3. 江淮汽車擬定增募資49億元，投向“尊界”,，清退邊緣業(yè)務(wù)聚焦主業(yè)

  1)上半年扭虧為盈,，結(jié)束連續(xù)7年扣非利潤為負(fù)的歷史
  2)清退邊緣的非汽車業(yè)務(wù)，全力聚焦“尊界”
  3)問界的成功有其彼此特殊的歷史環(huán)境,，要如何復(fù)制到其他3界,，有多重挑戰(zhàn)

　　9月30日，江淮汽車發(fā)布預(yù)案,，披露江淮汽車計劃向特定投資者發(fā)行不超過總股本30%的股票,，募集資金49億元，投向公司高端智能電動平臺開發(fā)項目,。

　　江淮預(yù)計總投資額為58.7億元,，其中使用募集資金49億元。在募集資金到位前，江淮汽車以自籌資金先行投入,，待募集資金到位后按程序予以置換,。項目所需資金不足部分，由江淮汽車自籌解決,。

　　9月30日,，江淮汽車董事會審議通過股票定增預(yù)案。該預(yù)案還需要國資審批單位批準(zhǔn),、股東會審議和上交所及中國證監(jiān)會同意,。

拓展閱讀：

華為“鴻蒙智行”前身是“智選車”
　　2021年4月，華為終端和賽力斯達(dá)成合作,，雙方于同年底推出問界品牌,，共同塑造了華為“智選車”商業(yè)模式。

　　在這種模式下,，華為主導(dǎo)產(chǎn)品定義,、設(shè)計和終端銷售，還要參與生產(chǎn)質(zhì)量把關(guān),，整車公司近似于華為的代工廠。

江淮是鴻蒙智行第四個伙伴,，稱“尊界”
　　2023年11月,，智選車模式升級為華為鴻蒙智能汽車技術(shù)生態(tài)聯(lián)盟。
　　2023年12月1日,，江淮汽車與華為終端簽署《智能新能源汽車合作協(xié)議》,，正式成為華為“鴻蒙智行”第四個合作伙伴。華為鴻蒙智行另外兩家合作車企分別是北汽集團(tuán)和奇瑞汽車,，合作品牌名稱為享界和智界,。
　　2024年7月，華為終端董事長余承東稱,，與江淮汽車合作品牌定名“尊界”,。

江淮汽車正在為尊界投資建設(shè)新能源汽車專屬工廠

　　預(yù)計2025年竣工。根據(jù)安徽省生態(tài)環(huán)境廳于2023年3月發(fā)布的項目環(huán)評報告,，江淮汽車與華為合作首款車型為MPV,，預(yù)計年產(chǎn)能為3.5萬輛。

國內(nèi)車企還沒有打造超豪華品牌的成功先例

　　比亞迪于2023年推出定位在百萬元級別的新品牌“仰望”,，首款車型U8起初銷量表現(xiàn)亮眼,，但很快顯現(xiàn)出頹勢。2024年6月至8月,，仰望U8分別售出418輛,、439輛和303輛。

曾經(jīng)連續(xù)七年虧損，江淮今年上半年終于扭虧為盈

　　江淮的扣非凈利潤自2016年實(shí)現(xiàn)8.44億元盈利后,，便開啟了一段艱難的征程,。2017年，公司業(yè)績急轉(zhuǎn)直下,，陷入虧損泥潭,，扣非凈利潤為負(fù)0.93億元。這一年,，公司營收同比下滑6.33%,，凈利潤更是驟降62.83%。隨后直到2023年,，扣非凈利一直為負(fù),，長達(dá)7年虧損。

　　2019年,，江淮汽車扣非凈虧損曾一度大幅收窄,。一方面是因為進(jìn)行大幅降薪等成本控制，另一方面是蔚來汽車合作項目有新進(jìn)展,。ES6生產(chǎn)交付,， ES8、ES6累計交付超過2萬輛,。2018年-2019年兩年,，蔚來向江淮汽車支付的補(bǔ)償及加工費(fèi)為6億元。

　　2020年開始,，公司扣非凈利潤陷入加速下滑通道,，直至2022年跌至近十年新低的負(fù)27.95億元。這一年,，公司面臨宏觀經(jīng)濟(jì)下行,、零部件短缺等多重挑戰(zhàn)，銷量和業(yè)績雙雙下滑,。其中,，營業(yè)總收入同比下降9.26%，凈利潤同比暴跌8.9倍,。

過往虧損還是在極度依賴補(bǔ)貼的情況下,，今年的盈利也不例外

　　僅2021年-2023年的三年間，江淮汽車分別獲得政府補(bǔ)助20.05億元,、12.05億元和13.4億元,，共計45.5億元。

　　今年上半年江淮汽車盈利3.01億元,，但其中計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)貼超過1.5億元,。

業(yè)務(wù)不夠聚焦,，近年開始清退邊緣業(yè)務(wù)

　　為了業(yè)績目標(biāo)，江淮汽車也在不斷清退邊緣資產(chǎn),，包括出售進(jìn)出口公司等等,。2023年10月，江淮汽車將其在江汽進(jìn)出口有限公司70%的股權(quán)出售,，該公司專門負(fù)責(zé)江淮汽車進(jìn)口葡萄酒業(yè)務(wù),。
　　清退邊緣業(yè)務(wù)，集中于造車業(yè)務(wù)后的江淮汽車,，已經(jīng)為江淮尊界做足準(zhǔn)備,。在業(yè)績承壓之下，尊界也成為江淮的“救命稻草”,。
  江淮希望依靠華為塑造高端品牌

　　江淮汽車稱,，智能網(wǎng)聯(lián)相關(guān)技術(shù)是當(dāng)前汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展潮流，推動國產(chǎn)汽車品牌逐漸向高端化發(fā)展,，新的高端智能電動平臺將推出系列車型,，滿足市場需求。

　　江淮還希望與華為進(jìn)一步綁定,。接近江淮汽車的人士稱,，公司正在考慮入股深圳引望智能技術(shù)有限公司（“引望”）

　　對于引望當(dāng)前估值，華為輪值董事長徐直軍稱,，1150億元估值對應(yīng)一年前談的價格,，現(xiàn)在引望估值已經(jīng)超過1150億元。江淮再不入股,，價格要水漲船高了。

問界的成功,，有當(dāng)時特殊的情況,，賽力斯和華為都身處險境，成功是可復(fù)制的嗎,？

　　華為高層起初對華為究竟能做成什么樣存在觀望心態(tài),，問界M9走紅之后，他們的態(tài)度發(fā)生根本變化,。業(yè)界試圖尋找到問界尤其是M9成功的一般性規(guī)律,。

　　一名初創(chuàng)車企人士分析認(rèn)為, 問界成功與合作雙方心態(tài)有很大關(guān)系,當(dāng)時賽力斯身處險境，對華為全面開放,、言聽計從,。另一方面，余承東迫切需要通過問界建立起新的商業(yè)模式,拯救遭受制裁的終端業(yè)務(wù)和渠道,當(dāng)時問界品牌還屬于華為,他為了曲線實(shí)現(xiàn)造車夢傾力投入,。

　　多品牌運(yùn)作難題還會一直考驗余承東,。界字輩品牌彼此之間原本有明顯區(qū)分,隨著市場競爭形勢變化,產(chǎn)品勢必出現(xiàn)交集。智界即將在2025年推出增程版車型,享界車型可能也有增程版產(chǎn)品規(guī)劃。

　　尊界品牌首款車型還在開發(fā)階段,已經(jīng)確定純電和增程兩個版本車型將在上市發(fā)布時同時推出,。

短評：

　　做一款好車實(shí)際上沒有多少獨(dú)門秘籍,道理都懂,但想到和做到之間有巨大的鴻溝,，這既取決于產(chǎn)品團(tuán)隊的能力，也取決于高層的心態(tài)和執(zhí)行力,。產(chǎn)品團(tuán)隊需要在一款車型定義及開發(fā)階段準(zhǔn)確預(yù)判其上市時的核心競爭力是什么,并且在產(chǎn)品上市后一年內(nèi)保持這些競爭力,。

　　華為在產(chǎn)品研發(fā)等方面有很多體系流程支撐�,！鞍凑杖A為體系開發(fā)出的產(chǎn)品,，不能說100%成功,但失敗的概率會大大降低,也就是不會走錯方向。

　　此前,，江淮汽車已經(jīng)憑借華為系的名頭贏得資本市場的不少關(guān)注,，但未來產(chǎn)品能否得到認(rèn)可、從而搶占高端純電的市場,，仍存在變數(shù),。

　　對江淮汽車而言，想要復(fù)制賽力斯的神話,，還要慢慢驗證,。