招商證券：汽車行業(yè)最快于5月迎來好轉(zhuǎn)
[汽車之家 行業(yè)] 近日,，招商證券的研究報告指出汽車行業(yè)已度過最差時刻，拐點最快于5月份或6月份出現(xiàn),。
招商證券稱,，汽車行業(yè)自2018年5月開始受終端需求轉(zhuǎn)弱影響陷入低迷，2018年四季度乘用車行業(yè)增速下降15.2%,，行業(yè)從銷量,、庫存、終端價格三個動態(tài)維度都經(jīng)歷最差階段,。但進入2019年一季度,，伴隨整車去庫存、終端折扣略有收窄,、零售復(fù)蘇,，環(huán)比好轉(zhuǎn)已是大概率事件。從行業(yè)銷量部分來看,，一季度整車廠正經(jīng)歷痛苦又必須的去庫存階段,，因而終端零售數(shù)據(jù)更能反映真實的需求波動。通常在庫存去化周期,，認為零售領(lǐng)先于批發(fā)領(lǐng)先于產(chǎn)量,。1月全月零售數(shù)據(jù)開始環(huán)比復(fù)蘇,，但仍未至拐點,，數(shù)據(jù)最早可能于5月至6月迎來拐點,。
此外,，從庫存情況來看，以三個月移動平均來看,，2月經(jīng)銷商庫存環(huán)比1月已減少20萬輛左右,；從1月庫存當(dāng)量數(shù)據(jù)來看,，1月份1.4個月的庫存指數(shù)已回到歷史中位水平,，雖然2月份庫存指數(shù)重回中2.1個月的高位水平,，但主要是絕對數(shù)過低造成,。而從終端折扣來看，2018年11月至2019年2月終端折扣數(shù)據(jù)分別為11.78%,、12.29%、12.58%,、12.52%,，以南北大眾為代表的主流合資品牌企穩(wěn)收窄趨勢明顯，預(yù)期3月以后優(yōu)惠程度進一步縮小,。
但是,，也有相關(guān)機構(gòu)對“車市回暖”表示擔(dān)憂。如此前乘聯(lián)會發(fā)布的2月份乘用車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示,，今年2月份乘用車市場零售量同比下降19.0%,，環(huán)比下降45.9%，已連續(xù)第8個月同比下滑,。進入2019年第二季度,，中國汽車行業(yè)能否“回暖”還有待進一步觀察。（信息來源：第一財經(jīng)日報,；編譯/汽車之家 王林）
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