2. 2025看好特斯拉：多業(yè)務(wù)迎來(lái)新發(fā)展節(jié)點(diǎn)

1月8日，當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月7日,，馬斯克在最新一次游戲直播時(shí)透露,，“未來(lái)幾周內(nèi)，我們就可能會(huì)更新Optimus（人形機(jī)器人擎天柱）,，它的進(jìn)展非常順利,，團(tuán)隊(duì)做得很棒�,！�,。對(duì)于Optimus甚至是整個(gè)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)而言，2025年都有望成為極其重要的一年,。

拓展閱讀：

1. 特斯拉2024年銷(xiāo)量10多年以來(lái)首次下滑

a. 特斯拉全年交付了179萬(wàn)輛汽車(chē),，略低于2023年的181萬(wàn)輛，這是自2011年以來(lái)的首次年度下降,。該公司周四表示,，按季度計(jì)算，該公司交付了49.557萬(wàn)輛汽車(chē),，比去年同期增長(zhǎng)2.3%,，但低于市場(chǎng)預(yù)期的50多萬(wàn)輛。

依然看好特斯拉：2025-2026年特斯拉多條業(yè)務(wù)線均將迎來(lái)發(fā)展的里程碑節(jié)點(diǎn),，總結(jié)來(lái)看，3大業(yè)務(wù)線的催化劑

1. 人形機(jī)器人:

a. 2024年底o(hù)r2025年初有望實(shí)現(xiàn)技術(shù)凍結(jié)+2025年進(jìn)入量產(chǎn)周期(工廠自用)+2026年有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步大規(guī)模量產(chǎn),。人形機(jī)器人將與智能化共振形成新一輪AI產(chǎn)業(yè)浪潮

b. 系統(tǒng)性降本的能力:特斯拉在汽車(chē)制造領(lǐng)域就表現(xiàn)出了強(qiáng)大的系統(tǒng)性降本能力,，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和規(guī)模化實(shí)現(xiàn)了整車(chē)成本的持續(xù)下降,，如一體化壓鑄,、集中式電子電氣架構(gòu),、4680電池、純視覺(jué)自動(dòng)駕駛方案和48V低壓電架構(gòu)等,。

c. 車(chē)端工具的復(fù)用能力:特斯拉在車(chē)端已經(jīng)形成了非常多的軟硬件能力,，如動(dòng)力電池、自動(dòng)駕駛硬件(如AI超級(jí)計(jì)算機(jī)Dojo),、自動(dòng)駕駛軟件(如自動(dòng)駕駛算法)和汽車(chē)擬分析能力,，而這些能力可以直接快速?gòu)?fù)用到機(jī)器人領(lǐng)域，并且得益于車(chē)端成熟供應(yīng)鏈的加持,，均將加速特斯拉人形機(jī)器人實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化落地,。

d. 特斯拉人形機(jī)器人將于2025年進(jìn)入量產(chǎn)階段。當(dāng)前0ptimus迭代加速,，基本接近量產(chǎn)凍結(jié)版本,，我們預(yù)計(jì)其將于2025年進(jìn)入量產(chǎn)階段，先期將用于特斯拉整車(chē)工廠的生產(chǎn)線中,，并繼續(xù)保持迭代,，后續(xù)有望在2026年實(shí)現(xiàn)對(duì)外部客戶的銷(xiāo)售。

2. 新能源車(chē):銷(xiāo)量進(jìn)入新階段

a. 特斯拉自2008年至2024年,，通過(guò)Roadster-ModelS/x-Model3/Y-Cybertruck(參數(shù)|詢價(jià))等產(chǎn)品逐步實(shí)現(xiàn)各個(gè)價(jià)格帶的覆蓋,，囊括轎車(chē)/SUV/皮卡三大市場(chǎng)品類。

b. 特斯拉在2023Q4上市交付Model 3改款;在2023Q4開(kāi)啟Cybertruck上市交付;2025年至2026年預(yù)計(jì)將上市交付ModelY改款,、中低價(jià)格帶小車(chē)(Y共平臺(tái)),、Cybercab，新一輪強(qiáng)產(chǎn)品周期即將到來(lái),。

c. 全球產(chǎn)能擴(kuò)張的預(yù)期提升,。特斯拉目前全球共有四大整車(chē)工廠，合計(jì)產(chǎn)能為235萬(wàn)輛/年,。根據(jù)馬斯克的指引,，2025年特斯拉銷(xiāo)量增長(zhǎng)20%-30%，則特斯拉當(dāng)前整車(chē)產(chǎn)能2025年將基本全部打滿,，產(chǎn)能擴(kuò)張預(yù)期提升,。

d. 未來(lái)銷(xiāo)量增量：2025年銷(xiāo)量主要增量: 全球ModelY改款+Cybertruck產(chǎn)能爬坡+廉價(jià)車(chē)型投產(chǎn);2026年銷(xiāo)量主要增量:全球廉價(jià)車(chē)型開(kāi)始大規(guī)模放量+Cybertruck銷(xiāo)量繼續(xù)提升+北美Cybercab開(kāi)始量產(chǎn);

3. 智駕:進(jìn)入第4階段

a. 催化劑：2024Q4FSDV13北美推送+2025H1FSD入華+2025H1Cybercab北美開(kāi)啟路測(cè)(特斯拉或?qū)⒊蔀榕c北美智駕政策法規(guī)共同成長(zhǎng)的藍(lán)本和標(biāo)桿企業(yè))+2025H2HW5.0版本推出。

b. 第一階段(20142020年,，Autopilot):高速與城市N0A初步實(shí)現(xiàn),。特斯拉開(kāi)始推動(dòng)汽車(chē)智能駕駛，初步落地高速和城市NOA,。

c. 第二階段(2021~2022年,，F(xiàn)SDV9~V10):純視覺(jué)。特斯拉于2021年7月推出基于攝像頭和AI智能算法的純視覺(jué)自動(dòng)輔助駕駛技術(shù)路線,。

d. 第三階段(2023年,，F(xiàn)SDV11):占用網(wǎng)絡(luò),。占用網(wǎng)絡(luò)上車(chē)，持續(xù)優(yōu)化惡劣條件的感知,，優(yōu)化智駕細(xì)節(jié),。

e. 第四階段(2024年，F(xiàn)SDV12~V13):端到端,。特斯拉FSDV12首次采用端到端,，行駛邏輯更加擬人化，V13實(shí)現(xiàn)端到端升級(jí),。

短評(píng)：

特斯拉今年有希望迎來(lái)全新一輪的成長(zhǎng)周期,。上一輪電動(dòng)化的創(chuàng)新紅利為特斯拉帶來(lái)了10萬(wàn)輛→200萬(wàn)輛的成長(zhǎng)周期，券商預(yù)計(jì)這一輪智能化的創(chuàng)新周期將把特斯拉帶到400萬(wàn)輛以上的規(guī)模,。

原因來(lái)自2025-2027年特斯拉將迎來(lái)產(chǎn)品（煥新版Model Y,、Y平臺(tái)小車(chē)和Cybercab等），加上目前已經(jīng)到了需要擴(kuò)充新產(chǎn)能的階段了,，特斯拉北美和國(guó)內(nèi)均有擴(kuò)產(chǎn)的預(yù)期和可能,，今年十分期待特斯拉的新周期到來(lái)。