǒng)車企的新創(chuàng)品牌肯定會(huì)把第一波紅利給到產(chǎn)業(yè)鏈上的利益相關(guān)方,，抱團(tuán)發(fā)展；而且如果考慮到以后的IPO,，它們多數(shù)還是會(huì)選擇在國(guó)內(nèi)上市,，而人民幣資本主要集中在產(chǎn)業(yè)資本或國(guó)有資本手上。這對(duì)它們來(lái)說(shuō)是比較有利的,?！睆埦憬忉尩馈?/p>
A輪融資規(guī)模更大
根據(jù)披露的數(shù)據(jù),，在融資規(guī)模上,，這些傳統(tǒng)車企的新創(chuàng)品牌均超越了蔚小理等頭部造車新勢(shì)力。
『阿維塔11』
極氪在A輪之前的Pre-A輪就獲得了5億美元的投資,，智己在A輪共融資30億元,，阿維塔A輪融資金額為25億元,。
而早期的蔚來(lái),，A輪融資獲得了1億美元的投資；小鵬汽車A輪獲得神州優(yōu)車的22億融資,；理想汽車A輪融資7.8億人民幣,，A+輪融資6.2億人民幣，總計(jì)14億元人民幣,。
“造車新勢(shì)力早期融資還沒有拿得出手的量產(chǎn)車型,，僅僅處在概念階段；而傳統(tǒng)車企這些新品牌不一樣,，它們開啟融資的時(shí)候就已經(jīng)拿出了實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)品,，所以投資規(guī)模大也在情理之中”，汽車分析師李亮（化名）解釋道,。
例如廣汽埃安盡管剛剛開啟A輪融資,，但在銷量規(guī)模上已經(jīng)頗有建樹。今年1-7月,，廣汽埃安累計(jì)銷量已經(jīng)突破12萬(wàn)輛,，市場(chǎng)份額更是達(dá)到4.7%,。同樣還沒開啟A輪融資的極氪，如今交付量也在不斷攀升,，7月份交付量已經(jīng)突破了5000輛大關(guān),。
“曾經(jīng)的造車新勢(shì)力賣的是新概念、新想法,、新創(chuàng)意,，而傳統(tǒng)車企賣的是實(shí)實(shí)在在的成績(jī)。相比而言,，資本對(duì)于傳統(tǒng)車企的要求更為嚴(yán)苛一些,。資本不相信你有比造車新勢(shì)力更好的創(chuàng)新度，所以只能拿出實(shí)實(shí)在在的成績(jī)來(lái)證明自己未來(lái)的成長(zhǎng)性,?！崩盍裂a(bǔ)充道。
總而言之,，當(dāng)下的資本市場(chǎng)對(duì)于智能電動(dòng)車賽道的態(tài)度變得更加理性,。想要融資，單純地“講故事”已經(jīng)行不通了,，還得配合以實(shí)際的產(chǎn)品與技術(shù),。
另外，在張君毅看來(lái),，蔚小理等新勢(shì)力的表現(xiàn)也會(huì)對(duì)后來(lái)者有很大影響,，資本市場(chǎng)會(huì)把它們的表現(xiàn)作為評(píng)判后來(lái)者潛力的參照。換言之,，蔚小理的高度決定了后繼者的高度,，蔚小理一定要努力發(fā)展，如果它們遇到挫折和質(zhì)疑,，后面這些公司的融資勢(shì)必會(huì)面臨很大的困難,。
IPO機(jī)會(huì)沒有之前大
眾所周知，目前國(guó)內(nèi)這些智能電動(dòng)車制造商,，除了蔚小理之外,，都還走在融資的路上。威馬,、哪吒,、零跑可能走的比較快一些，只等最后IPO的臨門一腳,。
如今的融資環(huán)境和前幾年相比,，已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。“蔚小理當(dāng)時(shí)之所以能成功,，其實(shí)也是因?yàn)閷捤傻拿绹?guó)資本市場(chǎng)給了它們第一桶金的機(jī)會(huì),，現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)和過(guò)去的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)完全不在一個(gè)量級(jí)上”，一位產(chǎn)業(yè)資本基金經(jīng)理劉軍（化名）在交流中說(shuō)道,。
從蔚來(lái)成功在紐交所上市的那一年開始,，一波又一波的熱錢涌向智能電動(dòng)車賽道。特斯拉的萬(wàn)億資本“神話”,，更是將這場(chǎng)資本游戲推向了高潮,。但時(shí)過(guò)境遷，如今的資本環(huán)境已經(jīng)快速降溫,。
目前,，蔚來(lái)的股價(jià)已跌至每股19美元，而在去年,，這一數(shù)值一度逼近了70美元,。一度被媒體屆炒作成“特斯拉殺手”的Rivian今年也偃旗息鼓，上市之初一度突破千億（美元）的市值,，如今也已縮水到了300多億美元,。
在這樣的環(huán)境下，不管對(duì)外界稱為“二線造車新勢(shì)力”的哪吒,、威馬,、零跑，還是對(duì)于極氪,、阿維塔,、埃安、嵐圖,、智己等傳統(tǒng)車企新創(chuàng)品牌,，其實(shí)都有一定挑戰(zhàn)。況且近兩年供應(yīng)鏈端的挑戰(zhàn)也給車市帶來(lái)了很大的不確定性,。
今年以來(lái),，威馬,、哪吒,、零跑先后傳出IPO的消息，并且不約而同地將上市地點(diǎn)選在了港股,。不過(guò)這也是無(wú)奈之舉,，美股已經(jīng)把門關(guān)上了，而國(guó)內(nèi)的科創(chuàng)板則需要面臨更嚴(yán)格的審批程序,。到目前為止,，它們依然沒有實(shí)現(xiàn)IPO的愿望。
『零跑C01』
張君毅認(rèn)為，“長(zhǎng)期來(lái)看,，不管是這些還在排隊(duì)上市的造車新勢(shì)力,，還是傳統(tǒng)車企的新創(chuàng)品牌，其實(shí)要求是一樣的,。好的車企能不能活下去,，沒有15年、20年是沒法做出評(píng)判的,。最根本的東西還是要有能賺錢的車型,，而且是有量的車型?！?/p>
可見,，由于政商環(huán)境的不同，現(xiàn)在資本市場(chǎng)對(duì)于整車還是比較嚴(yán)苛的,。二線的這些新勢(shì)力品牌,，如果沒有后續(xù)的產(chǎn)品和平臺(tái)作為支撐，將會(huì)面臨很大挑戰(zhàn),。
“走IPO之路,，機(jī)會(huì)是有，但是沒之前那么大,。這些企業(yè)都要經(jīng)歷一段痛苦的時(shí)期,，這不是曙光即將到來(lái)，而是挑戰(zhàn)更加劇烈,?！?張君毅說(shuō)道，“客觀來(lái)說(shuō),，更多車企其實(shí)愿意以人民幣架構(gòu)在科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板等上市,，因?yàn)楣乐蹈撸嗣駧乓布性诋a(chǎn)業(yè)資本或國(guó)有資本手上,，在這種環(huán)境下美元GP不再具有優(yōu)勢(shì),，所以大伙也在努力募集人民幣基金參與?！?/p>
無(wú)論如何,，對(duì)于不少?gòu)S商來(lái)說(shuō)，IPO這條路是一定要走的,，這不僅可以擴(kuò)大它們的資金鏈,，而且可以大幅提升它們的品牌價(jià)值。就如廣汽埃安總經(jīng)理古惠南所說(shuō)的,，“資本有很大的影響力,，當(dāng)股票上漲的時(shí)候,，會(huì)讓上億的人知道有這么一個(gè)品牌，單靠宣傳很難做到,?！保ㄎ?汽車之家 楊益春）
