[汽車之家 行業(yè)] 近日,，蔚來、理想,、小鵬都已經(jīng)發(fā)布了2023年財報。數(shù)據(jù)告訴我們：理想賺錢了，并且是繼比亞迪,、特斯拉之后，全球第三家實現(xiàn)盈利的新能源車企,，理想怎么做到的,？蔚來真的每賣一輛車就虧3萬嗎？小鵬怎么把汽車毛利率干成了負值,？還在繼續(xù)虧錢的蔚來和小鵬,，賬上的錢還能撐多久？進入更難的2024年,，他們手里的籌碼又有多大勝算,？財報里有很多的秘密，今天我們來個深度分析對比,，以期發(fā)現(xiàn)更多端倪,。

■理想大賺特賺，蔚來和小鵬虧損額擴大

　　理想開始賺錢了,，全年實現(xiàn)營收1238.51億元人民幣,，較2022年增長了173.5%，其中來自汽車的銷售收入是1202.95億元,，增長172.7%,。強勢增長讓理想扭虧為盈，全年凈利潤118.1億元,。理想成為國內(nèi)造車新勢力中首個營收超千億元的公司,，也是首個開始賺錢的。2023年是理想汽車成立的第8年,、量產(chǎn)上市的第5年,。

　　 蔚來2023年實現(xiàn)營收556.18億元，比2022年增長了12.89%,，其中汽車銷售收入492.57億元,，僅增長了8.24%，包括配附件銷售及能源解決方案在內(nèi)的其他銷售收入則大幅增長了69%,，奈何63.6億元也如杯水車薪,，蔚來全年依然處于虧損狀態(tài)，凈虧損207.2億元,，比2022年擴大了43.52%,。

　　其實蔚來2022年的營收是比理想多的,，但是2023年理想靠3個產(chǎn)品調(diào)性高度一致的大單品實現(xiàn)了對蔚來的反超。2020年曾流出一份所謂蔚來與合肥的對賭協(xié)議,，其中有一條是“到2024年,，蔚來要實現(xiàn)營收1200億元”，如果協(xié)議為真,，那么蔚來需要在今年實現(xiàn)營收翻番,。不過，李斌在2023年底否認了這一協(xié)議的存在,。

　　小鵬最晚發(fā)財報,，財報一出，蔚來有了“難兄難弟”,，小鵬營收306.76億元,，同比增長14.23%，其中汽車銷售收入280.11億元,，同比增長了12.77%,，漲幅倒是比蔚來高一點，但小鵬2023年的毛利僅有4.51億元,，是三家賬面上“最難看”的,。小鵬也未走出虧損,，全年虧損103.76億元,，比2022年多了13.53%，從這個“漲幅”看,，小鵬又比蔚來樂觀一點,。

■理想毛利率提升至行業(yè)高水平，小鵬蔚來則俱降

　　與營收這個“進賬”相比,，利潤率是個“口袋里能存下多少錢”的衡量指標,，毛利水平是車企“造血”能力的關(guān)鍵。

　　看幾個相關(guān)數(shù)據(jù)：特斯拉2023年的毛利率是18.25%,，2022年則高達25.6%,，比亞迪2023年Q3的毛利率是19.8%，長安汽車是18.6%,；寶馬集團2023年毛利率11%,，奔馳的乘用車業(yè)務(wù)是12.6%。

　　理想2023年汽車毛利率比2022年增加了2.4個百分點,，達到21.5%,，公司整體毛利率也從19.4%提高到22.2%，李想曾說毛利率的健康門檻是20%,，2023年他做到了,。由于理想已經(jīng)開始盈利,，我們可以看到其凈利率高達9.53%，這也是個比較炸裂的數(shù)值,。

　　蔚來2023年汽車毛利率減少了4.2個百分點,，只有9.5%，公司整體毛利率也從10.4%降到了5.5%,。不過,，從季度走勢看，下半年是有所改善的,，第四季度的汽車毛利率達到了11.9%,，公司整體毛利率也達到7.5%，奈何一,、二季度太拉垮,，分別只有1.5%和1%，拉低了全年毛利率水平,。

　　 小鵬也是二,、三季度的不佳表現(xiàn)拖累了全年，汽車毛利率居然干成了負值,，公司整體毛利率也僅有1.47%,。小鵬稱是促銷活動增加、新能源汽車補貼期滿,、車型升級相關(guān)的存貨撥備及采購承諾虧損等等,，對毛利率產(chǎn)生了負面影響。小鵬四季度也緩過勁兒了,，小鵬G6(參數(shù)|詢價),、G9銷量大漲，毛利率大幅改善至6.2%,，環(huán)比提升9個百分點,，汽車毛利率環(huán)比提升超10個百分點，達到4.1%,。 

　　值得注意的是,，小鵬和理想都是總體毛利率高于汽車毛利率，但是蔚來卻相反,，這與其換電網(wǎng)絡(luò)的大規(guī)模鋪設(shè)不無關(guān)系,。截至目前，換電業(yè)務(wù)還在拖累蔚來的盈利速度,，但李斌對其前景有信心,。

　　在剛剛結(jié)束的“百人會”上，李斌提出了“解決電池壽命問題刻不容緩”的嚴肅命題，并稱蔚來的換電體系在延長電池壽命方面有著巨大的優(yōu)勢,。在財報電話會上,，李斌表達了會將換電進行到底的決心。2023年蔚來在全球新建了1035座換電站,，累計已建成2350座,，希望時間能給蔚來一個完美的答案。

■理想單車獲利能力最強 小鵬賣一輛竟倒貼錢

　　其實三家公司2023年都實現(xiàn)了銷量的增長,，理想汽車全年交付37.6萬輛,，同比增長182%；蔚來交付16萬輛,，同比增長了31%,；小鵬交付，同比增長了10%,。

　　并且三家都有細分市場表現(xiàn)不錯的產(chǎn)品,，比如理想L9是年度大型SUV銷冠，理想L7,、L8分獲中大型SUV年度銷量冠亞軍,，蔚來ES6在純電中型SUV的銷量僅次于Model Y，小鵬G9是純電中大型SUV年度銷冠,。作為經(jīng)受住了階段性考驗的新勢力,，蔚小理手里都還是有兩把刷子的。那為什么賺錢的節(jié)奏不一樣了呢,？

　　 原因是多方面的,，首先看單車銷售盈利效率。

　　 理想的銷量和營收增長是同步的,，前者漲182%,，后者漲173%；小鵬也是,，營收增長14.23%，銷量增長10%,。但是蔚來卻出現(xiàn)了背離,，銷量增長31%，營收只增長了13%,。

　　有人說“蔚來每賣一輛車就虧3萬”,，這有些危言聳聽，在邏輯上也并不合理,。事實上只看銷售成本,，2023年蔚來每賣一輛車能賺接近3萬元（2.92萬元），但是比2022年的5.09萬元少了不少，產(chǎn)品整體售價下調(diào)導(dǎo)致其單車收入少了近7萬元,，所以盡管單車銷售成本也比2022年下降了4萬多元,，蔚來每輛車賺的錢還是更少了。

　　小鵬就真的是賣一輛虧一輛了,，單車的銷售成本是20.1萬元,，但是價格戰(zhàn)傷小鵬不輕，在連續(xù)的價格戰(zhàn)之后,，小鵬的全年平均單車收入已經(jīng)跌穿20萬,，只有19.78萬元。好消息是四季度由于小鵬G9的銷量上漲,，扭轉(zhuǎn)了倒掛情勢,，今年把小鵬X9的銷量再提上去，小鵬的單車獲利能力有望繼續(xù)增強,。

　　比較下來,，理想是最“狠”的，由于2023年理想L7/L8是扛鼎主力,，2022年則主要靠L9,，所以2023年其平均單車售價是比2022年低的，但是這并沒耽誤掙錢,，2023年理想每輛車的收入成本差是6.86萬元,，比2022年還多了5000多元，扣除其他投入均攤,，單車利潤達到3.14萬元,。