[汽車之家 深評(píng)]  2018年這個(gè)時(shí)間點(diǎn),，對(duì)于所有的新能源車企來說都帶有一些轉(zhuǎn)折性意味,，一方面是企業(yè)爭(zhēng)相布局電動(dòng)化，資金人才等資源不斷涌入的欣欣向榮之景,；另一方面,，市場(chǎng)推廣依舊艱難，國內(nèi)補(bǔ)貼退坡導(dǎo)致車企利潤大幅縮水的情況也日益嚴(yán)峻,。從全球范圍來看,，以排頭兵特斯拉為例，打拼十多年依然陷入產(chǎn)能緊張,、虧損等難題,，也由此引發(fā)外界對(duì)新能源汽車行業(yè)能否盈利的深入思考。那么,，到底新能源車企盈利的量級(jí)標(biāo)準(zhǔn)是什么,？去掉補(bǔ)貼之后能否支撐？新造車勢(shì)力的盈利時(shí)間是否會(huì)更晚,？

●《深評(píng)問道》是什么,？

　　《深評(píng)問道》是汽車之家首個(gè)面向行業(yè)端用戶打造的節(jié)目,，特約汽車行業(yè)資深從業(yè)者執(zhí)筆，獨(dú)家解析／揭秘行業(yè)大事件,。除了熱鬧表象,，我們更想向您呈現(xiàn)對(duì)事物本質(zhì)、因果以及未來可能性的探究和思考,。

　　本期行業(yè)評(píng)論員——朱玉龍,，在汽車電子和新能源汽車領(lǐng)域從事多年的技術(shù)工程師，曾在上汽通用,、LEAR,、捷新動(dòng)力等知名整車/零部件企業(yè)就職，對(duì)汽車技術(shù)的革新和發(fā)展有深入理解,，充滿探索熱情,。

◆ 從兩家典型企業(yè)看新能源的盈利前景

　　國內(nèi)新能源車企中，北汽新能源和比亞迪是兩家比較典型的代表,，最早邁過年產(chǎn)銷10萬輛大關(guān),。首先以北汽新能源為樣本進(jìn)行剖析，這是第一家把新能源汽車業(yè)務(wù)獨(dú)立出來的傳統(tǒng)車企,。早在2015年時(shí),，北汽新能源高層曾表示，當(dāng)年產(chǎn)銷量將達(dá)到5萬輛規(guī)模時(shí)企業(yè)將具備盈利能力,。如今,，從2014年至2018年6月，北汽新能源累計(jì)銷量已達(dá)23.69萬輛,，是否已經(jīng)大規(guī)模盈利了呢,？

『北汽新能源的銷量和估值考慮』

　　北汽新能源2009年成立時(shí)的注冊(cè)資本為1億元，公司早期融資主要由北汽集團(tuán)主導(dǎo),，累計(jì)投資規(guī)模大約為21億元,。此后在2016和2017年公司分別進(jìn)行了A輪30.72億元、B輪111.18億元融資,，簡(jiǎn)單計(jì)算可以得出,，北汽新能源已經(jīng)完成163億元融資。此外,，北汽新能源的借殼上市計(jì)劃已準(zhǔn)備就緒,，據(jù)悉將于8月完成，新能源汽車行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)白熱化,，及早上市顯然能在資本層面帶來更多優(yōu)勢(shì),。

　　可見，像北汽新能源這種已經(jīng)有一定的底子,，可以借用原有車企體系中基礎(chǔ)開發(fā)體系和車型平臺(tái)進(jìn)行生產(chǎn)的企業(yè),，也還是需要社會(huì)資本來填充,。而其他上市公司如比亞迪、江淮,、上汽,、廣汽等募資布局新能源的公告也時(shí)常有之，新能源行業(yè)整體還處在一個(gè)需要大量投入的階段,。

　　北汽新能源從2015年的2.01萬輛產(chǎn)銷規(guī)模（34.7億元營收）爬坡到2016年的5.1萬輛（93.7億元營收）,，再到2017年前十個(gè)月的6.54萬輛（73.77億元營收），我們可以發(fā)現(xiàn)單車的收入在下降,，特別是車輛銷售結(jié)構(gòu)往微型車傾斜之后,。據(jù)SST前鋒披露的數(shù)據(jù)，北汽新能源2015年收入35億元,，利潤-1.8億元,；2016年收入94億元，利潤1億元,，其中包括政府補(bǔ)助1.5億,，投資收益1.6億；2017年1-10月收入74億,，利潤3900萬,。雖然銷量不斷上漲，但北汽新能源依舊面臨著結(jié)構(gòu)單一,，盈利能力過于依賴補(bǔ)貼政策的情況,。

『北汽新能源計(jì)劃推出續(xù)航升級(jí)的EC3』

　　中國純電動(dòng)車市場(chǎng)是在快速變化中的，2017年至2018年上半年,，由于政策等因素，多數(shù)車企選擇在微型車領(lǐng)域發(fā)力去擴(kuò)大市場(chǎng)占有率,。到了下半年,，隨著補(bǔ)貼政策的調(diào)整，以300公里續(xù)航作為分界點(diǎn)來看,，低里程的補(bǔ)貼力度大幅跳水,，還有嚴(yán)格的能量密度以及能耗公式加以限制。這就要求車企在小型,、緊湊型,，甚至中型車領(lǐng)域做出更多的嘗試。

　　再來看看另外一家企業(yè)比亞迪,，和北汽新能源的路線有所不同,，純電動(dòng)與插電式混動(dòng)產(chǎn)品共同推進(jìn)，而且以緊湊型,、中型和長續(xù)航的產(chǎn)品為主打,。自2015年始,，受益于新能源汽車補(bǔ)貼爆發(fā)，比亞迪凈利潤表現(xiàn)同步出現(xiàn)躍升,。2015年其實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤28.23億元,，較上一年度大增6.5倍；2016年和2017年更分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利50.52億元和40.66億元,。

　　但是進(jìn)入2018年,，比亞迪利潤驟減，預(yù)計(jì)上半年凈利潤將下降70%-80%,，僅為3億元到5億元,。官方解釋，受補(bǔ)貼退坡影響,，包括電動(dòng)大巴和新能源乘用車在內(nèi)的新能源汽車業(yè)務(wù),，整體盈利較去年同期相比有較大幅度下滑。但就新能源乘用車業(yè)務(wù)而言,，新的補(bǔ)貼政策在一定程度上對(duì)比亞迪是有益的,，續(xù)航能力在300—400km的車型補(bǔ)貼不退反增0.1萬元，續(xù)航能力在400km以上車型則增長0.6萬元,，而比亞迪推出的純電動(dòng)車型續(xù)航多在300km以上,。盈利能力大幅下滑不僅是新能源補(bǔ)貼退坡一項(xiàng)原因，還包括市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,，銷量增長受限,。

『比亞迪純電動(dòng)小型SUV車型元EV360』

　　比亞迪董事長王傳福在2017年中時(shí)曾表示，比亞迪準(zhǔn)備于2018年推出多款微型和小型純電動(dòng)汽車,，進(jìn)入三四線城市,。“目前純電動(dòng)車要么從高端入手,，要么從低端入手,。微型和小型電動(dòng)車會(huì)是比亞迪另外一個(gè)爆點(diǎn)”。但由于補(bǔ)貼政策調(diào)整,，比亞迪準(zhǔn)備發(fā)力的微型電動(dòng)車市場(chǎng)并沒有像預(yù)料中一樣打開局面,，依然要靠相對(duì)高端的車型。今年上半年,，比亞迪新能源汽車?yán)塾?jì)銷售7.1萬輛,，僅完成全年20萬輛目標(biāo)的35.6％。吉利,、上汽,、廣汽等車企也都在大力推新能源產(chǎn)品，比亞迪作為先發(fā)者的優(yōu)勢(shì)不斷被侵蝕,，盈利前景面臨挑戰(zhàn),。

◆ 補(bǔ)貼變化帶來的陣痛

　　事實(shí)上,，留給國內(nèi)新能源車企的時(shí)間也并不多了，如果在2020年補(bǔ)貼退出之后,，企業(yè)還沒有想到更好的應(yīng)對(duì)方法,，將會(huì)陷入更激烈的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。實(shí)際目前已經(jīng)陷入較為困難的境況,，這主要可以從三方面來看,。

　　一是補(bǔ)貼絕對(duì)數(shù)額在減少，企業(yè)需要考慮在單車的盈利分析模型里中,，補(bǔ)貼比例和邊際效益的關(guān)系,。新補(bǔ)貼政策鼓勵(lì)更高質(zhì)量的車型，但如果車企僅僅只是將原有微型車更換電池,、擴(kuò)大續(xù)航,，而沒有在整車品質(zhì)、消費(fèi)者滿意度上取得根本性變化,，補(bǔ)貼獲取難度將增大,，金額或?qū)⑦M(jìn)一步下降。有傳聞指出,，2019年新能源車補(bǔ)貼的降幅可能會(huì)在30%以上,，這還是保守估計(jì)。并且,，未來對(duì)于補(bǔ)貼的考核機(jī)制會(huì)越來越嚴(yán)格,，從接入數(shù)據(jù)監(jiān)控到車輛運(yùn)行成效等都會(huì)有全方位的要求。

　　二是行業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度變慢,，隨著新能源車保有量增多,，財(cái)政部需要拿出來的真金白銀越來越多，難度也越來越大,，這使得資金周轉(zhuǎn)速度變慢,，車企必須在應(yīng)對(duì)這一變化的同時(shí)，努力往市場(chǎng)層面傾斜,，盡快擺脫對(duì)補(bǔ)貼的依賴。

『2015-2018年度北京,、上海,、廣東以及其它省份新能源汽車交強(qiáng)險(xiǎn)注冊(cè)量占比』

　　三是雙積分政策的實(shí)行，國外整車企業(yè)必須要在中國投放一定比例的新能源車型,。這部分車型是政策需求的產(chǎn)物,，其定價(jià)機(jī)制和銷售規(guī)模會(huì)沿著企業(yè)積分訴求進(jìn)行，勢(shì)必會(huì)對(duì)國內(nèi)新能源消費(fèi)市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊,。

　　在豪華車領(lǐng)域，以寶馬,、奔馳和奧迪為首,，需要鞏固目前國內(nèi)一線城市消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)，做新能源汽車是它的必然選擇,，否則這些大城市在燃油車限購的情況下會(huì)因?yàn)闆]有新能源產(chǎn)品陷入窘境,。

　　而對(duì)于大眾、通用,、豐田和本田而言,，也需要足夠的新能源車型才能符合雙積分要求，上述幾家企業(yè)正在積極推動(dòng)電動(dòng)車專有平臺(tái)的打造,，以應(yīng)對(duì)政策變化,。2020年中國新能源車銷量目標(biāo)為200萬輛，預(yù)計(jì)實(shí)際大約能到120萬-180萬輛,，新能源車滲透率為5.1%-6.8%,，而由于續(xù)航里程的提高，多數(shù)車企單車積分能拿到4-5分,，所以等到雙積分可以變現(xiàn)的時(shí)候,，可能很難有買家需要大量夠買積分，想靠此存活的新能源車企會(huì)很艱難,。

◆ 全文總結(jié)

　　盡管政策的不斷變動(dòng)不利于車企長期戰(zhàn)略的實(shí)施,，但車企也不能建立在補(bǔ)貼上求生存，而是應(yīng)該不斷優(yōu)化產(chǎn)品,，通過提高續(xù)航里程,、優(yōu)化驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、嚴(yán)格控制成本等方式，尋求與爆款燃油車競(jìng)爭(zhēng)的本錢,，這是一個(gè)痛苦的過程,，但只有這樣才能獲得消費(fèi)者的真正的認(rèn)可。

　　與此同時(shí),，關(guān)稅調(diào)整,、股比放開等政策也會(huì)對(duì)汽車行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。由于進(jìn)口關(guān)稅下降,，使得進(jìn)口車和國產(chǎn)車之間價(jià)格差縮小,、豪華車和合資車上端車型價(jià)格產(chǎn)生重合，未來隨著貿(mào)易方面協(xié)商的不斷深入,，整個(gè)燃油車在國內(nèi)的價(jià)格體系將會(huì)重塑,，新能源車亦是如此。

　　再加上特斯拉近日基本確定下一家超級(jí)工廠將落戶上海,，國產(chǎn)化后成本價(jià)格下壓,，這會(huì)給與國內(nèi)車企，特別是造車新勢(shì)力,，包括蔚來汽車,、小鵬汽車、威馬汽車等帶來直接的挑戰(zhàn),。未來企業(yè)要想站住腳,，核心是做好產(chǎn)品，需要在產(chǎn)品設(shè)計(jì),、工程開發(fā),、制造工藝等多個(gè)環(huán)節(jié)嚴(yán)格把控，以保證更高的質(zhì)量,、更優(yōu)的成本,，盡做出好的產(chǎn)品。盈利其實(shí)是沒有階段性的產(chǎn)物,，企業(yè)首先要活下去,。（文/汽車之家行業(yè)評(píng)論員 朱玉龍）

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