[汽車之家 行業(yè)]  近日，招商證券的研究報(bào)告指出汽車行業(yè)已度過(guò)最差時(shí)刻,，拐點(diǎn)最快于5月份或6月份出現(xiàn),。

　　招商證券稱，汽車行業(yè)自2018年5月開始受終端需求轉(zhuǎn)弱影響陷入低迷,，2018年四季度乘用車行業(yè)增速下降15.2%,，行業(yè)從銷量、庫(kù)存,、終端價(jià)格三個(gè)動(dòng)態(tài)維度都經(jīng)歷最差階段,。但進(jìn)入2019年一季度，伴隨整車去庫(kù)存,、終端折扣略有收窄,、零售復(fù)蘇，環(huán)比好轉(zhuǎn)已是大概率事件,。從行業(yè)銷量部分來(lái)看,，一季度整車廠正經(jīng)歷痛苦又必須的去庫(kù)存階段，因而終端零售數(shù)據(jù)更能反映真實(shí)的需求波動(dòng),。通常在庫(kù)存去化周期,，認(rèn)為零售領(lǐng)先于批發(fā)領(lǐng)先于產(chǎn)量。1月全月零售數(shù)據(jù)開始環(huán)比復(fù)蘇,，但仍未至拐點(diǎn),，數(shù)據(jù)最早可能于5月至6月迎來(lái)拐點(diǎn)。

　　此外,，從庫(kù)存情況來(lái)看,，以三個(gè)月移動(dòng)平均來(lái)看，2月經(jīng)銷商庫(kù)存環(huán)比1月已減少20萬(wàn)輛左右,；從1月庫(kù)存當(dāng)量數(shù)據(jù)來(lái)看,，1月份1.4個(gè)月的庫(kù)存指數(shù)已回到歷史中位水平，雖然2月份庫(kù)存指數(shù)重回中2.1個(gè)月的高位水平,，但主要是絕對(duì)數(shù)過(guò)低造成,。而從終端折扣來(lái)看，2018年11月至2019年2月終端折扣數(shù)據(jù)分別為11.78%,、12.29%,、12.58%、12.52%,，以南北大眾為代表的主流合資品牌企穩(wěn)收窄趨勢(shì)明顯,，預(yù)期3月以后優(yōu)惠程度進(jìn)一步縮小,。

　　但是，也有相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)“車市回暖”表示擔(dān)憂,。如此前乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的2月份乘用車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示,，今年2月份乘用車市場(chǎng)零售量同比下降19.0%，環(huán)比下降45.9%,，已連續(xù)第8個(gè)月同比下滑,。進(jìn)入2019年第二季度，中國(guó)汽車行業(yè)能否“回暖”還有待進(jìn)一步觀察,。（信息來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào),；編譯/汽車之家 王林）

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