[汽車之家 行業(yè)]  汽車行業(yè)出現(xiàn)了一個有意思的現(xiàn)象,，一邊是下游整車企忙于抱團,，一邊是上游零部件巨頭忙于分拆,，而中國零部件企業(yè)卻在積極地并購國外零部件資產(chǎn),。近期,，又流傳著上汽將收購大陸集團動力總成業(yè)務(wù)的消息，盡管該傳言已被辟謠,，但近年來國內(nèi)企業(yè)接連上演出�,！八烈狻辈①彺髴颉�

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　　1,、零部件廠商分拆重組,，主要是為了轉(zhuǎn)型的需要，剝離非核心業(yè)務(wù)可以緩解公司經(jīng)營壓力,，同時加強對新技術(shù)的投資,。
　　2、中國零部件廠商“出�,！辈①從軌蜃羁斓孬@取更先進的技術(shù),，一并獲得更加高端的客戶和全球市場。
　　3,、海外并購對于中國企業(yè)來說面臨著資源整合,、財務(wù)風(fēng)險等挑戰(zhàn),，同時，并購更加先進的技術(shù)在未來也將越來越難,。

　　● 國外零部件企業(yè)分拆傳統(tǒng)業(yè)務(wù)

　　無論是主機廠之間的合作,，還是零部件供應(yīng)商的分拆重組，主要原因都是為了轉(zhuǎn)型的需要,。在電動化,、自動化的潮流下，新興技術(shù)的發(fā)展需要持續(xù)性的重資金投入,。零部件供應(yīng)商將傳統(tǒng)業(yè)務(wù)剝離開來,，無論是新業(yè)務(wù)還是老業(yè)務(wù)都有了更大的自主性，尤其是新技術(shù)的變革更需要企業(yè)具備極高的靈活性和敏捷度,，對于Tier1來說就需要精簡繁瑣冗長的運營流程,，從組織架構(gòu)上就要做出改變。

　　在供應(yīng)鏈端,，以博世,、大陸集團、德爾福（分拆前的名稱）以及采埃孚等大廠的分拆重組最為典型,。以大陸集團為例，其將旗下原來5個事業(yè)部整合成大陸輪胎,、大陸汽車和大陸動力總成3個部門,。大陸汽車掌管著自動駕駛和車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)兩個業(yè)務(wù)板塊，而大陸集團一直在推動動力總成事業(yè)部IPO,，其目的便是為新技術(shù)的投資提供資金,。而且新技術(shù)領(lǐng)域也是未來產(chǎn)業(yè)鏈的價值核心，大陸就預(yù)計新的汽車業(yè)務(wù)（不包括動力總成）在2030年帶來300億歐元營收,，相比起2017年增長110億歐元,。

　　與大陸集團類似的還有奧托立夫和霍尼韋爾，奧托立夫面向汽車安全電子及自動駕駛等新興領(lǐng)域的新公司名為維寧耳（Veoneer）,，與傳統(tǒng)被動安全系統(tǒng)業(yè)務(wù)分開運營能夠賦予新板塊更大的盈利自由度,。但是，分拆其實也給奧托立夫帶來了幾千萬美元的損失,，涉及反壟斷調(diào)查費,、重組費等，況且維寧耳初期不僅不盈利反而虧損,�,；裟犴f爾也是將汽車業(yè)務(wù)獨立成一家新公司“蓋瑞特”（已上市），從霍尼韋爾的角度來看,，獨立的投資決策有利于分拆業(yè)務(wù)發(fā)展,，而且新老業(yè)務(wù)能夠為公司內(nèi)生式增長提供多個利潤平臺,。

　　對于供應(yīng)商來說，一些傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在未來的發(fā)展空間日益縮小也是企業(yè)所考慮的因素,。諸如空調(diào),、座椅等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，在技術(shù)上已經(jīng)逐漸趨同,，市場進入到了拼價格的階段,，未來發(fā)展“推力”不足。

　　曾經(jīng)著名的零部件供應(yīng)商江森自控,，在2015年出售了旗下汽車座椅和內(nèi)飾業(yè)務(wù),，在2018年又出售了汽車電池業(yè)務(wù)（汽車電池與樓宇系統(tǒng)曾是江森自控的兩大板塊業(yè)務(wù)），由此徹底退出了汽車零部件陣營,。如果說座椅和內(nèi)飾業(yè)務(wù)才7%的利潤率不能吸引江森自控的關(guān)注,，但汽車電池業(yè)務(wù)卻有著近20%的利潤率，2018年電池業(yè)務(wù)銷售額達(dá)80億歐元,，在整個集團中占比超過25%,。不過，江森自控依然認(rèn)為,，在群雄林立（競爭對手有松下,、LG、寧德時代,、比亞迪等）的電動化時代,，投資汽車電池風(fēng)險太大。與此類似,，博世在嘗試了電池業(yè)務(wù)后,，也放棄了繼續(xù)在該領(lǐng)域的探索。

　　此外,，分拆還出于緩解公司現(xiàn)金流緊張或者減少負(fù)債的考量,。采埃孚曾在變速箱領(lǐng)域掌握著相當(dāng)?shù)脑捳Z權(quán)（當(dāng)然現(xiàn)在依然是），但瘋狂并購新技術(shù)卻帶來了極高的債務(wù),。采埃孚也在2016年出售了采埃孚-天合緊固件業(yè)務(wù),，2017年又把車身控制系統(tǒng)單元業(yè)務(wù)賣給了中國立訊精密工業(yè)公司。像車身控制系統(tǒng)并非其核心業(yè)務(wù),，盈利能力并不高,，賣掉發(fā)展空間小的業(yè)務(wù)還能緩解公司的經(jīng)營壓力。

　　● 國內(nèi)零部件企業(yè)并購國外資產(chǎn)

　　2014年前后,，可以說是零部件行業(yè)的“并購年”,，有數(shù)十家零部件企業(yè)活躍在收購和被收購的臺前幕后。外有大陸集團斥資19億美元收購Veyance,，采埃孚以120億美元收購美國天合,；內(nèi)有華域汽車收購延鋒偉世通汽車飾件公司50%股權(quán),，中國化工以70億歐元收購倍耐力，中國航空工業(yè)集團（簡稱“中航工業(yè)”）以8億美元收購美國瀚德公司等等,。

　　根據(jù)2016年德勤中國所發(fā)布的《2016中國汽車行業(yè)對外投資報告》顯示,，從2013年開始，中國品牌汽車企業(yè)以及零部件企業(yè)在三年內(nèi)海外并購共計60宗,，涉及117億美元,。從側(cè)面也反映了，無論是整車企業(yè)還是零部件企業(yè),，歷經(jīng)幾十年的發(fā)展已經(jīng)積累了相對寬裕的資金,。另據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，目前我國汽車零部件企業(yè)數(shù)量保守估計在10萬家以上,，規(guī)模以上企業(yè)也超過1.2萬家,。盡管基數(shù)龐大，但總體上技術(shù)實力不強,，參與海外并購首先使國內(nèi)零部件企業(yè)獲得了更加先進的技術(shù),，向價值鏈高端攀升。

　　例如均勝電子,，盡管通過自主研發(fā)進入汽車電子配件領(lǐng)域,，但面對外資企業(yè)筑起的高技術(shù)壁壘也只能望洋興嘆。而均勝電子在2011年收購了德國普瑞,，普瑞有著先進的汽車電子技術(shù),，均勝電子一下獲得了普瑞的98項技術(shù)專利。

　　2013年,，萬豐奧特控股集團收購了加拿大MLTH Holding（邁瑞丁）,，后者是一家全球靠前的鎂合金部件制造商,。萬豐奧特控股也直接表明了其收購的幾條基準(zhǔn)，即被收購對象在所處行業(yè)是否先進,，其業(yè)務(wù)是否符合萬豐奧特的戰(zhàn)略方向,，以及其在全球市場的品牌影響力等。

　　從上表中的并購案例也可以看出,，中國零部件企業(yè)參與海外并購,，一般涉及業(yè)務(wù)板塊大多是汽車座椅、內(nèi)外飾件,、汽車輪胎,、沖壓件等，這些較為細(xì)分的市場,，長期被國外企業(yè)壟斷,。對于國外企業(yè)來說，這些傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在未來可能并不具備高附加值,，但對于中國零部件企業(yè)來說是“所缺乏的關(guān)鍵技術(shù)”,。

　　除了通過海外并購迅速補齊技術(shù)短板外，對于國內(nèi)企業(yè)來說,，并購還能夠獲得相應(yīng)的客戶和市場,，直接進入高端供應(yīng)鏈。零部件企業(yè)與車企的合作非常緊密,，而國外零部件大廠也基本壟斷了高端市場,。中國化工收購了倍耐力之后，也借力了倍耐力在輪胎行業(yè)的重要地位,。中航工業(yè)旗下的汽車密封領(lǐng)域技術(shù)能力并不弱,，但就是進不了高端市場，而收購美國瀚德后也解決了這個問題,。同樣,，均勝在收購德國普瑞也獲得了來自寶馬、保時捷,、奧迪和蘭博基尼等豪華品牌的訂單,。

　　● 并購不能“一勞永逸”

　　其實，“并購”是任何一家企業(yè)實現(xiàn)長足發(fā)展的必經(jīng)之路,。單就零部件企業(yè)來說,，博世從當(dāng)初“山寨”火花塞起家，通過自主研發(fā)和并購發(fā)展成全球老大,；大陸集團在最初的幾十年里也是聚焦于輪胎業(yè)務(wù),，全方位的并購才使其成為綜合性大廠,，以及麥格納、采埃孚等等都是如此,。中國零部件企業(yè)以并購海外零部件資產(chǎn)實現(xiàn)“往外走”,、“往上走”，也是企業(yè)“突圍”的正常發(fā)展的一個階段,。

　　不過對于國內(nèi)零部件企業(yè)來說,，通過并購獲得先進技術(shù)、高端客戶以及全球市場的同時,，也面臨著一些風(fēng)險和挑戰(zhàn),。

　　在并購之后首先要面對的是整合的問題，中外雙方企業(yè)在經(jīng)營理念和管理方式都存在著差異,，技術(shù),、價值觀和文化等任何一方面都不同，這顯然影響著企業(yè)的良性發(fā)展,。如果前期缺乏對資源整合充分的考量,，就算是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)也不能實現(xiàn)利益最大化。而外方也同樣有著被收購后由中方入主所帶來的對原企業(yè)的沖擊的顧慮,。吉利收購沃爾沃的成功因素之一,，就是當(dāng)初吉利承諾了要保證沃爾沃的獨立性，無論是品牌,、技術(shù)還是管理體系,。

　　當(dāng)初寧波繼峰股份收購德國格拉默時，其面臨的風(fēng)險之一是格拉默管理團隊的動蕩,，包括格拉默CEO,、CFO以及COO相繼向監(jiān)事會提出離職。收購尚未完成,，寧波繼峰就要考慮核心管理層離開后的應(yīng)對策略,。

　　另外，盡管并購前有著盡調(diào),，但企業(yè)對風(fēng)險的評估是否充足起著關(guān)鍵影響，例如被收購方糾纏不清的債務(wù)問題就考驗著收購方的財務(wù)能力,，吉利收購沃爾沃時,，沃爾沃因連年虧損就已經(jīng)債務(wù)纏身。中國本土輪胎企業(yè)永泰輪胎曾先后并購包括英國考普萊在內(nèi)的多個企業(yè),、多個領(lǐng)域的業(yè)務(wù),，因?qū)︼L(fēng)險的預(yù)估不足最后淪為破產(chǎn)就是一個典型案例。

　　而另一方面,，當(dāng)前國外零部件企業(yè)所剝離的資產(chǎn)基本都是非核心業(yè)務(wù),，基于企業(yè)原有業(yè)務(wù)的拓展和補充也是中國零部件企業(yè)并購的主流思路,。不過，在智能化,、電動化引領(lǐng)的發(fā)展下,，按照正常邏輯，中國企業(yè)走出去并購這些最前沿的技術(shù)是最直接的,，能夠一步站在先進技術(shù)的金字塔頂端,，但問題是國外零部件企業(yè)也不會出售這些最有價值的板塊，畢竟沒有誰會把自己的“價值核心”賣出去,。

　　與此同時,，國外零部件企業(yè)也在積極并購自動駕駛、車聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù),，而這些先進技術(shù)都是稀缺資源,，國外企業(yè)的談判籌碼明顯優(yōu)于中國企業(yè)，想通過并購獲得更加高端先進的技術(shù)對于中國企業(yè)來說將越來越難,。

　　另一方面,，為遏制中國崛起，美國發(fā)起的中美貿(mào)易摩擦依然進行當(dāng)中,。中國要從“制造大國”走向“制造強國”,，就必須朝著高端價值鏈往上走；而美國為維持其絕對的世界話語權(quán),，原本就有的針對中國的高新技術(shù)限制會日趨嚴(yán)苛,，“信息技術(shù)”、“新能源汽車”等就是美國“狙擊”的點,。在未來,，以并購取技術(shù)的道路無疑會更加難走，但“技術(shù)封鎖”高壓又何嘗不是中國零部件企業(yè),，乃至整個中國制造業(yè)做大做強的“機會”呢,？

　　全文總結(jié)：

　　全球汽車產(chǎn)業(yè)正處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵期，消費者的理念也日趨個性化,，想要在不斷變化的市場中獲取更多的主動權(quán)和競爭力,，無論是零部件企業(yè)還是整車廠都需要加快研發(fā)實力。當(dāng)國外零部件大廠在積極“轉(zhuǎn)身”時,，對于國內(nèi)零部件企業(yè)來說也將越來越考驗其高端技術(shù)的攻關(guān)能力,。能否緊追主機廠的步伐，與主機廠就先進技術(shù)展開同步合作是中國企業(yè)的關(guān)鍵所在,。（文/汽車之家 鮑彬斌）

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