3. 廣汽自主品牌部分業(yè)務(wù)改集團(tuán)直接運(yùn)營,，來自廣汽的危機(jī)感

　　(1) 二季度扣非歸母凈利潤環(huán)比由盈轉(zhuǎn)虧,，合資銷量下滑,，自主品牌依然挑不起大梁

　　(2) 埃安試圖進(jìn)入家用車賽道,，努力擺脫網(wǎng)約車標(biāo)簽,，稍顯吃力

　　10月14日,，廣汽集團(tuán)總經(jīng)理馮興亞在巴黎車展期間透露,，廣汽集團(tuán)將實(shí)施自主品牌一體化運(yùn)營改革，集團(tuán)將改變現(xiàn)有的“戰(zhàn)略管控”模式,，向“運(yùn)營管控”轉(zhuǎn)變,，具體方案還在細(xì)化之中,。

　　“整個中國市場的競爭主體、市場結(jié)構(gòu)都發(fā)生了根本的變化,，作為一個汽車集團(tuán),，將自主品牌拿到集團(tuán)層面來運(yùn)營是形勢發(fā)展的需要�,！瘪T興亞對財新稱,，通過將自主品牌的部分業(yè)務(wù)提級至集團(tuán)總部直接運(yùn)營，廣汽可以加大對自主品牌的管理力度,，提升支持程度和資源協(xié)同效率,。

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　　1. 自主品牌快速搶占合資市場份額

　　a. 在國內(nèi)汽車市場，自主品牌快速響應(yīng)新能源轉(zhuǎn)型趨勢,，不斷搶奪合資品牌市場份額,。據(jù)全國乘用車市場信息聯(lián)席會統(tǒng)計，2024年前八個月,，自主品牌的份額達(dá)到58.1%,。

　　b. 其中，自主品牌在8月單月的份額達(dá)到63.4%,。2021年,，自主品牌在乘用車市場的份額還只有41.2%。

　　2. 廣汽集團(tuán)過往出海成績不錯

　　a. 開拓海外市場已經(jīng)在新模式下進(jìn)行,，業(yè)績獲得顯著增長,。2024年上半年，廣汽集團(tuán)在海外銷售汽車6.8萬輛,，同比增加約190%,，集團(tuán)的海外營收同比增長157.61%至55.54億元。其中,，自主品牌汽車銷量約為5.4萬輛,，同比增長144%。

　　b. 廣汽集團(tuán)從2023年開始直接管理國際化工作,。廣汽集團(tuán)目前由廣汽國際負(fù)責(zé)廣汽傳祺,、廣汽埃安兩大品牌的出口業(yè)務(wù)，統(tǒng)一經(jīng)營,。東南亞市場是一個特例,。廣汽集團(tuán)將該市場列為試點(diǎn),，允許廣汽埃安以主機(jī)廠身份獨(dú)立打造品牌,。

　　3. 如何運(yùn)營海外業(yè)務(wù)

　　a. “是把出口業(yè)務(wù)交給廣汽國際統(tǒng)一運(yùn)營，還是交給主機(jī)廠直接運(yùn)營,，這兩種模式各有優(yōu)劣勢,�,！瘪T興亞稱，接下來,，廣汽自主品牌的國際化仍然是由廣汽國際作為主力軍去統(tǒng)一運(yùn)營,。

　　4. 傳祺和埃安還不能挑大梁，利潤還得靠合資品牌

　　a. 今年1月至8月,，廣汽傳祺共銷售24.22萬輛新車,，同比下降6.4%；廣汽埃安前8個月共銷售18.64萬輛新車,，同比下降37.7%,，幾近斷崖。

　　b. 廣汽集團(tuán)2024年半年報顯示,，其營收約458.08億元,，同比減少25.6%；歸屬于上市公司股東凈利潤為15.16億元,，同比減少48.9%,。

　　c. 除了因豐田、本田等合資品牌利潤腰斬,，無法繼續(xù)充當(dāng)利潤奶牛外,，自主品牌同樣毫無建樹，不僅銷量下滑嚴(yán)重,，且價格戰(zhàn)對其帶來巨大影響,。尤其是二季度，廣汽集團(tuán)歸母凈利潤僅為2.96億元,，環(huán)比下降75.7%,；扣非歸母凈利潤為-10.25，環(huán)比由盈轉(zhuǎn)虧,，而二季度正是今年價格戰(zhàn)的關(guān)鍵期,。

　　5. 技術(shù)路線方面，廣汽集團(tuán)處于落后階段

　　a. 拆解來看,，其合資品牌廣汽豐田和廣汽本田,，以油電混動和少量插電混動車型為主，而傳祺和埃安,，傳祺主銷的十款車型中,，有3款為插電混動車型，這三款中有兩款是MPV車型,。

　　b. 而廣汽埃安則全部為純電車型,，目前有4款車型在售，加上埃安旗下的昊鉑品牌有3款純電車型在售,，廣汽自主品牌共7款純電車型在售,，遠(yuǎn)多于其插電混動車型數(shù)量,。

　　6. 新能源出口滲透率比行業(yè)水平低

　　a. 從今年上半年汽車出口布局來看，廣汽集團(tuán)的新能源滲透率相比友商偏低,。今年上半年,，廣汽集團(tuán)共出口14.82輛新車，其中新能源車為3.76萬輛,，占比25.4%,，主流車企中僅高于奇瑞，而奇瑞即便新能源出口占比低于廣汽,，但出口數(shù)量卻達(dá)到了4.7萬輛,，依然比廣汽高。

　　7. 產(chǎn)品推進(jìn)上也落后友商

　　a. 廣汽集團(tuán)在新能源車型的布局和推進(jìn)上,，也存在問題,。其雖然具備了插電混動、增程以及純電的技術(shù)研發(fā)能力,，但遲遲沒有更多的插電混動和增程產(chǎn)品出現(xiàn),。

　　b. MPV車型能夠占到月銷量的55%左右，目前傳祺一共4款在售MPV,，其中兩款都是插電混動車型,。這意味著，插電混動或許是廣汽集團(tuán)翻身的重要一環(huán),。

　　8. 廣汽埃安,，正極力擺脫網(wǎng)約車標(biāo)簽

　　a. 9月26日，廣汽埃安旗下第二款全球車AION RT“迅猛龍”開啟預(yù)售,，這是繼AION V“霸王龍”后,，第二款試圖靠全新設(shè)計和打法擺脫網(wǎng)約車標(biāo)簽的產(chǎn)品。

　　b. 廣汽埃安正將部分資源傾向于旗下豪華品牌昊鉑,，昊鉑兩款主銷車型即便是在高額補(bǔ)貼以及超大折扣的加持下,，仍無法做出令人滿意的銷量成績，但能幫助埃安改善品牌印象,。

短評：

　　傳祺目前困局的原因主要是其燃油車為主的打法不太符合當(dāng)下市場發(fā)展,，而埃安并不是因為網(wǎng)約車標(biāo)簽問題，恰恰相反,，網(wǎng)約車市場飽和,，加上競品增多，導(dǎo)致埃安在網(wǎng)約車市場的競爭力變?nèi)酢?/p>

　　傳祺MPV銷量高的原因,，一是打出了自己的品牌特性,，二是其插混技術(shù)在MPV上的應(yīng)用起到了成效。接下來，改變其整體技術(shù)路線或許是關(guān)鍵,。

　　從近期埃安推出的新車，以及昊鉑兩款車型的表現(xiàn)來看,，其進(jìn)入家用車賽道的決心非常明顯,，也極具誠意。只是市場競爭依然很大,，大批量極具競爭力和性價比的產(chǎn)品蜂擁而至,，這也導(dǎo)致埃安的轉(zhuǎn)變稍顯吃力。