[汽車之家 行業(yè)] 汽車之家往后將開始進(jìn)行每一周的周報(bào)推送,，關(guān)注汽車產(chǎn)業(yè)圈的重要事件，帶您快速了解這周有什么事情發(fā)生,。歡迎各位讀者提出意見,，互相交流。這期送上的是2024年9/29-10-11,，也就是40和41周的大事件,。

　　先快速了解一下這兩周發(fā)生了什么事情：

　　1.國慶車市火熱：超8個(gè)品牌訂單量過萬臺(tái)，比亞迪突破16萬遙遙領(lǐng)先,，主因來自政府補(bǔ)貼+車企折扣優(yōu)惠,，共同營造國慶車市熱潮。

　　2.新勢(shì)力方面,，廣汽埃安新車開啟預(yù)售,，入局15萬元級(jí)智駕賽道，將和小鵬MONA對(duì)抗,，標(biāo)志著高階自動(dòng)駕駛正逐步進(jìn)入普及階段,。安徽國資在蔚來賺了5倍，再加倉蔚來33億元,，年內(nèi)或全部到賬,，加持后，蔚來的盈利變得更迫切,。

　　3.傳統(tǒng)車企,，江淮汽車今年扭虧為盈，結(jié)束7年扣非負(fù)利潤,，本周擬定增募資49億元,，投向“尊界”，清退邊緣業(yè)務(wù)聚焦新能源車主業(yè),。

　　4.海外方面，特斯拉三季度銷量恢復(fù)增長,，但全年表現(xiàn)仍有較大壓力,，Robotaxi發(fā)布會(huì)不及預(yù)期，市場(chǎng)曾預(yù)測(cè)或達(dá)2萬億美元估值,。Stellantis和大眾下調(diào)全年業(yè)績預(yù)期,，原因均包含中國車企競(jìng)爭(zhēng)壓力。歐盟表決正式通過中國電動(dòng)車額外關(guān)稅,，關(guān)稅力度不足以扼殺利潤,，歐盟對(duì)中國電動(dòng)車的遏制絕不止于此次關(guān)稅,。

一、行業(yè)事件

1. 廣汽埃安新車開啟預(yù)售,，入局15萬元級(jí)智駕賽道
  1).A級(jí)純電銷量占比過50%,，智能化滲透空間大，可容下多個(gè)爆款

  2).高階自動(dòng)駕駛正逐步進(jìn)入普及階段

  3).埃安目前處于新老車型交接期,，銷量遇瓶頸

　　9月26日,，廣汽埃安新款轎車AION RT開啟預(yù)售，其中預(yù)售價(jià)15.98萬元的版本即已配備包含城區(qū)智駕等在內(nèi)的高階智駕能力,，智駕能力正逐漸被車企“下放”至走量車型,。

　　預(yù)售發(fā)布會(huì)上，廣汽埃安副總經(jīng)理肖勇稱,，在保有量最大的10萬至18萬的“A+級(jí)”轎車市場(chǎng),，目前高階智駕滲透率還不足1%，用戶理應(yīng)享受更多市場(chǎng)和技術(shù)發(fā)展的紅利,，埃安希望努力成為高階智駕的普及者,。

拓展閱讀：
A級(jí)緊湊型汽車銷量占全國乘用車總銷量近半

　　汽車產(chǎn)品一般按照車輛尺寸分為A、B,、C,、D等級(jí)別，字母越大,、產(chǎn)品越豪華,。A級(jí)車屬緊湊型汽車，售價(jià)一般在10萬至20萬元,。車企在這一細(xì)分市場(chǎng)以走量為主要目的,。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)秘書長崔東樹整理的數(shù)據(jù)，2023年,，上述價(jià)位段銷量在全國乘用車市場(chǎng)總銷量中占比接近一半,。

小鵬率先讓高階智駕進(jìn)入20萬以下價(jià)位

　　一個(gè)月前，小鵬汽車剛剛以“20萬以內(nèi)惟一高階智駕”為標(biāo)簽推出新車,，高階智駕能力同樣落子在15萬元檔位,。小鵬汽車董事長何小鵬當(dāng)時(shí)稱，公司首次實(shí)現(xiàn)將高階智駕能力下放至15萬元級(jí)別汽車,，在這之前,，鮮有車企能在20萬元以內(nèi)車型上提供較好的智駕體驗(yàn)。

廣汽埃安和小鵬汽車的新品價(jià)格區(qū)間重疊,，會(huì)沖突嗎

　　同樣以高階智駕能力的普及為賣點(diǎn),。發(fā)布會(huì)后接受媒體采訪時(shí)，肖勇認(rèn)為,，兩家企業(yè)在產(chǎn)品定義,、價(jià)格設(shè)置等方面確實(shí)有一定重合,，但A級(jí)車市場(chǎng)規(guī)模最大，容得下多個(gè)“爆款”車型,。

小鵬和埃安智駕方案不同

　　在嘗試下放智駕能力方面,，小鵬汽車采取了成本相對(duì)較低的純視覺方案，沒有配備激光雷達(dá),。
　　埃安則沿用了以往多在20萬元以上汽車中配備的激光雷達(dá)方案,。激光雷達(dá)有利于提升智駕系統(tǒng)使用的流暢性和安全性，在當(dāng)前技術(shù)條件下,，它仍然無可替代,。

　　AION RT配備激光雷達(dá)和英偉達(dá)Orin芯片，上述組合與市場(chǎng)上豪華車型采用的方案并無差別,。埃安認(rèn)為,，這套方案已應(yīng)用于公司多款車型上，成本角度看,，可以產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng),。古惠南強(qiáng)調(diào)，埃安不會(huì)虧本賣車,。

高階自動(dòng)駕駛正逐步進(jìn)入普及階段
　　行業(yè)普遍認(rèn)為,，電動(dòng)化是新能源汽車發(fā)展的“上半場(chǎng)”，“下半場(chǎng)”的角逐聚焦智能化,。在26日舉行的《財(cái)富》世界500強(qiáng)峰會(huì)上,，廣汽集團(tuán)總經(jīng)理馮興亞提出，目前智駕能力較多搭載于售價(jià)較高的汽車產(chǎn)品上,，但其滲透率會(huì)快速提高,，可能很快會(huì)成為市場(chǎng)標(biāo)配。

　　古惠南稱,，埃安希望讓每一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)都能以最快速度應(yīng)用高階智駕技術(shù),。他以手機(jī)舉例稱，早期手機(jī)也曾是“奢侈品”,，大部分人沒有機(jī)會(huì)使用,，但如今手機(jī)已實(shí)現(xiàn)普及。他認(rèn)為,，高階自動(dòng)駕駛正逐步進(jìn)入普及階段,。

埃安目前處于新老車型交接期，銷量遇瓶頸,，又趕上純電車型增速放緩
　　埃安成立于2017年，是廣汽集團(tuán)旗下的新能源品牌子公司,。埃安自身又處于新老車型交接前夕,，銷量遇到瓶頸,。
　　埃安目前只生產(chǎn)純電動(dòng)汽車，還沒有推出插混汽車和增程汽車,，不能充分呼應(yīng)市場(chǎng)需求,。
　　2024年上半年，國內(nèi)純電汽車市場(chǎng)增速放緩,，新能源汽車市場(chǎng)的增長結(jié)構(gòu)并不均衡,。據(jù)Marketline統(tǒng)計(jì)，2024年1-8月,，國內(nèi)新能源乘用車銷量同比增長30.9%,，其中，插混汽車銷量增幅高達(dá)84.2%,，純電汽車銷量僅提升9.7%,。

最近數(shù)月，埃安產(chǎn)品節(jié)奏明顯提速

　　最近數(shù)月,，此次開啟新款轎車預(yù)售之前,，埃安于7月下旬正式上線一款新SUV車型。古惠南曾在6月中旬稱,，埃安將在下半年進(jìn)入新品密集投放期,，每兩個(gè)月就有一款新車上市；另一方面,，公司還會(huì)補(bǔ)齊插混汽車和增程汽車等產(chǎn)品線,，相關(guān)產(chǎn)品將在2025年擇機(jī)上市。

短評(píng)：

　　事實(shí)上,，目前幾乎所有的自主傳統(tǒng)車企,，都曾推出過純電A級(jí)SUV車型，不過能被大眾所接受的車型卻寥寥無幾,。

　　主要是由于純電車型成本較高,，而A級(jí)SUV車型面對(duì)中級(jí)車的價(jià)格擠壓又不得不下調(diào)售價(jià)而難以從中獲利，大多成了虧本的買賣,。正因如此,，細(xì)心對(duì)待該市場(chǎng)的車企并不多，多是推出油改電產(chǎn)品敷衍了事,，因此這類車型大多銷量慘淡,，難以在市場(chǎng)中掀起多少水花。

　　隨著新能源市場(chǎng)越來越擁擠,，越來越多的車企憑借智能化產(chǎn)品殺入A級(jí)賽道,，不僅是純電SUV，還有純電轎車，產(chǎn)品的好壞將會(huì)更加成為這個(gè)賽道能否成功的關(guān)鍵,。

2. 蔚來又拿到33億元，計(jì)劃年內(nèi)全部到賬

  1)安徽國資在蔚來投資上賺了5倍之多,，盈利又投入當(dāng)?shù)仄渌�新能源�?xiàng)目
  2)李斌：人民幣沒有美元有耐心,，拿了33億，盈利壓力更大了

　　9月29日,，蔚來汽車發(fā)布公告披露信息：蔚來汽車已與三家戰(zhàn)略投資者訂立投資協(xié)議,，共同投資蔚來汽車子公司蔚來控股（下稱“蔚來中國”）。三家戰(zhàn)略投資者和蔚來汽車將分別投資33億元,、100億元認(rèn)購蔚來中國新發(fā)行股份,。

　　三家戰(zhàn)略投資者分別為合肥建恒新能源汽車投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司,、國投招商投資管理有限公司,。三家公司均是蔚來中國現(xiàn)有股東，且均為國資背景,。

　　此次交易前,，蔚來汽車持有蔚來中國92.1%的股份。交易完成后,，蔚來汽車所持股份降至88.3%,，戰(zhàn)略投資者與其他現(xiàn)有股東將共同持有其余11.7%的股份。

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蔚來汽車股權(quán)架構(gòu)

　　蔚來汽車上市主體注冊(cè)在開曼群島,，蔚來中國是其在國內(nèi)的業(yè)務(wù)實(shí)體,。蔚來汽車向蔚來中國注入了中國范圍內(nèi)包括整車研發(fā)、供應(yīng)鏈與制造,、銷售與服務(wù),、能源服務(wù)等核心業(yè)務(wù)與相關(guān)資產(chǎn)。此外,，蔚來中國也是蔚來汽車的人民幣募資主體,。

這3家老股東曾解救蔚來，從ICU搶救出病房

　　2019年至2020年初,，蔚來汽車陷入資金困境,，安徽省和合肥市出手援助。2020年4月,，蔚來汽車宣布引入70億元外部戰(zhàn)略融資,，當(dāng)時(shí)的三家戰(zhàn)略股東就是：合肥市建設(shè)投資控股（集團(tuán)）有限公司、國投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司,。

　　2019年的蔚來資金缺口巨大,。截至2019年12月31日，蔚來美股上市公司賬面上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、限制性貨幣資金和短期投資只有10.6億元人民幣,。而蔚來2019年四季度的銷售及管理費(fèi)用就達(dá)15.5億元,，研發(fā)費(fèi)用為10.3億元。這一現(xiàn)金水平已經(jīng)無法支撐持續(xù)公司運(yùn)轉(zhuǎn),。

　　2019年，蔚來共售出2.05萬輛汽車,，全年?duì)I收為78億元,，凈虧損119.3億元。按照2019年2萬輛的銷售水平,，前述合肥工廠12萬輛產(chǎn)能遠(yuǎn)未飽和,。

資金到賬時(shí)間和用途

　　前述資金將分兩期到賬。公告顯示,，戰(zhàn)略投資金額和蔚來汽車投資金額的70%將于2024年11月底前注入,，其余部分計(jì)劃在2024年12月底前注入。

　　公司將對(duì)技術(shù)創(chuàng)新和充換電基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)投入,，進(jìn)一步提升在產(chǎn)品,、服務(wù)和社區(qū)方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

國資的人民幣可沒有美元有耐心,，蔚來的盈利更加迫切

　　成立至今蔚來合計(jì)共融資17起,。其中，人民幣投資只有兩次,，一次是2020年的安徽國資入股,，另外一次就發(fā)生在近期的33億追加投資。其余都是美元投資,。

　　李斌在與俞敏洪對(duì)話中曾坦言：“美元投資人和人民幣投資人是有區(qū)別的”,，他認(rèn)為美元投資人看項(xiàng)目的底層邏輯，不需要馬上盈利,。像亞馬遜虧損了十幾年,，特斯拉虧了16年。

　　李斌：很快就還給了安徽國資他們5倍多的錢,，他們把賺到的錢又投入給了當(dāng)?shù)氐男履茉雌�車產(chǎn)業(yè),。

安徽國資響應(yīng)國務(wù)院號(hào)召：擔(dān)當(dāng)長期資本

　　9月18日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，指出要推動(dòng)國資出資成為更有擔(dān)當(dāng)?shù)拈L期資本,、耐心資本,，完善國有資金出資、考核,、容錯(cuò),、退出相關(guān)政策措施。

　　安徽國資這一次出手，也正是對(duì)這一倡導(dǎo)的有力回應(yīng),。

今年樂道是蔚來最大看點(diǎn)

　　2024年,，蔚來汽車主品牌NIO沒有新車上市，第二品牌樂道是主要看點(diǎn),。9月19日,，樂道首款車型L60正式上市。9月28日,，樂道L60開始交付,。

　　李斌在9月29日舉行的全球智能汽車產(chǎn)業(yè)大會(huì)（2024GIV）上稱，樂道L60的訂單遠(yuǎn)超預(yù)期,，目前的主要任務(wù)是提升產(chǎn)能和交付能力,。

　　蔚來希望樂道L60在2024年12月能實(shí)現(xiàn)月交付1萬輛，2025年能夠?qū)崿F(xiàn)月交付超2萬輛,。

蔚來今年第2季度虧損大幅收窄

　　2024年第二季度,，蔚來汽車錄得營收174.4億元，同,、環(huán)比分別增長98.9%和76.1%,；

　　汽車業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到12.2%，同,、環(huán)比提升6個(gè)和3個(gè)百分點(diǎn),。

　　蔚來汽車錄得凈虧損50.46億元，同比收窄16.7%,。

　　公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物,、受限制現(xiàn)金、短期投資及長期存款為416億元,。

　　蔚來預(yù)計(jì)2024年第三季度汽車交付量介乎61,000至63,000輛,，較2023年同一季度增長約10.0%至13.7%；收入總額介乎191.09億元（26.30億美元）至196.69億元（27.07億美元）之間,，較2023年同一季度增長約0.2%至3.2%,。

短評(píng)：

　　蔚來連續(xù)4個(gè)月銷量超2萬輛，現(xiàn)在新品牌走量車型樂道又開啟了交付,，公司后續(xù)的交付量很有希望再次提升,。二季度12.2%的整車毛利率，提升了6個(gè)百分點(diǎn),，如果加上能做到3萬月銷量和20%的毛利率,，蔚來本品牌很大希望能實(shí)現(xiàn)盈利。

3. 江淮汽車擬定增募資49億元,，投向“尊界”,，清退邊緣業(yè)務(wù)聚焦主業(yè)

  1)上半年扭虧為盈，結(jié)束連續(xù)7年扣非利潤為負(fù)的歷史
  2)清退邊緣的非汽車業(yè)務(wù),，全力聚焦“尊界”
  3)問界的成功有其彼此特殊的歷史環(huán)境,，要如何復(fù)制到其他3界，有多重挑戰(zhàn)

　　9月30日,，江淮汽車發(fā)布預(yù)案,，披露江淮汽車計(jì)劃向特定投資者發(fā)行不超過總股本30%的股票，募集資金49億元,，投向公司高端智能電動(dòng)平臺(tái)開發(fā)項(xiàng)目,。

　　江淮預(yù)計(jì)總投資額為58.7億元，其中使用募集資金49億元,。在募集資金到位前，江淮汽車以自籌資金先行投入,，待募集資金到位后按程序予以置換,。項(xiàng)目所需資金不足部分，由江淮汽車自籌解決,。

　　9月30日,，江淮汽車董事會(huì)審議通過股票定增預(yù)案。該預(yù)案還需要國資審批單位批準(zhǔn),、股東會(huì)審議和上交所及中國證監(jiān)會(huì)同意,。

拓展閱讀：

華為“鴻蒙智行”前身是“智選車”
　　2021年4月，華為終端和賽力斯達(dá)成合作,，雙方于同年底推出問界品牌,，共同塑造了華為“智選車”商業(yè)模式。

　　在這種模式下,，華為主導(dǎo)產(chǎn)品定義,、設(shè)計(jì)和終端銷售，還要參與生產(chǎn)質(zhì)量把關(guān),，整車公司近似于華為的代工廠,。

江淮是鴻蒙智行第四個(gè)伙伴，稱“尊界”
　　2023年11月,，智選車模式升級(jí)為華為鴻蒙智能汽車技術(shù)生態(tài)聯(lián)盟,。
　　2023年12月1日，江淮汽車與華為終端簽署《智能新能源汽車合作協(xié)議》,，正式成為華為“鴻蒙智行”第四個(gè)合作伙伴,。華為鴻蒙智行另外兩家合作車企分別是北汽集團(tuán)和奇瑞汽車，合作品牌名稱為享界和智界,。
　　2024年7月,，華為終端董事長余承東稱,，與江淮汽車合作品牌定名“尊界”。

江淮汽車正在為尊界投資建設(shè)新能源汽車專屬工廠

　　預(yù)計(jì)2025年竣工,。根據(jù)安徽省生態(tài)環(huán)境廳于2023年3月發(fā)布的項(xiàng)目環(huán)評(píng)報(bào)告,，江淮汽車與華為合作首款車型為MPV，預(yù)計(jì)年產(chǎn)能為3.5萬輛,。

國內(nèi)車企還沒有打造超豪華品牌的成功先例

　　比亞迪于2023年推出定位在百萬元級(jí)別的新品牌“仰望”,，首款車型U8起初銷量表現(xiàn)亮眼，但很快顯現(xiàn)出頹勢(shì),。2024年6月至8月,，仰望U8分別售出418輛、439輛和303輛,。

曾經(jīng)連續(xù)七年虧損,，江淮今年上半年終于扭虧為盈

　　江淮的扣非凈利潤自2016年實(shí)現(xiàn)8.44億元盈利后，便開啟了一段艱難的征程,。2017年,，公司業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，陷入虧損泥潭,，扣非凈利潤為負(fù)0.93億元,。這一年，公司營收同比下滑6.33%,，凈利潤更是驟降62.83%,。隨后直到2023年，扣非凈利一直為負(fù),，長達(dá)7年虧損,。

　　2019年，江淮汽車扣非凈虧損曾一度大幅收窄,。一方面是因?yàn)檫M(jìn)行大幅降薪等成本控制,，另一方面是蔚來汽車合作項(xiàng)目有新進(jìn)展。ES6生產(chǎn)交付,， ES8,、ES6累計(jì)交付超過2萬輛。2018年-2019年兩年,，蔚來向江淮汽車支付的補(bǔ)償及加工費(fèi)為6億元,。

　　2020年開始，公司扣非凈利潤陷入加速下滑通道,，直至2022年跌至近十年新低的負(fù)27.95億元,。這一年，公司面臨宏觀經(jīng)濟(jì)下行,、零部件短缺等多重挑戰(zhàn),，銷量和業(yè)績雙雙下滑,。其中，營業(yè)總收入同比下降9.26%,，凈利潤同比暴跌8.9倍,。

過往虧損還是在極度依賴補(bǔ)貼的情況下，今年的盈利也不例外

　　僅2021年-2023年的三年間,，江淮汽車分別獲得政府補(bǔ)助20.05億元,、12.05億元和13.4億元，共計(jì)45.5億元,。

　　今年上半年江淮汽車盈利3.01億元,，但其中計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)貼超過1.5億元。

業(yè)務(wù)不夠聚焦,，近年開始清退邊緣業(yè)務(wù)

　　為了業(yè)績目標(biāo),，江淮汽車也在不斷清退邊緣資產(chǎn)，包括出售進(jìn)出口公司等等,。2023年10月,，江淮汽車將其在江汽進(jìn)出口有限公司70%的股權(quán)出售，該公司專門負(fù)責(zé)江淮汽車進(jìn)口葡萄酒業(yè)務(wù),。
　　清退邊緣業(yè)務(wù)，集中于造車業(yè)務(wù)后的江淮汽車,，已經(jīng)為江淮尊界做足準(zhǔn)備,。在業(yè)績承壓之下，尊界也成為江淮的“救命稻草”,。
  江淮希望依靠華為塑造高端品牌

　　江淮汽車稱,，智能網(wǎng)聯(lián)相關(guān)技術(shù)是當(dāng)前汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展潮流，推動(dòng)國產(chǎn)汽車品牌逐漸向高端化發(fā)展,，新的高端智能電動(dòng)平臺(tái)將推出系列車型,，滿足市場(chǎng)需求。

　　江淮還希望與華為進(jìn)一步綁定,。接近江淮汽車的人士稱,，公司正在考慮入股深圳引望智能技術(shù)有限公司（“引望”）

　　對(duì)于引望當(dāng)前估值，華為輪值董事長徐直軍稱,，1150億元估值對(duì)應(yīng)一年前談的價(jià)格,，現(xiàn)在引望估值已經(jīng)超過1150億元。江淮再不入股,，價(jià)格要水漲船高了,。

問界的成功，有當(dāng)時(shí)特殊的情況,，賽力斯和華為都身處險(xiǎn)境,，成功是可復(fù)制的嗎,？

　　華為高層起初對(duì)華為究竟能做成什么樣存在觀望心態(tài)，問界M9走紅之后,，他們的態(tài)度發(fā)生根本變化,。業(yè)界試圖尋找到問界尤其是M9成功的一般性規(guī)律。

　　一名初創(chuàng)車企人士分析認(rèn)為, 問界成功與合作雙方心態(tài)有很大關(guān)系,當(dāng)時(shí)賽力斯身處險(xiǎn)境,，對(duì)華為全面開放,、言聽計(jì)從。另一方面,，余承東迫切需要通過問界建立起新的商業(yè)模式,拯救遭受制裁的終端業(yè)務(wù)和渠道,當(dāng)時(shí)問界品牌還屬于華為,他為了曲線實(shí)現(xiàn)造車夢(mèng)傾力投入,。

　　多品牌運(yùn)作難題還會(huì)一直考驗(yàn)余承東。界字輩品牌彼此之間原本有明顯區(qū)分,隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)變化,產(chǎn)品勢(shì)必出現(xiàn)交集,。智界即將在2025年推出增程版車型,享界車型可能也有增程版產(chǎn)品規(guī)劃,。

　　尊界品牌首款車型還在開發(fā)階段,已經(jīng)確定純電和增程兩個(gè)版本車型將在上市發(fā)布時(shí)同時(shí)推出。

短評(píng)：

　　做一款好車實(shí)際上沒有多少獨(dú)門秘籍,道理都懂,但想到和做到之間有巨大的鴻溝,，這既取決于產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)的能力,，也取決于高層的心態(tài)和執(zhí)行力。產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)需要在一款車型定義及開發(fā)階段準(zhǔn)確預(yù)判其上市時(shí)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是什么,并且在產(chǎn)品上市后一年內(nèi)保持這些競(jìng)爭(zhēng)力,。

　　華為在產(chǎn)品研發(fā)等方面有很多體系流程支撐,。“按照華為體系開發(fā)出的產(chǎn)品,，不能說100%成功,但失敗的概率會(huì)大大降低,也就是不會(huì)走錯(cuò)方向,。

　　此前，江淮汽車已經(jīng)憑借華為系的名頭贏得資本市場(chǎng)的不少關(guān)注,，但未來產(chǎn)品能否得到認(rèn)可,、從而搶占高端純電的市場(chǎng)，仍存在變數(shù),。

　　對(duì)江淮汽車而言,，想要復(fù)制賽力斯的神話，還要慢慢驗(yàn)證,。

4. 特斯拉三季度銷量恢復(fù)增長，但全年表現(xiàn)仍有較大壓力,，Robotaxi或達(dá)2萬億美元估值

  2024年第四季度的交付量需達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的51.5萬輛,，全年總交付量才能同比持平。發(fā)布會(huì)僅發(fā)布2款自動(dòng)駕駛車型,，未看到Model 2等動(dòng)向,，市場(chǎng)不認(rèn)可。

　　10月2日,，特斯拉發(fā)布數(shù)據(jù),，第三季度,，特斯拉共生產(chǎn)汽車469,796輛，交付462,890輛,。其中交付量同比增長6.4%,。

　　這是特斯拉2024年以來第一次實(shí)現(xiàn)季度交付量同比增長。第一季度和第二季度,，特斯拉交付量分別同比下滑8.5%和4.8%,。特斯拉第三季度交付量基本符合分析師預(yù)期，但10月2日收盤,，特斯拉股價(jià)仍大跌3.49%至249.02美元/股,。

　　特斯拉第三季度交付量與上半年相比有明顯改善，但全年銷量保持增長仍有較大障礙,。
10月11日上午10:00,，特斯拉舉行“Robotaxi Day”活動(dòng)，市場(chǎng)期待已久的無人駕駛出租車新品“Cybercab”橫空出世,。

無人駕駛巴士 RoboVan ,，最多可載20人，依然沒有方向盤和踏板


特斯拉將Robotaxi命名為“Cybercab”不配備方向盤,、踏板和后視鏡

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4季度要賣51.5萬輛,，才能和去年總銷量持平。
　　2023年,，特斯拉交付汽車180.86萬輛,，2024年前三季度，特斯拉累計(jì)交付量為129.4萬輛,。這意味著，特斯拉在2024年第四季度的交付量需達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的51.5萬輛,，全年總交付量才能與2023年持平,。

特斯拉僅依靠2款車，面臨的競(jìng)爭(zhēng)越來越大

　　特斯拉面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境并不寬松,。特斯拉在售車型有Model 3,、Model Y、Model S,、Model X和 Cybertruck,。Model 3和Model Y一直是特斯拉銷量絕對(duì)主力。以2024年第三季度情況為例,，Model 3和Model Y銷量占比高達(dá)95%,，其他三款車型銷量合計(jì)僅占5%。

　　Model 3于2016年發(fā)布,，2023年剛剛發(fā)布煥新版,。Model Y發(fā)布于2019年,，至今已五年，一直沒有改款,。特斯拉CEO馬斯克一直對(duì)外宣稱,，Model Y暫時(shí)還沒有推出煥新版的計(jì)劃。

　　Model X等其他三款車型售價(jià)較高,，銷量沒有明顯起色,。特斯拉沒有公布電動(dòng)皮卡Cybertruck的具體銷量，這款車型曾被寄予重望,。

特斯拉通過降價(jià)等措施,，犧牲利潤，嘗試提振銷量

　　特斯拉在2024年陸續(xù)采取降價(jià),、提供低息貸款,、較低價(jià)格的租賃協(xié)議、免費(fèi)充電等激勵(lì)措施提振銷量,，這也顯著降低了公司的利潤表現(xiàn),。特斯拉2024年第二季度的息稅前利潤率為14.4%，同比下降4.3個(gè)百分點(diǎn),。

第三季度的恢復(fù),，主要是中國市場(chǎng)貢獻(xiàn)

　　2024年4月，中國政府鼓勵(lì)汽車以舊換新,，提供相應(yīng)財(cái)政補(bǔ)貼,。7月25日，以舊換新政策再度加碼,，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)翻倍,，同時(shí)中央財(cái)政所占補(bǔ)貼額度明顯提升，政策作用在第三季度逐步顯現(xiàn),。

　　特斯拉沒有公布中國市場(chǎng)具體銷量,。中國是新能源汽車競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的市場(chǎng)。大部分中國新能源車企的9月銷量均創(chuàng)紀(jì)錄,。理想月銷量達(dá)53,079輛,，蔚來和小鵬同期月銷量分別為21,181輛和21,352輛。比亞迪月銷量持續(xù)爬升,，9月達(dá)到419,426輛,。

中國眾多新勢(shì)力發(fā)布新車，圍攻特斯拉

　　中國車企還推出眾多與特斯拉銷量擔(dān)當(dāng)Model Y定位相近的車型,，僅9月就有極氪7X,、智界R7、阿維塔07等多款新車上市。

　　特斯拉銷量進(jìn)一步增長的希望在于2025年將要推出的新平臺(tái)車型,，該平臺(tái)車型售價(jià)低于Model 3和Model Y,。

特斯拉Robotaxi業(yè)務(wù)展望和預(yù)測(cè)

　　 特斯拉Robotaxi業(yè)務(wù)以自有車輛+部分授權(quán)車輛運(yùn)營，通過APP叫車實(shí)現(xiàn)車主以及非車主的全方位覆蓋,，同時(shí)起到品宣推廣的作用;發(fā)揮自身全棧自研的技術(shù)優(yōu)勢(shì)并實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)閉環(huán)加速積累,。

　　客單價(jià):技術(shù)進(jìn)步帶來無人化駕駛，同時(shí)提升運(yùn)營時(shí)長并降低空載率,，效率提升;降本提效支持單趟客單價(jià)下滑,。參考Uber/LYFT等玩家，以網(wǎng)約車單位英里收入2美元計(jì),，從而折算單均距離為7.5英里;中性預(yù)計(jì):單趟出行客單均價(jià)由15美元左右下滑至7.5美元,。

　　訂單量:對(duì)比當(dāng)前北美網(wǎng)約車市場(chǎng)龍頭Uber，單季度25億訂單左右;特斯拉通過更低出行均價(jià)吸引用戶,，中長期來看訂單水平有望超越原有共享出行市場(chǎng)龍頭,。

　　盈利能力:根據(jù)測(cè)算，特斯拉通過無人化運(yùn)營實(shí)現(xiàn)降本,，年均以及單英里營業(yè)利潤更高,。特斯拉自營Robotaxi單均訂單收入7.5美元，凈盈利約5美元,，凈利率60%左右;中性預(yù)期下,，我們認(rèn)為特斯拉Robotaxi業(yè)務(wù)在美國市場(chǎng)長期(2030年之后)市占率空間有望達(dá)到25%左右，對(duì)應(yīng)收入規(guī)模超1615億美元,，凈利潤中樞折算接近1000億美元

Robotaxi業(yè)務(wù)可為特斯拉估值增加2萬億美元

　　特斯拉Robotaxi業(yè)務(wù)估值:特斯拉以自身全棧自研智能駕駛系列軟硬件構(gòu)筑生態(tài)壁壘Robotaxi為用戶提供用車服務(wù)的同時(shí)持續(xù)積累數(shù)據(jù),，支持算法迭代，構(gòu)筑正循環(huán),，護(hù)城河不斷加深,。
　　因此，東吳證券認(rèn)為終局情況下可參考美股蘋果以全棧軟硬件自研的技術(shù)實(shí)力構(gòu)筑智能設(shè)備領(lǐng)域高深壁壘,，給予特斯拉Robotaxi業(yè)務(wù)20倍目標(biāo)PE估值,，對(duì)應(yīng)市值空間接近2萬億美元。

短評(píng)：

　　對(duì)于這場(chǎng)發(fā)布會(huì),，有人認(rèn)為這是2016年Model 3發(fā)布之后,，特斯拉最為重要的里程碑式的節(jié)點(diǎn),，官方的海報(bào)小標(biāo)題也貼上了“載入史冊(cè)”這樣的用詞,，本來就是從8月8號(hào)推遲到今天，可整場(chǎng)發(fā)布會(huì)的內(nèi)容依然非常少,，正經(jīng)的新東西就只有CyberCab和RoboVan兩款無人駕駛車型,。

　　整場(chǎng)發(fā)布會(huì)沒有出現(xiàn)市場(chǎng)很期待的“特斯拉網(wǎng)約車平臺(tái)”，或者M(jìn)odel 2的一些動(dòng)向。發(fā)布會(huì)結(jié)束,，美股特斯拉盤前股價(jià)下跌了2%,，投資人似乎并不買賬。

5. 國慶車市火熱：超8個(gè)品牌訂單量過萬臺(tái),，比亞迪突破16萬

  政府補(bǔ)貼+車企折扣優(yōu)惠，營造國慶車市熱潮

　　從目前各大車企公布的訂單量來看,，多家品牌周訂單量均創(chuàng)歷史紀(jì)錄,。比亞迪7天訂單量超過16萬臺(tái)遙遙領(lǐng)先，理想,、問界,、零跑、深藍(lán),、小鵬,、極氪、騰勢(shì)等品牌訂單/大定量均超萬臺(tái),。

比亞迪訂單16萬,，遙遙領(lǐng)先

　　有汽車博主爆料，國慶7天,，比亞迪訂單超過16萬臺(tái),，遙遙領(lǐng)先，而且旗下騰勢(shì)汽車大定量突破1萬臺(tái),。

理想大定突破2萬臺(tái),，問界和零跑突破1.7萬臺(tái)

　　據(jù)汽車博主孫少軍確認(rèn)，理想國慶期間新增訂單突破2萬臺(tái),。在9月份,，理想汽車交付量再創(chuàng)歷史新高達(dá)到53,709臺(tái)，位居新勢(shì)力榜首,。隨著10月初訂單量的持續(xù)火爆,，理想有望在10月再創(chuàng)佳績，預(yù)計(jì)其交付量將超55,000臺(tái),。

　　鴻蒙智行7天假期累計(jì)大定突破了2.86萬臺(tái),，其中 智界R7大定突破9600臺(tái)，問界M9突破7800臺(tái),，問界M7突破9000臺(tái),。從大定量可以看到，智界R7大定量已經(jīng)超過問界單一車型,，隨著R7逐漸被消費(fèi)者認(rèn)可,，預(yù)計(jì)智界將慢慢走出低谷,。

　　零跑汽車，憑借旗下零跑C16,、C10等主力軍,，國慶期間大定突破1.7萬臺(tái)，不僅與問界持平,，而且逼近理想,。自8月份以來，零跑交付量已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月突破3萬臺(tái),，穩(wěn)居新勢(shì)力第一梯隊(duì),。基于國慶假期的大定表現(xiàn),，零跑10月交付量有望再次突破3萬臺(tái),。

小鵬、深藍(lán),、極氪訂單量均突破萬臺(tái)

　　除了理想,、問界、零跑訂單量過萬臺(tái)外,，小鵬,、深藍(lán)和極氪訂單量均過萬臺(tái)。

　　深藍(lán)汽車在國慶期間累計(jì)大定14,465輛,，受歡迎程度凸顯,。在剛剛過去的9月深藍(lán)汽車交付量達(dá)到22,709臺(tái)，同比增長30.74%,，創(chuàng)歷史新高,。深藍(lán)7天的表現(xiàn)，幾乎快趕上一個(gè)月的交付量,。
　　小鵬汽車國慶期間新增訂單突破1.6萬,，小鵬M03 和 G6 為主力車型。在M03的助力下,，時(shí)隔9個(gè)月,，小鵬9月銷量再次突破2萬臺(tái)，達(dá)21,352臺(tái),，創(chuàng)歷史新高,。隨著M03產(chǎn)能的不斷釋放，預(yù)計(jì)10月小鵬銷量有望過3萬臺(tái)大關(guān),。

　　極氪全系國慶期間新增大定破萬,，9月上市的極氪7X至今累計(jì)大定已經(jīng)突破了2萬臺(tái)，10月極氪7X交付預(yù)計(jì)將突破1萬臺(tái),。9月,，極氪交付量為21,333臺(tái)，環(huán)比上漲18.4%,。如果極氪7X交付超過1萬臺(tái),，那么其10月有望再次創(chuàng)銷量記錄。

小米鎖單6000臺(tái),，10月沖刺2萬臺(tái)

　　除了以上品牌訂單/大定量均過萬臺(tái)外,，小米、領(lǐng)克,、極狐,、阿維塔等品牌在國慶期間也取得了不錯(cuò)的訂單成績。

　　小米SU7國慶期間鎖單量超過6000臺(tái),。雷軍此前表示,，小米汽車9月后每周新增鎖單都在4000輛以上，目前小米SU7的交付周期已經(jīng)排到了明年2月以后,，也就是說交付周期長達(dá)5個(gè)月以上,。10月份，小米汽車將沖刺2萬臺(tái)的月交付目標(biāo),。此前,，小米汽車已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月交付突破1萬臺(tái)。

　　極狐,，在國慶期間取得了5,252臺(tái)的訂單成績,，其中阿爾法T5占2,172臺(tái)，阿爾法S5占1,873臺(tái),。

　　領(lǐng)克07 EM-P和08 EM-P兩款車型在國慶假期期間的大定訂單數(shù)量突破了8000臺(tái),，這一成績標(biāo)志著領(lǐng)克品牌在新能源汽車市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

短評(píng)：

　　9月以來,，四川,、山東、上海,、安徽等多地都在出臺(tái)或更新支持汽車置換更新的政策措施,，不斷加碼購車補(bǔ)貼力度，對(duì)國慶購車熱潮有很大刺激,。

　　除了政府補(bǔ)貼,，零跑、問界,、蔚來,、小鵬、嵐圖,、領(lǐng)克,、上汽大眾等車企均推出限時(shí)優(yōu)惠活動(dòng),。比如：?jiǎn)柦缒壳翱上硎?萬元補(bǔ)貼，1.2萬元的內(nèi)外飾優(yōu)惠等措施,。此外,，從2024年9月24日至10月8日，在此期間訂購鴻蒙智行家族車型的消費(fèi)者,，在車輛交付后將享受價(jià)值1800元的充放電套裝,。

　　總體來看，政府的購車補(bǔ)貼和車企的促銷權(quán)益共同作用,，將為“銀十”汽車市場(chǎng)的成色提供有力支撐,。

6. Stellantis和大眾汽車下調(diào)全年業(yè)績預(yù)期，原因均包含中國車企競(jìng)爭(zhēng)壓力

  歐洲2大頭部車企均下調(diào)業(yè)績,，大眾已經(jīng)是年內(nèi)第二次下調(diào)
  中國車企海外擴(kuò)張,，已經(jīng)對(duì)跨國車企產(chǎn)生沖擊
  比亞迪取代MG，成為歐洲銷量最好的中國電動(dòng)車企業(yè)

　　9月30日,，Stellantis集團(tuán)發(fā)布信息,，Stellantis集團(tuán)下調(diào)2024年業(yè)績預(yù)期，其中營業(yè)利潤率從原來的兩位數(shù)下調(diào)至5.5%到7%之間,，自由現(xiàn)金流也將由正轉(zhuǎn)負(fù),，缺口為50億至100億歐元。

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Stellantis汽車集團(tuán)

　　由法國標(biāo)致雪鐵龍和菲亞特克萊斯勒合并而成,，旗下有10余個(gè)汽車品牌,。2023年，Stellantis集團(tuán)全球共銷售汽車617萬輛,，營業(yè)收入達(dá)1895億歐元,，凈利潤為186億歐元，營業(yè)利潤率為12.5%,。

業(yè)績預(yù)期下調(diào)主要是受到美國業(yè)務(wù)調(diào)整影響

　　Stellantis集團(tuán)稱,，Stellantis正在逐步降低北美經(jīng)銷商庫存，按照原計(jì)劃,，至2025年一季度時(shí),，經(jīng)銷商庫存總量降至33萬輛以下。

　　Stellantis將該目標(biāo)時(shí)間表提前到了2024年底,，為此,，Stellantis將減產(chǎn)20萬輛汽車，同時(shí)對(duì)現(xiàn)有車型提供激勵(lì)措施促進(jìn)銷售,。

來自中國車企的壓力,，也是盈利下調(diào)的原因之一

　　Stellantis還稱，公司在全球其他地區(qū)的業(yè)務(wù)也不及預(yù)期,，中國企業(yè)的加入加劇了競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì),。這些也是Stellantis下調(diào)業(yè)績預(yù)期的原因,。

大眾汽車同樣下調(diào)了業(yè)績預(yù)期,已是年內(nèi)第二次

　　9月27日，2024年汽車銷量目標(biāo)下調(diào)至900萬輛,。2023年大眾汽車集團(tuán)銷售924萬輛,，此前計(jì)劃2024年的銷量要同比增長3%。

　　大眾汽車集團(tuán)同時(shí)將銷售收入下調(diào)至3200億歐元,，2023年這一數(shù)字為3223億歐元；將營業(yè)利潤率下調(diào)至5.6%,，此前預(yù)計(jì)為6.5%至7%,。

　　這已是大眾汽車集團(tuán)年內(nèi)第二次下調(diào)業(yè)績預(yù)期，7月9日,，大眾汽車集團(tuán)曾下調(diào)營業(yè)利潤率預(yù)期,，從最初的7.5%下調(diào)至6.5%到7%。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)2024年利潤率將顯著下滑

受中國車企壓力,，大眾開啟裁員,，展開節(jié)約成本計(jì)劃
　　9月2日，大眾汽車宣布,，可能不得不關(guān)閉德國工廠,。9月10日，大眾汽車集團(tuán)宣布,，計(jì)劃取消幾項(xiàng)就業(yè)保障協(xié)議,。該集團(tuán)原本承諾到2029年之前不會(huì)在德國裁員。
　　9月25日,，大眾汽車集團(tuán)和工會(huì)進(jìn)行首輪談判,，拒絕了工會(huì)提出的加薪、不裁員等要求,。大眾汽車首席談判代表Arne Meiswinkel稱,，大眾汽車集團(tuán)要維持生存和競(jìng)爭(zhēng)力必須要降低成本。
　　大眾汽車集團(tuán)的制造成本高昂,，電動(dòng)化轉(zhuǎn)型步伐緩慢,，來自中國的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，大眾汽車集團(tuán)必須采取行動(dòng),。
  中國車企海外擴(kuò)張,，對(duì)跨國車企產(chǎn)生沖擊
　　中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年,，中國分別出口汽車201.5萬,、311.1萬和491萬輛。2023年,，中國超越日本,，成為全球第一大汽車出口國,。2024年前八個(gè)月，中國出口汽車377.3萬輛,，同比增長28.3%,。

 比亞迪取代上汽旗下MG，成為歐洲銷量最好的中國電動(dòng)車企業(yè)

短評(píng)：

　　近幾年,，中國汽車行業(yè)的電動(dòng)化進(jìn)程迅猛,，Stellantis和大眾汽車集團(tuán)等跨國車企在華合資業(yè)務(wù)都受到?jīng)_擊。中國車企還在積極開拓海外市場(chǎng),，與它們?cè)谌�球展開競(jìng)爭(zhēng),。但是，中國汽車企業(yè)擴(kuò)張引起諸多貿(mào)易爭(zhēng)端,，歐盟委員會(huì)對(duì)中國電動(dòng)汽車發(fā)起的反補(bǔ)貼調(diào)查影響最大,。出海前期遇到貿(mào)易摩擦在所難免。

7. 歐盟表決通過中國電動(dòng)車額外關(guān)稅,，遏制才剛開始

  反補(bǔ)貼稅下中國車企依然盈利,，這只是歐委會(huì)展現(xiàn)強(qiáng)硬的首要手段

  歐盟對(duì)中國電動(dòng)車的遏制絕不止于此次關(guān)稅，后續(xù)或有針對(duì)中國技術(shù),、政策或法規(guī)等限制

　　10月4日,，在歐盟成員國就中國電動(dòng)汽車進(jìn)口反補(bǔ)貼稅的最后一場(chǎng)決定性投票中，沒有出現(xiàn)絕大多數(shù)反對(duì)票的情況,，歐盟委員會(huì)發(fā)布聲明稱,，該提議獲得通過。

　　歐委會(huì)聲明沒有披露具體投票結(jié)果,。多家媒體報(bào)道稱,，歐盟成員國中，10個(gè)國家投票支持加征關(guān)稅,，5個(gè)國家投票反對(duì),，12個(gè)國家棄權(quán)。

　　投票結(jié)果看,，歐盟在電動(dòng)汽車戰(zhàn)略技術(shù)利益上存在巨大的分歧,，尤其是兩大經(jīng)濟(jì)體法國和德國，前者傾向于保護(hù)主義,，后者倚重自由貿(mào)易,。

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中國還在努力磋商，是否存在替代方案

　　歐委會(huì)在聲明中稱,，正在和中國繼續(xù)努力磋商尋找替代加征關(guān)稅的解決方案,，該方案必須完全符合世貿(mào)組織要求，且足以解決歐委會(huì)調(diào)查指出的補(bǔ)貼問題。替代方案還應(yīng)可執(zhí)行,、可監(jiān)測(cè),。

關(guān)稅公布后，中國電動(dòng)車在歐洲銷量連續(xù)下滑

　　Dataforce 研究公司數(shù)據(jù)顯示,，8月份中國車企對(duì)歐洲電動(dòng)汽車出口遭遇阻力,，注冊(cè)量同比下降48%，為18個(gè)月以來最低點(diǎn),。這部分歸因于歐盟對(duì)中國電動(dòng)汽車征收臨時(shí)關(guān)稅帶來的不確定性,，以及德國等國取消電動(dòng)汽車補(bǔ)貼的影響。

寶馬極力反對(duì)額外關(guān)稅
　　10月6日,，寶馬發(fā)布聲明,，歐盟對(duì)中國產(chǎn)電動(dòng)汽車征收額外關(guān)稅的做法完全行不通。這么做不僅無法提升歐洲汽車制造商的競(jìng)爭(zhēng)力,，還可能會(huì)損害那些在全球范圍內(nèi)積極開展業(yè)務(wù)的企業(yè),。

　　自2020年11月起,，寶馬集團(tuán)以中國為生產(chǎn)基地,，向歐洲市場(chǎng)出口電動(dòng)汽車，首款車型為純電動(dòng)車ix3,。寶馬集團(tuán)旗下子品牌MINI也計(jì)劃在華生產(chǎn),，產(chǎn)品出口至海外市場(chǎng)。

大眾和梅賽德斯-奔馳由于存在中國利益,，也明確表態(tài)反對(duì)
　　大眾汽車近日公開稱,，“我們堅(jiān)持認(rèn)為加征反補(bǔ)貼關(guān)稅是錯(cuò)誤的做法，這并不能提升歐洲汽車工業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力,。我們呼吁歐盟委員會(huì)和中國政府繼續(xù)以建設(shè)性的態(tài)度推進(jìn)當(dāng)前談判,，尋求政治解決方案。共同目標(biāo)是防止任何形式反補(bǔ)貼稅的實(shí)施,，并避免貿(mào)易沖突”,。

　　奔馳集團(tuán)也在華生產(chǎn)電動(dòng)車型并出口至海外市場(chǎng)。2019年底,，奔馳集團(tuán)與吉利汽車組建合資公司智馬達(dá),，雙方持股各半，主攻電動(dòng)smart車型,。2022年9月,，首輛國產(chǎn)電動(dòng)smart在中國市場(chǎng)交付，2023年3月起,，這款產(chǎn)品開始交付歐洲市場(chǎng),。2023年全年，中國產(chǎn)smart合計(jì)銷量接近7萬輛,，海外市場(chǎng)消化接近四成,，暫不明確其歐洲市場(chǎng)銷量占比,。

德國擔(dān)心遭到中國報(bào)復(fù)，現(xiàn)在的報(bào)復(fù)清單還只有豬肉

　　它們?cè)跉W洲的車廠向中國出口汽車,，在中國的車廠向歐盟出口汽車,，中國市場(chǎng)是利潤的重要來源，電動(dòng)車的轉(zhuǎn)型將會(huì)更加依靠在中國的投資,。

　　如果中國針鋒相對(duì)地采取報(bào)復(fù)措施,，德國害怕對(duì)其汽車行業(yè)將是一次沉重打擊，進(jìn)一步惡化低迷的經(jīng)濟(jì),。

　　目前在中國準(zhǔn)備好的報(bào)復(fù)清單上,，還只是白蘭地、乳制品和豬肉制品,。

 德國在歐盟的影響力變?nèi)?br />

　　 德國的“孤立”也說明了這個(gè)歐盟最大經(jīng)濟(jì)體在話語權(quán)上的式微,，以及德國汽車業(yè)在話語權(quán)上的式微。投反對(duì)票恐怕也是姿態(tài)大于結(jié)果的舉動(dòng),。

對(duì)中國電動(dòng)汽車進(jìn)口加征關(guān)稅本身,，是姿態(tài)大于結(jié)果

　　歐委會(huì)借此表達(dá)了一種強(qiáng)姿態(tài)，但能不能達(dá)到效果則是另一回事,。

　　除非關(guān)稅達(dá)到45%以上,，否則比亞迪依然有利潤

　　榮鼎咨詢今年4月的研究分析，理論上來看,，要想阻擋比亞迪,，加征的關(guān)稅必須提高到45%到50%。而歐委會(huì)針對(duì)比亞迪的關(guān)稅方案為17%,，加上已有的關(guān)稅則共計(jì)27%,，比亞迪依然有盈利空間。

　　即使高進(jìn)口關(guān)稅完全擠壓了盈利空間,，鑒于國內(nèi)需求的放緩和國內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的壓力,，比亞迪仍會(huì)選擇出口到歐盟這個(gè)全球第二大電動(dòng)市場(chǎng)，甚至?xí)�以虧損換取市場(chǎng)份額,，更何況該品牌在在應(yīng)對(duì)關(guān)稅上有很大的價(jià)格調(diào)整空間,。換句話說，比亞迪進(jìn)軍歐洲,，已然勢(shì)不可擋,。

相反，關(guān)稅沖擊更大的是德國等歐洲車企

　　若將加征的關(guān)稅設(shè)定在15%,，首當(dāng)其沖的則是在華生產(chǎn)的寶馬和特斯拉等西方汽車品牌的商業(yè)模式,，而中國電動(dòng)汽車車型仍有很大的盈利空間，出口到歐洲仍有很大的吸引力。

　　其實(shí),，從中國出口電動(dòng)汽車到歐盟最多的是歐美制造商,，而非中國品牌。而除了特斯拉獲得的關(guān)稅最低,，歐洲本土大眾,、奔馳和寶馬等卻收獲了平均值21.3%，遠(yuǎn)高于針對(duì)特斯拉的9%,。

歐盟對(duì)中國電動(dòng)車的遏制絕不止于此次關(guān)稅,，技術(shù)、政策或法規(guī)等限制

　　鑒于反補(bǔ)貼稅在遏制中國電動(dòng)汽車的效果一般,，反補(bǔ)貼稅只是歐委會(huì)展現(xiàn)強(qiáng)硬的首要手段,。若馮德萊恩針對(duì)中國企業(yè)的行動(dòng)能保持連續(xù)性，反補(bǔ)貼稅就不會(huì)是歐盟阻擋中國電動(dòng)汽車的最后手段,。

　　盟友美國,，將關(guān)稅從 25% 提高到 100%，遠(yuǎn)高于歐盟關(guān)稅,，而且美國覆蓋范圍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出電動(dòng)汽車,。相比，歐盟舉動(dòng)已經(jīng)是輕量版,。

短評(píng)：

　　歐盟的盟友美國已經(jīng)發(fā)動(dòng)除了關(guān)稅之外,，新的遏制中國電動(dòng)車的手段,，美國商務(wù)部以國家安全為由提議,，禁止美國道路上的聯(lián)網(wǎng)汽車和自動(dòng)駕駛汽車使用中國開發(fā)的軟件和硬件。市場(chǎng)有很多人擔(dān)心,，歐盟會(huì)不會(huì)追隨其后,？可以肯定的一點(diǎn)是，即使歐盟在領(lǐng)域上有所行動(dòng),，也不大可能百分百復(fù)制美國做法,。如同加征關(guān)稅的幅度，也是遠(yuǎn)低美國,。不一定源自某一方的政治意愿,，而是歐盟是不同利益的集合體，它的決策方式?jīng)Q定了行事方式,。（文 汽車之家 吳沛哲）